报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内外燃料油价格波动放大，涨跌趋势反转 高硫方面沙特、伊拉克出口维持高位，委内重油恢复向美湾供应，伊朗地缘冲突平息，市场或重回弱势，但俄罗斯高硫出口下滑，下方空间有支撑 低硫方面Al Zour炼厂复产、日本出口增加，但巴西部分出口下降，Dangote炼厂检修结束后出口减少，欧洲汽柴油裂解高位使炼厂引入更多重组分，低硫总体出口有限，底部有支撑 [4] - 燃料油价格短期高波动，涨跌方向不明；FU、LU月差结构已回到back，地缘问题降温后可能重回contango结构；FU\LU裂解短期到低位，LU - FU价差短期转入震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示了中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率的周数据 [6] - 呈现了全球加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置、CDU装置的检修量数据 [8][11][12][14] - 给出了中国炼厂燃料油产量、低硫产量、国产商品量的月数据 [18] 需求 - 包含新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量、中国船用燃料油实际消费量的月数据 [23][24][26] 库存 - 展示了新加坡重质油、富查伊拉重质馏分油、欧洲ARA燃料油、美国残余燃料油的库存数据 [28] 价格及价差 - 呈现了亚太区域（新加坡、富查伊拉、地中海）、欧洲区域（西北欧）、美国地区（美湾、纽约港等）不同规格燃料油的现货FOB价格 [32][34][36] - 给出了西北欧、新加坡不同规格燃料油的掉期连1、连2、连3价格，以及FU、LU的主力、连一、连二、连续价格 [37][38][40][41] - 展示了新加坡高低硫价差、粘度价差，以及全球不同地区燃料油的裂解价差和纸货月差数据 [44][47][57][59] 进出口 - 给出了中国燃料油不含生物柴油的进口、出口数量月数据 [62][64] - 呈现了全球高硫、低硫燃料油的进出口周度变化数据 [65][67] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾周内亚太燃料油价格大涨大跌，舟山市场同步，地缘问题对外盘现货价格影响消退，国内期货价格随仓单数量下滑与海外现货价差修复 [70] - 逻辑上短期地缘事件降温，外盘现货市场强势下滑，FU、LU仓单数量下降，预计FU、LU与新加坡市场价差上升 [70] - 展示了不同日期的380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二与新加坡的内外价差数据 [71] FU、LU持仓量与成交量变化 - 给出了燃油主连、低硫燃油连续、低硫燃油连一的成交量和持仓量数据 [84][91][95] FU、LU仓单数量变化 - 展示了fu_仓单、lu_仓单的数量变化数据 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周燃料油价格持续下跌至年内低点，高硫方面俄罗斯出口下降影响仍在，但10月底多数炼厂计划结束检修，若俄罗斯炼厂开工率修复，高硫市场或利空，同时国内地方炼厂原油进口配额逐步消耗，部分中小型炼厂后续可能增加燃料油进口；低硫方面外盘近期波动小，内盘LU仓单数量虽逐步减少，但内外价差打开会吸引外来现货交割，压制近月估值，月差近期维持弱势 [4] - 估值方面，FU为2650 - 2800，LU为3050 - 3350 [4] - 策略方面，单边是FU、LU进入价格低位，短期下跌空间相对有限；跨期是LU月差有概率继续下跌；跨品种是FU裂解高位震荡，LU - FU价差短期仍可能小幅收缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示了中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率的周度数据 [6] - 呈现了全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量数据 [9][11][13][14] - 给出了中国炼厂燃料油产量、低硫燃料油产量、国产燃料油商品量的月度数据 [20] 需求 - 展示了中国船用燃料油实际消费量、新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量的月度数据 [23] 库存 - 呈现了新加坡重质油、欧洲ARA燃料油、富查伊拉重质馏分油、美国残余燃料油的库存数据 [26][28][29] 价格及价差 - 展示了亚太区域（富查伊拉、新加坡）、欧洲区域（地中海、西北欧、美湾等）不同硫含量燃料油的现货FOB价格数据 [34][35][36][38][39][41][43][44] - 给出了西北欧、新加坡高低硫燃料油掉期连1、连2、连3等纸货与衍生品价格数据 [46][47] - 呈现了新加坡高低硫价差、粘度价差，全球燃料油裂解价差、纸货月差等数据 [56][57][59][64] 进出口 - 展示了中国燃料油不含生物柴油的进口、出口数量月度数据 [69][71] - 呈现了全球高硫、低硫燃料油进出口数量周度变化数据 [73][75] 期货盘面指标与内外价差 - 给出了380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二等与新加坡的内外价差数据 [78] - 分析周内亚太燃料油价格大幅下跌，舟山市场同步，内盘FU、LU强势减弱，LU内外盘价差下跌；FU因盘面仓单数量下降表现强于外盘现货价格，预计仓单数量明显恢复前价差保持当前水平，国内LU虽仓单数量下降，但内外价差维持现状会有现货进口进入仓单市场，对价差产生利空影响 [79] FU、LU持仓量与成交量变化 - 展示了燃油主连、连一，低硫燃油连续、连一的成交量和持仓量数据 [90][92][95][97][98] FU、LU仓单数量变化 - 呈现了fu、lu仓单数量变化数据 [102][103]