报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示美国2月6日当周商业原油库存增加853万桶净进口及产需均对库存形成压力炼厂开工率延续季节性下滑但仍处同期高位汽油库存小幅累积柴油库存延续下滑炼厂开工率下滑后石油产品累库压力有所放缓单周数据指向有限 [4] 相关目录总结 EIA周度数据 - 美国2月6日当周商业原油库存增加853万桶净进口增加91.2万桶/日产油增加49.8万桶/日炼厂开工率降至89.4% [4][6] - 汽油库存变动增加116.0万桶柴油库存变动减少270.3万桶 [6] - 美国原油产量为1371.3万桶/日成品油表观需求为2110.8万桶/日 [6] 数据对比 |数据项|公布值|前值| | ---- | ---- | ---- | |美国商业原油库存变动（万桶）|4853|-345.5| |美国库欣原油库存变动（万桶）|<107.1|-74.3| |美国战略石油库存变动（万桶）| -0.1|21.4| |美国汽油库存变动（万桶）|116.0|68.5| |美国柴油库存变动（万桶）|-270.3|-555.3| |美国航煤库存变动（万桶）|34.9|-66.1| |美国燃料油库存变动（万桶）|-31|17| |美国原油及石油产品库存变动(不含SPR)（万桶）|-171.9|-2528| |美国原油产量（万桶/日）|1371.3|1321.5| |美国成品油表观需求（万桶/日）|2110.8|2135.3| |美国汽油表观需求（万桶/日）|830|815.3| |美国柴油表观需求（万桶/日）|444.9|431| |美国原油进口（万桶/日）|680.5|620.1| |美国原油出口（万桶/日）|373.9|404.7| |美国炼厂原油加工量（万桶/日）|1600|1602.9| |美国炼厂开工率(%)|89.4|90.5| [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示1月23日当周美国商业原油库存减少229.5万桶，主因净进口减少170.6万桶/日；同期原油产量减少3.6万桶/日，炼厂开工率由93.3%加速回落至90.9%但仍处同期高位，原油加工量下降39.5万桶/日，寒潮影响有限；炼厂开工率下滑后美国汽柴油累库压力有所放缓，原油与石油产品总库存高位小幅回落，单周数据指向有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动为减少229.5万桶，前值增加360.2万桶 [5] - 美国库欣原油库存变动为减少27.8万桶，前值增加147.8万桶 [5] - 美国战略石油库存变动为增加51.5万桶，前值增加80.6万桶 [5] - 美国汽油库存变动为增加22.3万桶，前值增加597.7万桶 [5] - 美国柴油库存变动为减少32.9万桶，前值增加334.8万桶 [5] - 美国航煤库存变动为减少69.6万桶，前值减少78.8万桶 [5] - 美国燃料油库存变动为减少61.6万桶，前值减少58.5万桶 [5] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）为减少678.1万桶，前值增加753.8万桶 [5] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1369.6万桶/日，前值1373.2万桶/日 [5] - 美国成品油表观需求为2067.5万桶/日，前值2017.2万桶/日 [5] - 美国汽油表观需求为875.7万桶/日，前值783.4万桶/日 [5] - 美国柴油表观需求为406.9万桶/日，前值352.4万桶/日 [5] 进出口与加工数据 - 美国原油进口为564.2万桶/日，前值644.7万桶/日 [5] - 美国原油出口为458.9万桶/日，前值368.8万桶/日 [5] - 美国炼厂原油加工量为1620.9万桶/日，前值1660.4万桶/日 [5] - 美国炼厂开工率为90.9%，前值93.3% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EIA数据显示美国1月16日当周商业原油库存增加，炼厂开工率季节性回落但仍处同期高位，原油加工量下降致原油累库，单周原油净出口增加，进口及出口量均回落，周度原油产量预估下调，因炼厂开工率仍处相对高位，汽柴油库存压力加剧，原油与石油产品总库存高位逆季节性上探，单周数据偏向利空 [4] 各目录总结 EIA周度数据 - 美国1月16日当周商业原油库存增加360.2万桶，炼厂开工率由95.3%季节性回落至93.3%，原油加工量下降35.4万桶/日，单周原油净出口增加2.7万桶/日，进口及出口量均有回落，周度原油产量预估下调2.1万桶/日 [4] - 美国商业原油库存变动公布值为 - 360.2万桶，前值为339.1万桶；美国原油产量公布值为1373.2万桶/日，前值为1375.3万桶/日等多项数据对比 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内外燃料油价格波动放大，涨跌趋势反转 高硫方面沙特、伊拉克出口维持高位，委内重油恢复向美湾供应，伊朗地缘冲突平息，市场或重回弱势，但俄罗斯高硫出口下滑，下方空间有支撑 低硫方面Al Zour炼厂复产、日本出口增加，但巴西部分出口下降，Dangote炼厂检修结束后出口减少，欧洲汽柴油裂解高位使炼厂引入更多重组分，低硫总体出口有限，底部有支撑 [4] - 燃料油价格短期高波动，涨跌方向不明；FU、LU月差结构已回到back，地缘问题降温后可能重回contango结构；FU\LU裂解短期到低位，LU - FU价差短期转入震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 供应 - 展示了中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率的周数据 [6] - 呈现了全球加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置、CDU装置的检修量数据 [8][11][12][14] - 给出了中国炼厂燃料油产量、低硫产量、国产商品量的月数据 [18] 需求 - 包含新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量、中国船用燃料油实际消费量的月数据 [23][24][26] 库存 - 展示了新加坡重质油、富查伊拉重质馏分油、欧洲ARA燃料油、美国残余燃料油的库存数据 [28] 价格及价差 - 呈现了亚太区域（新加坡、富查伊拉、地中海）、欧洲区域（西北欧）、美国地区（美湾、纽约港等）不同规格燃料油的现货FOB价格 [32][34][36] - 给出了西北欧、新加坡不同规格燃料油的掉期连1、连2、连3价格，以及FU、LU的主力、连一、连二、连续价格 [37][38][40][41] - 展示了新加坡高低硫价差、粘度价差，以及全球不同地区燃料油的裂解价差和纸货月差数据 [44][47][57][59] 进出口 - 给出了中国燃料油不含生物柴油的进口、出口数量月数据 [62][64] - 呈现了全球高硫、低硫燃料油的进出口周度变化数据 [65][67] 期货盘面指标与内外价差 - 回顾周内亚太燃料油价格大涨大跌，舟山市场同步，地缘问题对外盘现货价格影响消退，国内期货价格随仓单数量下滑与海外现货价差修复 [70] - 逻辑上短期地缘事件降温，外盘现货市场强势下滑，FU、LU仓单数量下降，预计FU、LU与新加坡市场价差上升 [70] - 展示了不同日期的380现货、0.5%现货、FU主力、FU连一、LU连续、LU连一、LU连二与新加坡的内外价差数据 [71] FU、LU持仓量与成交量变化 - 给出了燃油主连、低硫燃油连续、低硫燃油连一的成交量和持仓量数据 [84][91][95] FU、LU仓单数量变化 - 展示了fu_仓单、lu_仓单的数量变化数据 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国12月19日当周商业原油库存增加40.5万桶，周度产量预估小幅下降1.8万桶/日，原油净出口减少60.9万桶/日，炼厂开工率自高点小幅回落至94.6%，炼厂加工量减少21.2万桶/日 由于炼厂开工率仍处相对高位，汽油、柴油、航煤、燃料油库存均延续累积，原油与石油产品总库存高位逆季节性上探，单周数据略显利空[4] 相关目录总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动公布值为40.5万桶，前值为 -127.4万桶；库欣原油库存变动公布值为70.7万桶，前值为 -74.2万桶；战略石油库存变动公布值为80万桶，前值为24.9万桶；汽油库存变动公布值为286.2万桶，前值为480.8万桶；柴油库存变动公布值为20.2万桶，前值为171.2万桶；航煤库存变动公布值为131.6万桶，前值为100.7万桶；燃料油库存变动公布值为85.3万桶，前值为45万桶；原油及石油产品库存（不含SPR）变动公布值为467.2万桶，前值为213.9万桶[6] 产量与需求数据 - 美国原油产量公布值为1382.5万桶/日，前值为1384.3万桶/日；成品油表观需求公布值为2031万桶/日，前值为2057.3万桶/日；汽油表观需求公布值为894.2万桶/日，前值为907.8万桶/日；柴油表观需求公布值为415.6万桶/日，前值为378.6万桶/日[6] 进出口与加工数据 - 美国原油进口公布值为608.6万桶/日，前值为652.5万桶/日；原油出口公布值为361.6万桶/日，前值为466.4万桶/日；炼厂原油加工量公布值为1677.6万桶/日，前值为1698.8万桶/日；炼厂开工率公布值为94.6%，前值为94.8%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国12月12日当周商业原油库存减少127.4万桶，虽原油加工量和净出口增加利于去库，但实际去库幅度与上期相差不大 [4][6] - 炼厂开工率攀升至94.8%为同期高位，汽柴油库存延续累积，原油与石油产品总库存处同期高位 [4] - 单周数据对价格指向有限，持续利空汽柴油裂解价差 [4] 根据相关目录总结 库存情况 - 美国商业原油库存变动为减少127.4万桶，前值减少181.2万桶 [6] - 美国库欣原油库存变动减少74.2万桶，前值增加30.8万桶 [6] - 美国战略石油库存变动增加24.9万桶，前值增加24.8万桶 [6] - 美国汽油库存变动增加480.8万桶，前值减少639.7万桶 [6] - 美国柴油库存变动增加171.2万桶，前值增加250.2万桶 [6] - 美国航煤库存变动增加100.7万桶，前值减少137.6万桶 [6] - 美国燃料油库存变动增加45万桶，前值减少120.4万桶 [6] - 美国原油及石油产品库存（不含SPR）变动增加213.9万桶，前值减少316.1万桶 [6] 产量与需求情况 - 美国原油产量为1384.3万桶/日，前值1385.3万桶/日 [6] - 美国成品油表观需求为2057.3万桶/日，前值2108.2万桶/日 [6] - 美国汽油表观需求为907.8万桶/日，前值845.6万桶/日 [6] - 美国柴油表观需求为378.6万桶/日，前值415.8万桶/日 [6] 进出口与加工情况 - 美国原油进口为652.5万桶/日，前值658.9万桶/日 [6] - 美国原油出口为466.4万桶/日，前值400.9万桶/日 [6] - 美国炼厂原油加工量为1698.8万桶/日，前值1686万桶/日 [6] - 美国炼厂开工率为94.8%，前值94.5% [6]

报告行业投资评级 - 四季度布伦特油价区间55 - 65美元/桶，维持高空思路，短期估值偏离度不高，可保持观望 [4] 报告核心观点 - 本周油价震荡收涨，因G7与欧盟考虑禁止俄罗斯出口海运服务，乌克兰袭击俄炼油厂及港口，CPC出口受阻、哈萨克斯石油日产下降致绝对价格反弹 [4] - 基本面看，全球石油总库存累库，沙特阿美下调1月对亚洲阿拉伯轻质原油售价，美国EIA原油及汽柴油累库，近期美国炼厂开工恢复至94%上方，欧美汽柴油裂解回落，短期柴油基本面支撑更强，关注汽柴油价差回归季节性 [4] 各部分总结 日度新闻 - 特朗普政府考虑进行更多与委内瑞拉和伊朗相关油轮的任务 [3] - 委内瑞拉总统马杜罗表示准备在必要时“打掉北美帝国的牙齿” [3] - 当地时间12月10日，特朗普证实美国在委内瑞拉附近扣押一艘油轮，行动由美国海岸警卫队主导 [4] 库存情况 - 美国至12月5日当周EIA原油库存 -181.2万桶，预期 -231万桶，前值57.4万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA战略石油储备库存24.8万桶，前值25万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA汽油库存639.7万桶，预期276.4万桶，前值451.8万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA精炼油库存250.2万桶，预期194.3万桶，前值205.9万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存30.8万桶，前值 -45.7万桶 [4] - 美国至12月5日当周EIA精炼厂设备利用率94.5%，预期94.4%，前值94.1% [4] 价格数据 - 12月4 - 10日WTI价格从59.67美元涨至58.46美元，变化0.21美元；BRENT从63.26美元涨至62.21美元，变化0.27美元；DUBAI从63.89美元降至62.74美元，变化 -0.04美元等 [3] - 12月4 - 10日SC从452.60元降至443.70元，变化 -2.40元；OMAN从63.62美元涨至62.19美元，变化0.05美元等 [3] - 12月4 - 10日日本石脑油CFR从559.75美元涨至未公布，日本石脑油 - BRT从94.79美元变化等 [3]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 美国11月21日当周商业原油库存增加277.4万桶，炼厂开工率延续底部回升至92.3%，加工量增加21.1万桶/日，原油产量减少2万桶/日至1381.4万桶/日，但原油净进口增加104.6万桶/日，导致原油库存累积；炼厂开工率回升后汽柴油库存均有累积，汽油表需回升，柴油表需回落，原油与石油产品总库存小幅走高，单周数据指向有限 [4] 3. 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动增加277.4万桶，前值减少342.6万桶 [6] - 美国库欣原油库存变动减少6.8万桶，前值减少69.8万桶 [6] - 美国战略石油库存变动增加49.8万桶，前值增加53.3万桶 [6] - 美国汽油库存变动增加251.3万桶，前值增加232.7万桶 [6] - 美国柴油库存变动增加114.7万桶，前值增加17.1万桶 [6] - 美国航煤库存变动增加37万桶，前值增加14.6万桶 [6] - 美国燃料油库存变动减少53.1万桶，前值增加28.7万桶 [6] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）增加156.2万桶，前值减少271.5万桶 [6] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1381.4万桶/日，前值1383.4万桶/日 [6] - 美国成品油表观需求为2024万桶/日，前值2015.7万桶/日 [6] - 美国汽油表观需求为872.6万桶/日，前值852.8万桶/日 [6] - 美国柴油表观需求为336.2万桶/日，前值388.2万桶/日 [6] 进出口与加工数据 - 美国原油进口为643.6万桶/日，前值595万桶/日 [6] - 美国原油出口为359.8万桶/日，前值415.8万桶/日 [6] - 美国炼厂原油加工量为1644.3万桶/日，前值1623.2万桶/日 [6] - 美国炼厂开工率为92.3%，前值90% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国10月17日当周商业原油库存减少96.1万桶，原油净进口增加65.6万桶/日，原油加工量增加60万桶/日，国内关注点在产量韧性及炼厂开工率，原油单周产量预估减少0.7万桶/日至1362.9万桶/日，炼厂开工率由85.7%回升至88.6%，预计受月初意外事故炼厂停产后重新复产带动；石油产品方面，汽柴油呈现季节性降库，但表需均处同期低位，原油与石油产品总库存高位回落，单周数据指向有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动为减少96.1万桶，前值增加352.4万桶 [5] - 美国库欣原油库存变动减少77万桶，前值减少70.3万桶 [5] - 美国战略石油库存变动增加81.9万桶，前值增加76万桶 [5] - 美国汽油库存变动减少214.7万桶，前值减少26.7万桶 [5] - 美国柴油库存变动减少147.9万桶，前值减少452.9万桶 [5] - 美国航煤库存变动减少148.5万桶，前值增加14.6万桶 [5] - 美国燃料油库存变动增加50.5万桶，前值增加25.5万桶 [5] - 美国原油及石油产品库存（不含SPR）变动减少417.2万桶，前值增加166.3万桶 [5] 产量与需求数据 - 美国原油产量为1362.9万桶/日，前值1363.6万桶/日 [5] - 美国成品油表观需求为2001.4万桶/日，前值1972.6万桶/日 [5] - 美国汽油表观需求为845.4万桶/日，前值845.5万桶/日 [5] - 美国柴油表观需求为384.7万桶/日，前值423.3万桶/日 [5] 进出口数据 - 美国原油进口为591.8万桶/日，前值552.5万桶/日 [5] - 美国原油出口为420.3万桶/日，前值446.6万桶/日 [5] 炼厂数据 - 美国炼厂原油加工量为1573万桶/日，前值1513万桶/日 [5] - 美国炼厂开工率为88.6%，前值85.7% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月17日当周美国商业原油库存减少，原油净进口和加工量增加，产量小降，炼厂开工率回升，汽柴油季节性降库但表需处同期低位，原油与石油产品总库存高位回落，单周数据指向有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 美国商业原油库存变动减少96.1万桶，前值增加352.4万桶 [5] - 美国库欣原油库存变动减少77万桶，前值减少70.3万桶 [5] - 美国战略石油库存变动增加81.9万桶，前值增加76万桶 [5] - 美国汽油库存变动减少214.7万桶，前值减少26.7万桶 [5] - 美国柴油库存变动减少147.9万桶，前值减少452.9万桶 [5] - 美国航煤库存变动减少148.5万桶，前值增加14.6万桶 [5] - 美国燃料油库存变动增加50.5万桶，前值增加25.5万桶 [5] - 美国原油及石油产品库存变动（不含SPR）减少417.2万桶，前值增加166.3万桶 [5] 产量及需求数据 - 美国原油产量为1362.9万桶/日，前值1363.6万桶/日 [5] - 美国成品油表观需求为2001.4万桶/日，前值1972.6万桶/日 [5] - 美国汽油表观需求为845.4万桶/日，前值845.5万桶/日 [5] - 美国柴油表观需求为384.7万桶/日，前值423.3万桶/日 [5] 进出口及加工数据 - 美国原油进口为591.8万桶/日，前值552.5万桶/日 [5] - 美国原油出口为420.3万桶/日，前值446.6万桶/日 [5] - 美国炼厂原油加工量为1573万桶/日，前值1513万桶/日 [5] - 美国炼厂开工率为88.6%，前值85.7% [5]