业绩表现 - 截至2025年6月30日止六个月中期收入合计24.33亿元人民币 同比增加44.73% [1] - 毛利21.03亿美元 同比增加48.33% [1] - 净利润9559万美元 上年同期净亏损3.72亿美元 实现同比扭亏为盈 [1] - 每股基本收益0.07美元 [1] - 收入增长主要源于自主研发产品百悦泽®和替雷利珠单抗销售额增长 以及授权许可产品（主要为安进产品）销售额提升 [1] 特许权交易 - 与Royalty Pharma签订特许权使用费购买协议 获得8.85亿美元首付款 [2] - 交易涉及中国以外地区DLL3/CD3双抗Tarlatamab（商品名：Imdelltra）特许权使用费大部分权利 [2] - 通过该交易提前锁定总现金收益9.5亿美元 [2] - 该笔收益可覆盖与安进合作中12.5亿美元共担开发费用的近80% [2] 财务影响 - 交易进一步巩固公司稳健的资产负债表 [2] - 增强公司运营和战略灵活性 [2] - 反哺公司加速推进的自主创新管线研发 [2] 市场反应 - 业绩公布后股价涨超5% 截至发稿时涨4.85%至185.8港元 [1] - 成交额达6.7亿港元 [1]

业绩表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月收入合计24.33亿元人民币 同比增加44.73% [1] - 毛利21.03亿美元 同比增加48.33% [1] - 净利润9559万美元 上年同期净亏损3.72亿美元 同比扭亏为盈 [1] - 每股基本收益0.07美元 [1] 收入增长驱动因素 - 总收入增加主要源于自主研发产品百悦泽和替雷利珠单抗销售额增长 [1] - 授权许可产品销售额增加 主要是安进产品贡献 [1] 特许权交易 - 公司与Royalty Pharma签订特许权使用费购买协议 获得8.85亿美元首付款 [1] - Royalty Pharma获得DLL3/CD3双抗Tarlatamab在中国以外地区特许权使用费的大部分权利 [1] - 通过Imdelltra单款产品特许权交易提前锁定9.5亿美元现金收益 [2] 财务影响 - 9.5亿美元收益可覆盖与安进合作承诺的12.5亿美元共担开发费用的近80% [2] - 交易进一步巩固公司稳健的资产负债表 增强运营和战略灵活性 [2] - 资金将反哺公司加速推动的自主创新管线研发 [2] 市场反应 - 业绩公布后股价涨超5% 截至发稿涨4.85%至185.8港元 [1] - 成交额达6.7亿港元 [1]

核心交易概述 - 百济神州与Royalty Pharma签订特许权使用费购买协议 首付款达8.85亿美元 并可通过卖出选择权获得最高6500万美元额外付款 总收益最高达9.5亿美元 [1] - 交易针对Tarlatamab(Imdelltra)在中国以外地区的特许权使用费权益 不涉及知识产权转让 [2] - 当Imdelltra在中国外地区净收入超过15亿美元时 公司仍可分享部分特许权使用费 [1] 交易模式特点 - 采用新颖的特许权交易模式 区别于Licence-out和NewCo等主流BD模式 [2] - Royalty Pharma作为专业药物特许权投资平台 占据药品特许权投资市场近60%份额 曾参与修美乐和伊布替尼等爆款药物交易 [2] - 该模式使Royalty Pharma成为被动投资者 通过一次性现金支付获取药物未来销售提成权 长期稳定现金流 [2] 药物商业化潜力 - Imdelltra是DLL3/CD3双抗药物 为目前全球唯一获批的DLL3靶向药 用于治疗广泛期小细胞肺癌 [4] - DLL3靶点赛道热度飙升 全球在研管线数量已突破60款 [4] - 药物2024年全美销售额1.15亿美元 2024年上半年销售额达2.15亿美元 同比增长87% [4] - 分析师预测到2035年该药物年销售额有望超过28亿美元 [4] 战略与财务影响 - 交易使公司提前锁定创新收益 覆盖与安进合作承诺的12.5亿美元开发费用的近80% [6] - 进一步巩固公司稳健的资产负债表 增强运营和战略灵活性 [6] - 加速自主创新管线研发 公司拥有40多款临床开发和商业化阶段产品 覆盖单抗/双抗/ADC/细胞治疗/mRNA等技术平台 [6] - 未来18个月内预计迎来20项里程碑进展 形成创新与收益正循环 [6] 合作背景 - Imdelltra源于2019年百济神州与安进的全球肿瘤战略合作 公司承担不超过12.5亿美元开发费用以换取中国以外地区特许使用费 [5] - 合作涵盖安进三款中国商业化产品和20款全球抗肿瘤管线药物 [5]