企业债券融资也有所增加。二季度以来，企业发债成本总体呈低位下行态势，5月份5年期AAA级企业 债到期收益率平均为1.97%，在4月份较低水平上进一步下降。在低利率背景下，企业加大债券融资力 度。 5月末社会融资规模同比增长8.7%，广义货币供应量（M_2）同比增长7.9%，人民币贷款余额同比增长 7.1%……6月13日，中国人民银行发布最新金融数据显示，金融总量继续合理增长，支持实体经济力度 保持稳固。 5月末，狭义货币（M_1）同比增长2.3%，较上月末提升0.8个百分点。目前，M_1统计口径中包括流通 中货币（M_0）、单位和个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，与趴在银行账户上的定期存款相 比，属于支付交易较为便利的"活钱"。5月份，M_1增速明显加快，表明近期发布的一揽子金融支持措 施有效提振了市场信心，投资、消费等经济活动有所回暖。 5月份，社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元，主要受政府债券和企业债券等发行拉 动。清华大学国家金融研究院院长田轩分析，今年政府债券发行节奏前置，一季度净融资规模超3.8万 亿元，比去年同期增加2.5万亿元，特别是用于置换隐性债务的特殊再融资专项债发 ...

金融数据总体表现 - 5月社会融资规模增量增加2.29万亿元，同比多增2247亿元 [1] - 5月新增人民币贷款6200亿元 [1] - 5月末广义货币（M2）同比增7.9%，比上年同期高0.9个百分点 [1] - 金融总量指标增速持续高于名义经济增速4个百分点左右，处于历史高位 [1] 货币供应结构变化 - 5月末狭义货币（M1）同比增2.3%，较上月增0.8个百分点 [1] - M1增速加快反映金融支持措施提振市场信心，投资和消费活动回暖 [1] - M1统计口径包括流通中现金、活期存款及非银行支付机构客户备付金等"活钱" [1] 直接融资拉动社融增长 - 5月末社融存量同比增8.7%，增速与上月持平 [2] - 政府债券净融资单月达1.46万亿元，地方政府新增专项债券发行4432亿元创年内新高 [2] - 企业债券净融资超1400亿元，5年期AAA级企业债到期收益率降至1.97% [2] 贷款市场动态 - 5月末人民币贷款余额同比增7.1%，保持平稳增长 [2] - 企业部门新增人民币贷款近5300亿元，降息支撑贷款需求 [3] - 居民部门新增人民币贷款近540亿元，个人按揭贷款随房地产交易回暖增多 [3] 融资结构替代效应 - 政府债券与企业债券融资对贷款形成替代，债券和贷款占社融规模近九成 [3] - 地方政府专项债更受青睐，部分替代银行贷款需求 [3] - 债务置换导致融资平台归还银行贷款，短期影响信贷总量 [3]