市场表现 - 本周A股市场从高位回调，上证综指突破3400后动力减弱，机器人、半导体等强势板块调整较大，中概互联板块回调幅度显著 [1] - 红利相关防御板块表现强势，食品饮料、银行等权重股行业成为市场稳定器 [1][2] - 美股经历区间震荡后企稳反弹，PMI低于预期、特朗普关税政策等风险因素集中释放导致避险情绪高涨，但部分优质公司估值回落至较低水平 [3][6] 量化策略配置观点 - 常青低波策略当前最优，银行等红利板块中长期逻辑未变，低波属性显现（本周超额收益1.346%，运行以来累计收益9.170%） [2][4][17] - 股基增强策略本周收益-1.150%，市场轮动快导致超额表现需等待，但低估公司性价比有望逐渐显现 [5][17] - 海外权益策略本周收益0.706%，受美股下杀拖累但其他国家地区表现支撑组合，长期仍看好美股上行趋势 [6][17] - 现金增利策略本周收益0.032%，累计超额收益0.361%，持续优于货币基金指数 [6][17] 工具化基金组合构建逻辑 - 常青低波组合通过持仓与净值双维度筛选低波动基金，2024年市场波动中回撤控制显著优于基准 [11][19] - 股基增强组合聚焦基金经理选股Alpha能力，收益拆分显示行业Beta剔除后的Alpha延续性强 [12][20] - 现金增利组合综合费率、久期等因子优选货币基金，运行以来累计超额0.29% [14][23] - 海外权益组合基于动量反转效应筛选国家指数，2023年7月以来累计超额25.918% [15][26] 行业板块动态 - 科技成长板块（半导体、人工智能）前期过热后回调，需警惕情绪风险 [2][4] - 银行等红利板块拥挤度低，防御属性凸显，中长期配置价值受经济不确定性支撑 [2][5] - 美股科技股受AI产业链及新品周期驱动，短期扰动不改长期增长逻辑 [3][6]

市场表现 - 本周权益市场先扬后抑，整体收跌2.53%，中证主动股基指数收跌2.70%，常青低波仅跌1.13% [2] - 美股避险情绪持续演绎，本周有较大回调，周五反弹但风险因素仍存 [2] 量化策略配置观点 - 推荐配置顺序为常青低波策略>海外权益策略>股基增强策略 [3] 各基金策略表现 - 常青低波基金策略本周收益-1.127%，超额收益1.572% [5] - 股基增强基金策略本周收益-1.253%，收获超额但超额表现还需等待 [6] - 现金增利基金策略本周收益0.032%，优于基准，累计超额收益0.352% [7] - 海外权益配置基金策略本周收益-2.217%，部分优质公司显现性价比 [7] 工具化基金组合构建 - 构建常青低波、股基增强、现金增利、海外权益配置四类基金组合 [10][11] 工具化基金组合表现跟踪 - 常青低波组合长期低波，策略运行以来收益7.158% [17] - 股基增强组合策略运行时间短，表现与基准接近 [22] - 现金增利组合持续跑赢基准，累计超额超0.29% [24] - 海外权益配置组合累积较高超额收益 [25] 风险提示 - 报告模拟组合结果基于模型计算，需警惕模型失效风险 [7][29]