公司项目与产品布局 - 公司大庆项目为“年产100万吨生物质精炼一体化”项目 [2] - 项目主要产品包括秸秆浆生活用纸、糠醛和木质素产品 [2] - 木质素产品具体包括生物炭、硬碳负极材料、染料分散剂、零碳燃料 [2] - 公司正积极布局木质素高附加值产品赛道 [2] - 项目目标为稳步实现减亏增效 [2]

项目运营状况 - 大庆100万吨/年生物质精炼一体化(一期工程)项目在2025年第三季度暂未实现盈亏平衡 [1] - 该项目为全球首台套且全球最大的生物质精炼一体化项目 [1] 公司未来计划 - 公司计划通过持续技改逐步提高该项目的产能利用率 [1] - 公司将通过开发高附加值产品应用等多种措施持续降本增效 [1] - 公司目标是使该项目逐步实现减亏扭亏 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货01合约价格下跌，成本端指引有限，供应维持宽松，有待旺季需求显现，纸浆低位震荡调整 [7][8] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货01合约前结算价5316元/吨，收盘价5308元/吨，下跌0.15%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间5000 - 6650元/吨，低端价格持稳，山东银星报价5720 - 5730元/吨 [7] - 智利Arauco公司8月木浆外盘报价：针叶浆银星720美元/吨，本色浆金星590美元/吨，阔叶浆明星520美元/吨，较6月报价持稳 [8] - 7月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比+7.3%，其中针叶浆同比+4.1%，阔叶浆同比+11.1% [8] - 2025年7月欧洲港口木浆库存总量环比-1.9%，同比+19.2% [8] - 7月我国纸浆进口总量287.7万吨，环比下降5.1%，同比增加23.7% [8] - 截止2025年8月28日，主要地区及港口周度纸浆存量环比上升1.23% [8] - 7月造纸及纸制品业利润累积同比下降21.9%，降幅略有扩大 [8] 行业要闻 - 8月底国内纸品行业迎来调价潮，幅度30 - 100元/吨，部分企业纸板产品上调3%，博汇纸业9月1日起产品涨价100元/吨 [9] - 山东四部门联合发文推动造纸产业发展，发布《山东省造纸及生物质精炼产业链新质生产力培育发展指引》 [9] 数据概览 报告提供多组纸浆相关数据图表，包括进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内外港口木浆库存、纸品价格及价差、美元兑人民币汇率等，数据来源为Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [15][17][19]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为49,10000万元到51,30000万元，同比增加4819%到5483% [1] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为47,10000万元到49,30000万元，同比增加4802%到5493% [1][2] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为33,13230万元，扣除非经常性损益的净利润为31,82014万元 [2] 业绩增长原因 - 新能源车、储能等领域快速发展带动公司先进电子材料及电池材料放量增长 [2] - 公司1000吨/年PPO树脂、1000吨/年多孔碳等先进电子材料及电池材料生产线产能陆续释放，逐步实现满产满销 [2] - 大庆生产基地"100万吨/年生物质精炼一体化(一期工程)项目"持续平稳运行，产能利用率不断提升，报告期内实现减亏 [2] - 通过布局新领域、开发新应用，公司合成树脂产业市场份额扩大，实现销量稳步提升 [2]