公司发行股票及摊薄即期回报分析 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票7,190,795股，发行后总股本从120,000,000股增至127,190,795股，募集资金总额为30,000万元（不考虑发行费用）[2] - 假设2025年净利润与2024年持平（14,901.88万元），基本每股收益将从1.24元/股摊薄至1.17元/股；若净利润下降10%，每股收益降至1.05元/股；若增长10%，每股收益提升至1.29元/股[4] - 发行后短期内每股收益可能因股本扩大而摊薄，但募集资金投资项目将逐步释放预期收益[1] 募集资金用途及项目合理性 - 募集资金主要用于"年产10万吨烃基生物柴油项目"，总投资3.8亿元，建设期两年，建成后将新增10万吨HVO/SAF产能[5] - 项目符合国家循环经济政策，利用地沟油等废弃油脂生产生物柴油，兼具环保与经济效益[6] - 产品HVO/SAF市场需求增长显著，欧美亚各国强制掺混政策推动行业扩容，公司技术储备可灵活调整产出[10] 行业政策支持 - 国家发改委、能源局等部委近年密集出台政策支持生物柴油发展，包括《"十四五"可再生能源发展规划》明确推动非粮生物液体燃料技术[8][9] - 《绿色航空制造业发展纲要》提出2025年实现可持续航空燃料（SAF）示范应用，《交通运输大规模设备更新行动方案》鼓励生物柴油在船舶领域应用[9][10] - 生物柴油行业被列为《绿色低碳转型产业指导目录》鼓励类，享受政策红利[10] 公司竞争优势 - 公司为国内最大生物柴油生产企业，拥有省级技术中心和国家级博士后科研站，承担多项国家科研项目[10] - 海外渠道布局完善，通过荷兰子公司深度参与欧洲生物燃料市场，与国际能源巨头建立稳定合作[11] - 研发团队积累20余年技术经验，具备废弃油脂预处理、加氢精制等全流程工艺专利[10][11] 填补回报措施 - 加强募集资金专户管理，确保资金用于指定项目[12] - 优化经营效率，推进全面预算与成本控制[13] - 完善利润分配机制，制定2025-2027年股东分红回报规划[14] - 公司董事及控股股东承诺不损害公司利益，并将薪酬与填补回报措施执行情况挂钩[15][16]

发行方案概要 - 本次发行股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值人民币1元 [21] - 发行价格为41.72元/股，定价基准日为2025年7月1日，不低于前20个交易日股票交易均价的80% [21] - 发行数量为7,190,795股，不超过发行前总股本的30% [21] - 募集资金总额为30,000万元，扣除发行费用后拟全部用于"年产10万吨烃基生物柴油项目" [23] 发行对象 - 发行对象包括富国基金、福建银丰创投、财通基金等8家机构投资者 [20] - 所有发行对象均以人民币现金方式按同一价格认购 [20] - 发行对象与公司不存在关联关系，本次发行不构成关联交易 [20] 募投项目 - 项目总投资3.8亿元，建设期两年，将新增10万吨HVO/SAF产能 [28] - 项目采用两段加氢工艺，可灵活调整HVO/SAF产出比例 [18] - 原料主要为地沟油等废弃油脂，实现资源循环利用 [28] - 项目已完成备案及环评手续 [35] 行业背景 - 全球能源结构向可再生能源转型，生物柴油需求增长 [14] - 中国"十四五"规划明确支持生物柴油等生物质燃料发展 [14] - 欧盟RED III指令要求2030年可再生能源占比提升至40% [16] - 国际航运业碳减排政策推动生物燃料需求 [17] 公司优势 - 国内最大生物柴油出口企业，深耕废弃油脂综合利用领域20余年 [18] - 拥有独立研发机构和技术团队，承担多项国家级科研项目 [33] - 已建立欧洲市场渠道，与国际头部能源企业长期合作 [34] - 产品线涵盖酯基生物柴油、烃基生物柴油及衍生产品 [18] 财务影响 - 发行后公司总资产和净资产规模增加，资产负债率下降 [36] - 短期内可能摊薄每股收益，中长期将增强盈利能力 [39] - 项目建成后固定资产折旧增加，若效益不及预期可能影响利润 [52]

公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入14.81亿元，同比增长22.09%，归母净利润亏损5.45亿元，同比下滑678.26% [1] - 2024Q4营业收入5.08亿元，同比增长24.14%，归母净利润亏损6.18亿元，同比大幅亏损 [1] 新能源业务发展 - 新能源工程业务收入同比增长136.41%至1.15亿元，毛利率提升45.14个百分点至62.62% [2] - 泰来九洲100MW风电项目并网，安达九洲火山250MW和石山250MW光伏项目开工建设 [2] - 2024年底公司持有风电/光伏电站规模达246MW/298.6MW，上网电量分别为6.09/4.48亿千瓦时 [3] - 作为少数股东持有49%股权的在运新能源电站654.75MW，2024年上网电量14.47亿千瓦时 [3] 业务布局与资本开支 - 2025年计划向子公司增资10亿元用于推进风光项目建设 [3] - 新增核准梅里斯20MW、哈尔滨市松北区25MW、齐齐哈尔富拉尔基48MW等分散式风电项目 [4] 智能配用电业务 - 智能配电网业务2024年收入同比增长20.26%至4.86亿元，毛利率微降0.24个百分点至19.87% [2] 生物质业务调整 - 2024年计提生物质业务资产减值损失4.22亿元，优化资产结构后该业务有望实现盈亏平衡 [4]