生物柴油

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生物柴油:政策启动SAF进入放量元年,量价齐升塑产业链业绩弹性
2025-10-21 23:00
什么是生物航煤(SAF),以及它在航空业碳减排中的作用是什么? 生物柴油:政策启动 SAF 进入放量元年,量价齐升塑产业 链业绩弹性 20251021 摘要 全球 SAF 需求快速增长,主要受欧盟等地区政策推动,预计 2050 年全 球平均掺混水平将达 11.4%,需求量约为 4,800 万吨,若达 IATA 规划 水平则高达 3.58 亿吨。中国虽设定较宽松目标,但 2030 年需求量预计 也将达到 249 万吨。 SAF 价格因需求高增和产能有限而上涨,中国高端离岸价格已达 2,500 美元/吨,较年初上涨近 40%。上游原材料餐厨废油(UCO)因供给存 在理论上限,具有稀缺性,中国实际 UCO 收取量约 200 万吨。 山高环能作为中国 UCO 行业龙头,总运营垃圾处理产能 5,660 吨/日, 计划未来三年内提升至 8,000-10,000 吨/日,UCO 业务盈利释放,归 母净利润和经营性现金流快速增长。嘉澳环保子公司连云港嘉澳率先获 得 SAF 出口许可,并引入 BP 与中国航油作为战略股东。 短期内 SAF 供应紧张,中长期来看,预计 2030 年全球 SAF 产能将在 1,400-2,000 ...
【财经分析】多空因素交织 油脂上下两难
新华财经· 2025-10-17 14:03
综合来看,随着各国的生物柴油掺混计划逐步落地,作为主要原料的豆油和棕榈油中期增量需求就有了 稳定的支持。加上相关国家本身就是全球油脂及原料的重要供应国。这意味着全球油脂供求中期面临收 紧的压力。这也为相关油脂品种价格提供重要支撑。 国际油价低迷带来压力 随着生物柴油在豆油、棕榈油消费中的比重提高,油脂品种同时兼具农产品和工业品的属性。而在生柴 政策推广整体利多油脂消费的同时,政策能否转变为实际的油脂消费增量也面临现实挑战。其中最直接 的阻力就来自于低迷的原油价格。在欧佩克+产油国逐步退出前两年减产政策,转而加大石油供应的背 景下,美国挑起的关税战延缓全球经济复苏的进程,也给石油需求带来直接的利空冲击。对原油市场供 需过剩的担忧拖累国际原油价格重心已经从去年的每桶70至80美元下滑到今年迄今的60美元上下,与 2022年95美元左右的均价相比更是跌去三成。低迷的油价压低了生物柴油掺混的性价比,也给未来生物 柴油需求前景蒙上阴影。 新华财经北京10月17日电 全球生物柴油行业近年来的快速发展,为作为农产品的植物油产品注入了"工 业"属性。尽管多国陆续出台多项政策推广生物柴油的使用,给豆油、棕榈油等相关油脂带来积极 ...
生物柴油板块10月14日跌0.49%,卓越新能领跌,主力资金净流出1429.91万元
搜狐财经· 2025-10-14 17:12
板块整体表现 - 10月14日生物柴油板块整体下跌0.49%,表现弱于上证指数(下跌0.62%)但强于深证成指(下跌2.54%)[1] - 板块内主力资金净流出1429.91万元,游资资金净流出532.76万元,散户资金净流入1962.68万元[1] 领涨个股表现 - 海新能科(300072)当日领涨,收盘价为3.76元,涨幅为2.73%,成交量为79.91万手,成交额为3.07亿元[1] - 海新能科获得主力资金净流入2256.89万元,主力净占比为7.36%[2] - 国际实业(000159)上涨0.68%,收盘价为5.89元,成交量为20.12万手[1] - 国际实业获得散户资金净流入1270.64万元,散户净占比为10.68%[2] 领跌个股表现 - 卓越新能(688196)领跌板块,跌幅为3.96%,收盘价为45.37元,成交量为2.26万手,成交额为1.05亿元[1] - 卓越新能主力资金净流出353.54万元,主力净占比为-3.37%[2] - 嘉澳环保(603822)下跌3.18%,收盘价为82.25元,成交量为1.94万手,成交额为1.61亿元[1] - 嘉澳环保主力资金净流出1380.23万元,为板块中主力净流出额最高个股,主力净占比为-8.55%[2] 其他个股资金流向 - 中粮科技(000930)主力资金净流出1017.92万元,主力净占比为-9.27%,为板块中主力净流出占比最高个股[2] - 鹏鹞环保(300664)主力资金净流出348.58万元,主力净占比为-6.71%[2] - 山高环能(000803)下跌1.91%,主力资金净流出300.33万元[1][2]
环保行业跟踪周报:【高能环境】受益金属价格上涨 【龙净环保】矿山绿电贡献业绩 重视水固红利价值
新浪财经· 2025-10-13 20:23
投资推荐 - 重点推荐公司包括瀚蓝环境、绿色动力、绿色动力环保、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份、粤海投资、美埃科技等 [1] - 建议关注公司包括大禹节水、联泰环保、旺能环境、北控水务集团、武汉控股、碧水源等 [1] 政策跟踪 - 生态环境部将发布钢铁、水泥、铝冶炼行业碳排放权交易市场配额方案 [1] - 方案覆盖2024-2025年配额管理,新增约1500家重点排放单位,实施周期缩减两年 [1] - 2024-2025年实行全周期免费分配,为2027年实现“免费与有偿分配相结合”预留空间 [1] 固废行业 - 2025年7-8月国补回收显著加速,光大绿色环保生物质等收到国补20.64亿元,超2024年同期回款额15.34亿元 [2] - 2025年上半年固废板块收入同比+1%,归母净利+8%,毛利率+2.9个百分点,净利率+1.4个百分点 [2] - 2025年上半年板块经营现金流净额69亿元(同比+9%),资本开支38亿元(同比-19%),简易自由现金流32亿元(2024年上半年为17亿元) [2] - 2025年上半年7家垃圾焚烧公司平均吨发(还原供热后)同比+1.8%,吨上网同比+1.2% [2] - 2025年上半年海创供热量同比+170%、绿动同比+115%、伟明同比+67%、天楹同比+60%、瀚蓝同比+42% [2] 水务行业 - 2025年上半年水务板块自由现金流-41亿元(2024年上半年为-66亿元) [3] - 预计兴蓉、首创资本开支2026年开始大幅下降,自由现金流大增可期 [3] - 2024年水务板块分红比例为34%,核心公司兴蓉2024年分红28%提升空间较大 [3] - 2025年以来广州、深圳自来水提价落实,东莞、中山跟进,佛山拟调整污水收费标准 [3] 环卫行业 - 2025年1-8月环卫车销量49577辆(同比+3.20%),其中新能源8284辆(同比+69.34%) [6] - 2025年1-8月新能源环卫车渗透率同比增6.53个百分点至16.71% [6] - 盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源环卫车市占率分别为29%/15%/8% [6] - 2025年上半年国内自动驾驶领域新项目超290个,无人清洁环卫项目数量超90个(占比约31%),总金额超55亿元(占比约81%) [5] 其他细分行业 - 生物柴油方面,2025年9月26-30日生柴均价8400元/吨,地沟油均价6713元/吨,单吨盈利-136元/吨(周环比+266.9%) [6] - 锂电回收方面,截至2025年9月26日,碳酸锂价格7.35万元/吨,金属钴31.80万元/吨(周环比+14.8%),金属镍12.27万元/吨 [6] - 根据模型测算锂电回收单吨废料毛利-0.35万元(周环比-0.025万元) [6] 公司动态 - 高能环境受益于金铜铋铂共振,金属价格上涨贡献弹性,技改升级资源化板块稳健运营 [1] - 龙净环保矿山绿电开始贡献业绩,增量项目加速投资,储能/装备板块蓄势待发 [1] - 多家公司拓展IDC业务,包括旺能、军信、瀚蓝、伟明等 [2]
环保行业跟踪周报:高能环境受益金属价格上涨,龙净环保矿山绿电贡献业绩,重视水固红利价值-20251013
东吴证券· 2025-10-13 19:26
行业投资评级 - 增持(维持)[1] 核心观点 - 高能环境受益于金属价格上涨,龙净环保的矿山绿电业务开始贡献业绩,水务和固废领域的红利价值值得重视 [1] - 固废板块资本开支下降推动自由现金流改善和分红提升,运营提质增效促进ROE提升 [5][18] - 水务运营板块处于现金流拐点,市场化水价改革有望重塑其成长性与估值,成为下一个垃圾焚烧板块 [5][23] - 碳排放权交易市场扩围至钢铁、水泥、铝冶炼三大行业,新增约1500家重点排放单位,覆盖排放量达30亿吨二氧化碳当量 [10][11] 固废板块分析 - 2025年上半年固废板块收入同比+1%,归母净利润+8%,毛利率+2.9个百分点,净利率+1.4个百分点 [5] - 2025年上半年板块经营现金流净额69亿元(同比+9%),资本开支38亿元(同比-19%),简易自由现金流32亿元(2024年上半年为17亿元) [5] - 2025年7-8月光大绿色环保生物质等收到国补20.64亿元,超过2024年同期生物质集中回款额15.34亿元 [5] - 垃圾焚烧公司通过拓展供热和IDC业务提质增效,2025年上半年供热增速前五的公司供热量同比增幅介于42%至170% [5] - 典型公司分红比例:军信股份2024年分红比例94.59%,绿色动力71.45%,永兴股份65.81%,光大环境41.84% [18] 水务板块分析 - 2024年水务板块分红比例为34%,核心公司兴蓉环境分红比例为28%,具备提升空间 [5][23] - 兴蓉环境2024年经营性现金流净额37亿元,资本开支46亿元,预计2026年开始资本开支显著下降 [23][24] - 水价改革持续推进,广州、深圳自来水提价落实,东莞、中山跟进,佛山拟调整污水收费标准 [5][23] - 美国水业业绩10年复合增长率约10%,其PE(ttm)为25倍,PB(LF)为2.18倍,为国内水务公司估值提供参考 [23] 环卫装备板块分析 - 2025年1-8月环卫车总销量49577辆(同比+3.20%),其中新能源环卫车销量8284辆(同比+69.34%),新能源渗透率达16.71%(同比+6.53个百分点) [5][24] - 2025年8月单月新能源环卫车销量1189辆(同比+32.7%),单月渗透率为21.19% [26] - 重点公司市占率:盈峰环境新能源环卫车市占率29.16%,宇通重工15.07%,福龙马7.50% [24][31] 碳排放权交易市场政策 - 钢铁、水泥、铝冶炼三大行业纳入全国碳市场,2024-2025年实行全周期免费分配,为2027年实现"免费与有偿分配相结合"预留空间 [10][16] - 配额计算方法年度差异化:2024年实行"等量分配",企业无配额缺口;2025年配额与实际产出挂钩,行业整体盈缺率控制在3%以内 [12][16] - 配额实行"预分配+核定"两阶段发放,2024年度配额需于2025年9月30日前完成核定,10月20日前发放到位 [13][17] 其他细分领域跟踪 - 生物柴油:截至2025年9月30日,生物柴油均价8400元/吨,地沟油均价6713元/吨,考虑一个月库存周期测算单吨盈利为-136元/吨(周环比+266.9%) [35] - 锂电回收:截至2025年9月26日,碳酸锂价格7.35万元/吨(周环比持平),根据模型测算单吨废料毛利为-0.35万元(周环比-0.025万元) [37][40] - 2025年9月29日至10月10日,环保及公用事业指数上涨2.08%,表现优于沪深300指数(下跌0.51%) [45]
卓越新能股价涨5.18%,中信建投基金旗下1只基金重仓,持有3261股浮盈赚取8445.99元
新浪财经· 2025-09-29 11:42
公司股价表现 - 9月29日股价上涨5.18%至52.58元/股 成交额5085.65万元 换手率0.83% 总市值63.10亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为利用废油脂生产生物柴油及其深加工产品 生物柴油收入占比81.33% 脂肪酸混合油脂占比8.86% 天然脂肪醇占比6.27% [1] - 其他产品包括环保型醇酸树脂(1.53%) 工业甘油(1.37%) 生物酯增塑剂(0.32%) [1] 基金持仓情况 - 中信建投稳利A基金二季度持有3261股 占基金净值比例0.25% 为第二大重仓股 [2] - 该基金最新规模5360.98万元 今年以来收益13.03% 近一年收益21.63% 成立以来收益79.4% [2] - 9月29日该持仓浮盈约8445.99元 [2] 基金经理信息 - 基金经理杨志武累计任职时间2年301天 现任基金资产总规模3.14亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报40.28% 最差基金回报0.61% [3]
卓越新能股价涨5.16%,融通基金旗下1只基金重仓,持有1.27万股浮盈赚取3.1万元
新浪财经· 2025-09-19 13:51
公司股价表现 - 9月19日股价上涨5.16%至49.77元/股 成交额5366.48万元 换手率0.92% 总市值59.72亿元 [1] 公司主营业务结构 - 生物柴油为核心业务 收入占比81.33% [1] - 脂肪酸混合油脂收入占比8.86% 天然脂肪醇占比6.27% [1] - 环保型醇酸树脂(1.53%) 工业甘油(1.37%) 生物酯增塑剂(0.32%)构成辅助业务 [1] - 以废油脂为原料通过纯化 甲酯化 分馏工艺生产生物柴油及深加工产品 [1] 基金持仓情况 - 融通新趋势灵活配置混合基金(002955)二季度持仓1.27万股 占基金净值2.19% [2] - 该基金当日浮盈约3.1万元 最新规模2790.35万元 [2] - 基金今年以来收益35.15% 近一年收益60.43% 成立以来累计收益93% [2] 基金经理信息 - 基金经理何天翔累计任职10年333天 管理规模76.62亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报132.33% 最差回报-80.34% [3]
朗坤科技:生物柴油价格上涨与行业发展态势紧密相关
搜狐财经· 2025-09-17 08:45
生物柴油价格上涨原因 - 全球绿色能源需求提升推动价格上涨 [1] - 国际政策推动船舶燃料低碳化转型增强市场需求 [1] - 多重因素包括原油价格、大宗商品周期、政策及贸易环境影响价格 [1] 价格上涨对公司影响 - 成本稳定情况下对产品毛利率存在积极影响 [1] - 价格上涨对公司利润存在积极影响 [1] - 价格受行业政策及波动影响存在不确定性 [1] 生物柴油行业前景 - 生物柴油市场需求预期增强 [1] - 行业发展与全球能源转型态势紧密相关 [1] - 政策推动船舶燃料低碳化转型促进行业发展 [1]
环保行业跟踪周报:完善新能源就近消纳价格机制助力绿电直连落地,SAF价格新高利好UCO、SAF生产商-20250915
东吴证券· 2025-09-15 22:34
根据提供的行业研报内容,以下是详细总结的关键要点: 行业投资评级 - 报告对环保行业评级为增持(维持)[1] 核心观点 - 完善新能源就近消纳价格机制助力绿电直连项目落地,欧洲SAF价格创新高利好UCO及SAF生产商[1][4] - 固废板块资本开支下降提分红验证,供热&IDC等提质增效促ROE和估值双升[4][6] - 水务运营市场化+现金流拐点,有望成为下一个垃圾焚烧板块[4][7] - 环卫新能源装备销量高增长,无人化迎发展机遇[4][8] 固废板块总结 - 25年7-8月国补回收显著加速,光大国补回收超预期:25年7-8月光大绿色环保生物质等收到国补20.64亿元,超24年截止同期生物质集中回款额15.34亿元[4] - 25H1固废板块提质增效提ROE+现金流改善提分红持续兑现:25H1板块收入+1%,归母净利+8%,毛利率+2.9pct,财务费用率-0.6pct,净利率+1.4pct[4] - 自由现金流持续增厚:25H1板块经营现金流净额69亿元(+9%),资本开支38亿元(-19%),简易自由现金流32亿元(24H1为17亿元)[4] - 中期派息稳中有升:25H1瀚蓝首次中期分红,光大中期每股派息同比+0.01港元,绿动、海螺、旺能中期派息同比持平[4] - 关注经营提效+B端拓展+C端顺价:25H1,7家垃圾焚烧公司平均吨发(还原供热后)同比+1.8%,吨上网同比+1.2%[4] - 供热加速:25H1供热增速前5:海创+170%、绿动+115%、伟明+67%、天楹+60%、瀚蓝+42%[4] - IDC拓展:旺能(获市级、省级备案)、军信(与长沙数字集团签署合作协议)、瀚蓝(与中国联通广东省分、深城交签署合作协议)、伟明(与温州龙湾区政府、中国移动温州分公司签署合作协议)[4] - C端顺价推进:佛山拟于25年9月下旬召开生活垃圾处理费定价听证会[4] 水务板块总结 - 现金流左侧布局:25H1板块自由现金流-41亿元(24H1为-66亿元)[4] - 预计兴蓉、首创资本开支26年开始大幅下降,自由现金流大增可期[4] - 24年水务板块分红比例为34%,剔除分红50%的洪城,核心公司兴蓉24年分红28%提升空间较大[4] - 水价改革推进:25年以来广州、深圳自来水提价落实,东莞、中山跟进,佛山拟调整污水收费标准[4] - 重点公司估值:兴蓉环境PB(MRQ)1.08倍,对应25年PE9.3倍;粤海投资PB(MRQ)1.15倍,对应25年PE11.4倍;洪城环境对应25年PE9.3倍,股息率5.4%[4][20][21] 环卫板块总结 - 环卫电动化渗透率加速:2025M1-7,环卫车合计销量43967辆(+3.3%),其中新能源环卫车销售7095辆(+77.6%),新能源渗透率16.14%(+6.75pct)[4][22] - 环卫无人化兴起:25年H1国内自动驾驶领域公开超290个新项目中标结果,无人清洁环卫项目数量超90个(占比约31%),总金额超55亿元(占比约81%)[4] - 重点公司市占率:2025M1-7盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别为30%/15%/8%[4][29] 生物柴油板块总结 - 地沟油价格下降,单吨净利上涨:2025/9/8-2025/9/12生柴均价8400元/吨(周环比持平),地沟油均价6600元/吨(周环比-0.5%),考虑一个月库存周期测算单吨盈利70元/吨(周环比+21.6%)[4][32] 锂电回收板块总结 - 碳酸锂价格&三元极片粉锂折扣系数下跌,盈利改善:截至2025/9/12,碳酸锂7.24万(周环比-3.1%),金属钴27.2万(周环比+0.4%),金属镍12.35万(周环比+1.3%)[4] - 根据模型测算单吨废料毛利-0.36万(周环比+0.032万)[4][33] 新能源就近消纳机制 - 9月12日国家发展改革委、能源局发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》,自2025年10月1日起实施[9] - 未接入公共电网的项目不缴纳稳定供应保障费用,接入公共电网项目输配电费变为按容量计费[4][9][10] - 经济性优势:实际负荷率比省内平均越高,接入公共电网容量/项目总容量越小,越有优势[4][10] SAF市场情况 - 欧洲SAF价格刷新19个月新高,支撑中国SAF和HVO价格同步上涨[4][10] - 政策驱动:欧盟强制添加政策(2025年掺混2% SAF,2030年提升至6%),中国设定2025年SAF消费量2万吨目标[12][13] - 受益标的:拥有UCO原料优势的企业(山高环能、朗坤科技),生物航煤/HVO生产商(嘉澳环保、卓越新能)[4][14] 重点推荐公司 - 固废:瀚蓝环境、绿色动力、绿色动力环保、海螺创业、永兴股份、光大环境、军信股份等[4] - 水务:粤海投资、兴蓉环境、洪城环境等[4] - 环卫:宇通重工等[4] - SAF/UCO:山高环能、朗坤科技、嘉澳环保、卓越新能等[4][14]