报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周生猪现货和期货价格均弱势运行，预计4月生猪现货价格或延续下跌走势，期货市场LH2605合约短期阴跌持续，需注意止盈止损 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾（3.30 - 4.6） - 现货市场：河南20KG仔猪价格22.9元/公斤，河南生猪价格9.13元/公斤，全国50KG二元母猪价格1408元/头，全国出栏平均体重125.85KG，出栏均重环比下降0.03%，供应端集团企业出栏增量、社会面压栏情绪松动，需求端宰量上升超季节性、被动分割入库量级扩大 [2] - 期货市场：生猪期货LH2605合约最高价10080元/吨，最低价9370元/吨，收盘价9380元/吨，主力合约基差为 - 250元/吨 [2] 下周市场展望（4.7 - 4.12） - 现货市场：3月企业主动出栏去库但体重未降、被动累库仍在发生，存栏体量远超预期，4 - 5月产能和库存双重压力兑现，供应压力边际高位，3月宰量高位、鲜销率下降、入库积极性提升，4月集团出栏计划增量、社会面有投机行为、库存支撑力量透支，预计现货价格延续下跌 [2] - 期货市场：LH2605合约4月3日收于9380元/吨，4月企业出栏计划增量、现货均价破9元/公斤、社会面资金压力扩大、清明后或恐慌出栏，需求承接力有限，阴跌持续，5月合约升水驱动加强，短期支撑位8000元/吨，压力位9500元/吨 [3] 行情数据 - 基差与月差：本周基差 - 250元/吨，LH2605 - LH2607月差 - 1020元/吨 [8] 供给 - 出栏均重：本周均重为125.85KG [11] - 猪肉产量与进口：1月猪肉产量536万吨，环比下降1.7%；2月猪肉进口5.21万吨，环比下降22.77% [11]

报告行业投资评级 - 生猪行业短期投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 现阶段盘面进入预期交易阶段，持续收储预期带动政策底情绪形成，多头交易7月见底上涨预期，带动09合约强势运行；政策对去库影响路径复杂，需结合降重程度、现货价格反应、散户压栏情况等因素判断路径；中长线看，生猪库存周期轮动有生产特性且具持续性，结构上维持反套预期，短期注意资金情绪和止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 现货价格方面，河南现货14430元/吨，四川现货13700元/吨同比降100元/吨，广东现货15440元/吨同比降50元/吨 [3] - 期货价格方面，生猪2507为13335元/吨同比涨80元/吨，生猪2509为13895元/吨同比涨135元/吨，生猪2511为13445元/吨同比涨105元/吨 [3] - 期货成交量和持仓量方面，生猪2507成交量815手较前日降740手，持仓量6449手较昨日降287手；生猪2509成交量25523手较前日增530手，持仓量76202手较昨日降84手；生猪2511成交量4366手较前日增1046手，持仓量40179手较昨日增183手 [3] - 价差方面，生猪2507基差1095元/吨同比降80元/吨，生猪2509基差535元/吨同比降135元/吨，生猪2511基差985元/吨同比降105元/吨；生猪7 - 9价差 - 560元/吨同比降55元/吨，生猪9 - 11价差450元/吨同比增30元/吨 [3] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，强弱程度为中性，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 现阶段盘面进入预期交易阶段，持续收储预期带动政策底情绪形成，多头交易7月见底上涨预期，带动09合约强势运行；本次政策对去库影响路径更复杂，需结合降重程度、现货价格反应、散户压栏情况等因素判断路径；从中长线看，生猪库存周期轮动有生产特性且具备持续性，结构上维持反套预期，但短期注意资金情绪和止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格14280元/吨，四川现货价格14000元/吨，广东现货价格15640元/吨，同比均为0；生猪2507价格13305元/吨，同比0，生猪2509价格13815元/吨，同比35 [1] 市场逻辑 - 盘面进入预期交易阶段，政策底情绪形成，09合约强势运行；政策对去库影响路径复杂；中长线维持反套预期，短期注意资金情绪和止盈止损；给出LH2509合约短期支撑位和压力位 [3] 期货数据 - 生猪2507成交量1006手，较前日-1268手，持仓量7893手，较昨日-335手；生猪2509成交量21972手，较前日-2040手，持仓量78433手，较昨日927手；生猪2511成交量4751手，较前日731手，持仓量39991手，较昨日233手 [3] - 生猪2507基差-35元/吨，生猪2509基差430元/吨，生猪2511基差30元/吨；生猪7 - 9价差975元/吨，同比0，生猪9 - 11价差465元/吨，同比-35，生猪7 - 11价差895元/吨，同比-5 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段盘面进入预期交易阶段，持续收储预期带动政策底情绪形成，多头交易7月见底上涨预期，带动09合约强势运行 [5] - 本次政策对去库影响路径更复杂，需结合降重程度、现货价格反应、散户压栏情况等因素判断路径 [5] - 中长线看，生猪库存周期轮动有生产特性且具持续性，结构上维持反套预期，但短期注意资金情绪，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14280元/吨、14000元/吨、15640元/吨，同比分别为200、200、600 [3] - 生猪2507、2509、2511期货价格分别为13295元/吨、13790元/吨、13410元/吨，同比分别为75、40、20 [3] - 生猪2507、2509、2511成交量分别为4679手、35289手、6439手，较前日分别为1423、 - 4794、1147；持仓量分别为9114手、78006手、39853手，较昨日分别为 - 2348、 - 1458、15 [3] - 生猪2507、2509、2511基差分别为985元/吨、490元/吨、870元/吨，同比分别为125、160、180；生猪7 - 9、9 - 11价差分别为 - 495元/吨、380元/吨，同比分别为35、20 [3] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场逻辑 - 盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪，多头交易7月上涨预期使09合约强势运行 [5] - 政策对去库影响路径复杂，需结合多因素判断，中长线库存周期有特性且持续，结构维持反套预期，短期注意资金情绪和止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5]