报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 生猪板块盈利修复与消费复苏叠加，低位配置价值显现，推荐牧原股份、温氏股份等 [6] - 饲料板块国内受益禽畜后周期，海外需求支撑价格，推荐海大集团、新希望等 [6] - 宠物板块国货崛起逻辑强化，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [6] - 种业转基因产业化提速，推荐大北农、登海种业、隆平高科 [27] - 白鸡需求向上但供给有不确定性，推荐圣农发展、禾丰股份 [28] 各部分总结 周观察 - 本周屠宰量小幅上行，5月30日全国生猪销售均价14.44元/公斤，样本企业日均屠宰量15.64万头，需求端回暖；二育规范化或使猪价先降后稳 [4][14] - 小麦饲用替代增加，玉米出货意愿强，本周饲料厂玉米到厂均价2457元/吨，环比-0.08%；进口大豆通关使豆粕供应缓解，本周均价3009元/吨，环比-0.23% [5][20] - 头部宠物品牌发力618，乖宝、中宠、佩蒂旗下品牌表现亮眼 [6][24] 本周市场表现（5.26 - 5.30） - 上证指数下跌0.03%，农业指数上涨1.79%，跑赢大盘1.82个百分点，畜养殖板块领涨 [7][29] - 个股中巨星农牧（+13.15%）、西王食品（+12.42%）、湘佳股份（+12.31%）领涨 [7][29] 本周重点新闻（5.26 - 5.30） - 巴西发生禽流感疫情，我国禁止从巴西输入禽及相关产品，对相关废弃物和截获产品作处理 [33] - 4月末全国能繁母猪存栏4038万头，环比持平，同比+1.3%；4月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3077万头，环比+0.5%，同比+20.0% [33] - 农业农村部研究谋划“十五五”水产种业发展，提出强化创新等举措 [34] 本周价格跟踪（5.26 - 5.30） - 生猪：5月30日外三元生猪均价14.47元/kg，仔猪均价35.24元/kg，白条肉均价18.64元/kg；自繁自养头均利润35.65元/头，外购仔猪头均利润-84.37元/头 [8][36] - 白羽鸡：本周鸡苗均价2.87元/羽，毛鸡均价7.37元/公斤，毛鸡养殖利润-0.38元/羽 [38] - 黄羽鸡：5月30日中速鸡均价10.40元/公斤 [41] - 牛肉：5月22日均价69.89元/公斤 [42] - 水产品：上周草鱼价格16.13元/公斤，5月30日鲈鱼价格40.00元/公斤，5月29日对虾价格28.50元/公斤 [44] - 大宗农产品：本周玉米期货结算价2339.00元/吨，豆粕期货结算价2966.00元/吨 [51] - 糖：5月30日NYBOT11号糖收盘价17.04美分/磅，郑商所白砂糖期货收盘价5763.00元/吨 [53] 主要肉类进口量 - 2025年4月猪肉进口8.00万吨，同比-7.1%；鸡肉进口3.19万吨，同比+4.7% [55] 饲料产量 - 2025年4月全国工业饲料产量2753吨，环比+4.2% [57]

农业板块公募基金持仓分析 - 2025年第一季度农业板块公募基金重仓持股占股票投资总市值0.40% 环比下降0.03个百分点 较2023年第四季度高点累计下降0.44个百分点 [2] - 农业板块总流通市值降至12367亿元 环比下降0.40% 占A股流通市值比重降至1.69% 环比下降0.03个百分点 [2] - 受中美关税升级催化 农业板块避险属性凸显 预计2025年第二季度公募重仓持股可能环比提升 [2] 细分板块持仓结构 - 养殖板块公募重仓持股占比0.19% 同比下降0.31个百分点 因猪周期导致投资逻辑弱化 [3] - 饲料板块持股占比0.17% 同比下降0.01个百分点 种植板块占比0.03% 同比下降0.03个百分点 [3] - 动保板块持股占比0.01% 同比下降0.01个百分点 农产品加工板块占比0.003% 同比持平 [3] 重点个股持仓表现 - 海大集团以82.5亿元持仓市值居首 环比下降3% 温氏股份62.3亿元位列第二 环比下降6% [3] - 牧原股份持仓市值48.3亿元 环比下降13% 中宠股份10.7亿元 环比大幅增长532% [3] - 乖宝宠物持仓市值10.4亿元 环比下降7% 中宠股份获公募单季度增持9亿元 增持规模远高于其他农业标的 [3] 行业投资机会 - 生猪板块盈利修复叠加消费复苏 低位配置价值显现 推荐牧原股份等标的 [1] - 饲料板块受益禽畜后周期 国内市场需求增长 海外强劲需求支撑价格 推荐海大集团等标的 [1] - 宠物板块消费升级叠加关税壁垒 国货崛起逻辑持续强化 国内宠物主消费理性化与单宠消费投入升级 推荐乖宝宠物等标的 [1]