文章核心观点 - 昌江黎族自治县采取超常规措施推进多个重点项目建设 旨在通过扩大投资加速经济发展 全力冲刺全年经济增长目标 [7][14] 项目建设进展 - 昌江农产品仓储物流产业园一期工程完成90%施工进度 预计9月底完工 项目总投资1.3亿元 占地面积54亩 [8] - 乌烈镇肉联厂施工进度超60% 原定540天工期大幅压缩 力争12月底交付 设计年屠宰能力达1万头牛和15万只羊 [13] - 华润水泥（昌江）有限公司"两化"项目冲刺10月竣工计划 鲁科检测科技人工智能无损检测仪器生产项目进度符合预期 [7] 政府与企业协作机制 - 昌江县委县政府成立工作专班定期调研项目 优化审批流程 住建局不定期检查确保项目保质保量推进 [8][9] - 昌江城投公司创新建立"两端核验+全流程监管"机制 联合多部门对土方转运进行联合执法 [10][11] - 通过分级处置方案科学处理工程弃土 将10.8万立方米土方优先调配至市政工程回填 剩余纳入公共资源平台拍卖 [10][11] 产业链整合发展 - 乌烈羊产业构建"育种场供种—养殖场育肥—肉联厂加工"全链路闭环 育种场二期项目开展扩繁技术研究 养殖场最大存栏量超1万只 [12][13] - 农产品仓储物流产业园将链接昌江及周边种植地与电商平台 构建高效互联网供应链体系 [9] - 肉联厂建成后将推动乌烈羊产业从育种养殖向加工销售延伸 打造西部"肉篮子"工程 [13][14] 基础设施与产业配套 - 国道G225海榆西线昌江段从二级公路升级为一级公路 连接昌江、白沙、东方等市县 [7] - 清洁能源高新技术产业园水尾组团一横路项目清运土方2-3万立方米 进一步便利周边企业招商引资 [10] - 园区入驻企业可享受多重自贸港政策红利 [9] 经济数据表现 - 昌江全县上半年固定资产投资完成56亿元 同比增长18.4% [14]

为促进农业生产、支持 新型农业经营主体发 展，我国对农、林、 牧、渔业项目所得,实 施企业所得税减免优惠 政策。那么，在享受税 惠政策过程中有哪些问 题要注意的呢?咱们一起 来看看~ 是所有农林牧渔业项目所得都能 享受企业所得税优惠政策吗？ 不是的。 企业从事下列项目的所得， 免征企业所得税： 1. 蔬菜、谷物、薯类、油料、豆类、棉 花、麻类、糖料、水果、坚果的种植; 2. 农作物新品种的选育; 3. 中药材的种植; 4. 林木的培育和种植; 5. 牲畜、家禽的饲养; 6. 林产品的采集; 7. 灌溉、农产品初加工、兽医、农技推 广、农机作业和维修等农、林、牧、渔服务 业项目; 8. 远洋捕捞。 企业从事下列项目的所得，减半征收企业所得税： 1. 花卉、茶以及其他饮料作物和香料 作物的种植; 2. 海水养殖、内陆养殖。 温馨提示 欢迎扫描下方二维码关注： 企业从事国家限制 和禁止发展的项 目,不得享受本条 规定的企业所得税 优惠。 如果是"公司+农户"的经 营 模 式 可 以 享 受 企 业 所 得 税优惠政策吗? 目前,一些企业采取"公司+农 户"经营模式从事牲畜、家禽的饲养, 即公司与农户签订委托养殖合同 ...

国金证券指出，过去一周，基本面的变化远不如市场展现出的波动一般剧烈。我们预计，一方面，市场 将会逐步冷却，等待基本面的信号；另一方面，基本面的讯号也在重新明确：欧美的货币扩张配合财政 扩张将在九月明确，中国的反内卷与消费路径正在逐步清晰，新的结构将逐步浮出水面：第一，同时受 益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：有色金属 （铜、铝、黄金）、资本品（锂电、风电设备、工程机械、重卡、光伏）以及原材料（基础化工品、玻 纤、造纸、钢铁），原油；第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪、旅游 及景区等；第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商。 ...

公司生猪销售情况 - 2025年8月销售生猪2.60万头 环比上升50.83% 同比上升2.04% [2] - 2025年8月生猪销售收入2984.23万元 环比上升41.89% 同比下降53.32% [2] - 2025年1-8月累计销售生猪24.74万头 同比上升17.77% [2] 公司财务表现 - 2025年1-8月累计销售收入36240.60万元 同比下降0.05% [2] - 销售收入同比大幅下降53.32% 与销量增长形成背离 [2] 公司生猪存栏状况 - 2025年8月末生猪存栏18.10万头 同比上升22.29% [2] - 2025年8月末生猪存栏环比上升10.49% [2] - 存栏量持续增长显示产能扩张态势 [2] 数据说明 - 经营数据未经审计 与定期报告可能存在差异 [4] - 数据存在四舍五入导致的尾差 [3] - 生猪市场价格波动和投苗节奏变化可能影响未来销售数据 [4]

养殖业务经营数据 - 2025年8月生猪销售数量50.83万头[1] - 同期销售数量同比变动2.04%[1] - 期末库存量41.89万头[1] - 库存量同比变动-53.32%[1] 销售收入表现 - 当月销售收入36,240.60万元[1] - 销售收入同比下降0.05%[1] - 累计销售收入数据因公告未披露具体数值[1] 经营数据特性说明 - 数据存在月度波动特性[1] - 公告数据经四舍五入处理可能存在尾差[1] - 经营数据为阶段性数据供投资者参考[1]

利润表表现 - 2025年第二季度营业收入达1205.60亿元，同比增长15.20%，环比增长9.85% [1] - 归母净利润87.15亿元，同比增长23.4%，环比一季度增加7.85亿元 [1] - 养殖成本下降推动利润改善，主因养殖效率提升和存活率提高 [1] 资产负债表与现金流 - 行业平均资产负债率降至56.27%，环比第一季度下降约2个百分点 [2] - 资本开支环比减少约7亿元，在建工程同比下降39.65% [2] - 经营活动现金流净额201.94亿元，环比增加66.16亿元 [2] 分红趋势 - 牧原股份、神农集团、京基智农已实施2025年中报分红 [3] - 预期行业分红公司数量逐步增加，分红率持续增长 [3] 行业前景与标的推荐 - 低成本企业现金流状况预计进一步改善 [1][2] - 继续看好生猪养殖行业盈利能力改善趋势 [1] - 推荐标的包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、天康生物 [1]

行业配置上，高切低背景下，仍需紧握远期盈利改善的主线，市场一定回调后亦可关注科技、创新药、 有色和非银。具体而言，科技方向，AI链当前处于交易的情绪高点，增量市场环境下，AI海外链和国 内链双线发展并不矛盾，我们更建议关注股价赔率相对合适的AI应用和国内半导体先进制程等方向， 随着企业端盈利模式逐渐跑通，盈利兑现或有望加速。而价值方向，随着市场情绪逐步稳定，券商、保 险、金融IT等非银方向仍有望迎来估值和业绩的双重改善。同时，随着美联储降息预期打开，以及2026 年海外货币和财政双宽局势的确立，外需受益的创新药、有色等出口链品种将迎来新的配置机会。需要 指出的是，当前A股市场对基本面仍可能的负面冲击已较为脱敏，而远期的可能改善则对市场定价更为 重要，若因短期弱现实持续引发回调波动，反而或是再度配置的机会。不仅如此，我们也预计，未来反 内卷进度和延续性仍有望加强，建议关注光伏、养殖等可能受政策重点关注和正面影响的行业。 金鹰基金权益研究部策略研究员金达莱 首席经济学家、基金经理杨刚 今日A股继续迎来较大回调，上证综指单日跌幅达-1.08%，回调至3765点，盘中最大回落至3732点，而 创业板更下跌-4.25% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前经济增长方面建材价格边际回落，生产端部分指标有波动；需求端新房销量、车市零售有不同表现，建材价格多下跌；通货膨胀方面工业品价格多数下跌，CPI中猪价跌破20元，PPI部分商品价格有涨跌变化 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 经济增长：建材价格边际回落 生产：电厂日耗高位运行 - 电厂日耗高位运行，9月2日6大发电集团平均日耗92.2万吨，较8月26日降2.6%；8月26日南方八省电厂日耗246.9万吨，较8月19日升0.3%，夏季用电高峰近尾声，沿海八省电厂日耗有望维持高位 [4][11] - 高炉开工率局部回落，8月29日全国高炉开工率83.2%，较8月22日降0.1个百分点，产能利用率90.0%，降0.3个百分点；唐山钢厂高炉开工率88.6%，降3.9个百分点，受环保限产影响北方钢厂开工率下滑 [4][17] - 轮胎开工率小幅回落，8月28日汽车全钢胎开工率63.8%，较8月21日降0.9个百分点，半钢胎开工率72.8%，降0.4个百分点；江浙地区织机开工率持续回升，8月28日涤纶长丝开工率91.6%，升0.3个百分点，下游织机开工率62.0%，升1.9个百分点 [4][19] 需求：建材价格边际回落 - 月初30城新房销量环比回正，9月1 - 2日30大中城市商品房日均销售面积18.9万平方米，较8月同期升19.0%，较去年9月同期升54.4%，较2023年9月同期降21.8%，分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比升12.3%、90.6%、47.4%，反弹趋势待确认 [4][24] - 车市零售走势平稳，8月零售同比增3%，批发同比增12%，8月第四周全国乘用车市场零售日均9.5万辆，同比增2%，环比7月同期增15%；批发日均15.3万辆，同比增12%，环比7月同期增12% [4][24][25] - 钢价普跌，9月2日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较8月26日分别下跌2.1%、1.8%、1.5%和0.9%，9月以来环比分别下跌2.7%、2.8%、2.8%和0.7%，同比分别下跌2.8%、3.9%、上涨4.8%和上涨4.5%，钢材缓慢累库，8月29日五大钢材品种库存1046.4万吨，较8月22日上升29.2万吨 [4][31] - 水泥价格重归下行，9月2日全国水泥价格指数较8月26日下跌1.3%，华东和长江地区水泥价格分别下跌3.0%和2.9%，9月以来水泥均价环比下跌0.5%，同比下跌10.7% [4][32] - 玻璃价格回落幅度扩大，9月2日玻璃活跃期货合约价报1142元/吨，较8月26日下跌3.5%，9月以来环比下跌0.3%，同比上涨2.9%，需求端受房地产拖累，政策落地效果待观察 [4][38] - 集运运价指数局部企稳，8月29日CCFI指数较8月22日下降1.6%，SCFI指数上升2.1%，美国线止跌回升，欧洲线和地中海航线均持续下跌，市场观望9月旺季效应 [4][40] 通货膨胀：工业品价格多数下跌 CPI：猪价跌破20元 - 猪价跌破20元，9月2日猪肉平均批发价为19.8元/公斤，较8月26日下降1.0%，9月生猪理论供应量呈增加预期，9月以来猪肉平均批发价环比下跌1.5%，同比下跌25.5% [4][46] - 农产品价格指数为近5年同期次低，9月2日农产品批发价格指数较8月26日上涨1.1%，分品种看蔬菜涨幅最大，鸡肉跌幅最大，9月以来农产品批发价格指数同比下跌11.6%，环比上涨2.1% [4][51] PPI：工业品价格多数下跌 - 油价小幅上涨，9月2日布伦特和WTI原油现货价报69.5和65.6美元/桶，较8月26日分别上涨3.0%和3.7%，俄乌冲突影响俄罗斯石油供应，9月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨1.4%和上涨1.8%，同比分别下跌6.9%和下跌6.4% [4][56] - 铜铝回升，9月2日LME3月铜价和铝价较8月26日分别上涨0.7%和上涨0.2%，9月以来LME3月铜价环比上涨1.5%，同比上涨5.3%；LME3月铝价环比上涨0.6%，同比上涨5.8%；国内商品指数环比转跌，9月2日南华工业品指数较8月26日下跌1.0%，CRB指数较8月26日下跌0.2%，9月以来南华商品指数环比下跌1.5%，同比下跌0.9%；CRB指数环比下跌1.5%，同比上涨3.9% [4][59] - 工业品价格环比转跌，9月以来动力煤价格环比延续涨势，其它工业品价格环比转跌，焦煤、焦炭跌幅居前；同比多数下行，螺纹钢价格同比由涨转跌，线材、水泥等价格同比跌幅走阔，冷轧板价格同比涨幅走阔、热轧板价格同比涨幅收窄 [63]

硬科技与非银景气占优，周期消费分化明显。 1 ）科技成长： 光学光电子 / 元件 / 半导体 / 通信设备等科技硬件延续一季度高景气，主因海外 AI 投资拉动 及国产替代需求扩张，影视 / 游戏 /IT/ 软件等 TMT 应用持续复苏。科技制造业绩修复，航海 / 轨交 / 工程机械 / 电机 / 电池等增速居前，主要受益于抢 出口与国内设备更新带动的投资增长。 2 ）周期： 上游周期增长承压，但贵金属 / 小金属仍较快增长，主因海外降息预期升温以及供给偏紧；中游周期钢铁 / 建材增长偏强，主要受益于原料成本回落和低基数效应，化工中非金属材料明显增长，主因高端应用需求拉动；下游航空机场相对占优。 3 ）消费： 必选 消费普遍承压，但养殖 / 饲料 / 动保明显增长，主要受益于产能去化以及宠物经济扩张；可选消费增收不增利，汽车 / 家电 / 轻工等增速明显下滑，反映补 贴效果边际减弱。 4 ）大金融： 证券业绩继续高增，得益于股市成交持续活跃；银行增速延续韧性，表明货币政策呵护下，净息差仍相对稳健；地产降幅继 续收窄，地产服务是主要贡献。 产能运行：周期和装备制造产能仍在出清，新兴产业和新材料呈现扩张特征。 25 ...

资深投资人市场观点总结 - 专业投资人踏空时挫折感强烈 算力板块吸引市场资金和注意力形成泡沫但难言顶 [2] - 经历多轮牛熊的老将保持定力 市场煎熬是常态 [3] 老将投资表现与风格 - 多数老将今年以来收益约20% 超额收益明显但未重仓科技股 [5] - 安全边际追求者如徐彦刘旭姜诚杨东等今年表现平淡 徐彦认为更大挑战刚开始 [5] - 邓晓峰连续10年跑赢沪深300 重仓紫金矿业约90亿元 增配化工养殖和科技医疗 信息技术与材料行业占净值66% [6] 宏观与消费预期分歧 - 张坤反驳消费悲观论调 指出居民存款4年复合增长13%达152万亿元 超额储蓄增40万亿元 消费能力存在但预期影响意愿 [7][12][13] - 消费者信心指数从2020年120降至2022年87并持续L型 房地产价格下行和物价压力影响消费 [13] - 张坤认为悲观预期无长期逻辑基础 内需资产持仓集中 [7][15] 科技投资与个股操作 - 傅鹏博睿远成长价值过去一年涨超70% 今年以来收益48.5% 重仓电子互联网科技精密制造医药 胜宏科技成本52元股价270元贡献超20亿元 [8][9] - 丁楹11年产品年化收益20%+ 聚焦AI与机器人 提出"时光机"视角复制海外成功模式 [10] 行业与市场展望 - 傅鹏博关注PMI回落至49.3% 反内卷影响光伏新能源 顺周期行业如钢铁煤炭水泥或有机会 [16][17] - 杜洋认为A股盈利增速近底部 关注红利资产人工智能创新药和顺周期龙头 [21][23] - 余小波指出部分板块风险补偿接近0甚至为负 市场风险补偿从10%+回落至5%-6% [25][27][29] - 林森称反内卷政策改善通胀预期 传统行业如互联网房地产航空出现基本面反转 [30][31] - 夏俊杰判断算力板块泡沫严重 海外AI资本开支若低于预期将导致逻辑逆转 GPT5未达预期影响应用突破 [32][33]