财务表现 - 2025年公司实现营业收入242.15亿元，归母净利润为-11.87亿元 [2] - 2026年第一季度公司实现营业收入53.79亿元，归母净利润为-6.25亿元 [3] - 2025年亏损主要因生猪销售均价约13.36元/公斤，同比下降约18.61%，以及计提存货跌价准备3.756096亿元 [5] 业务板块营收构成 - 饲料业务2025年内外销量657.24万吨，同比增长4.65%，实现营业收入145.35亿元，占总营收比重60.03% [2] - 生猪养殖业务2025年销售533.25万头，同比增长22.98%，实现营业收入82.94亿元，占总营收比重34.25% [2] - 肉品业务2025年实现营业收入13.72亿元，占总营收比重5.66% [3] 经营策略与成本控制 - 饲料业务是“压舱石”，每年可稳定提供经营活动现金流净额5亿元以上，为公司提供现金流支持 [3] - 2025年肥猪生产成本同比下降1.08元/公斤，仔猪成本同比下降88元/头 [3] - 2026年第一季度肥猪生产成本环比2025年第四季度下降约0.4元/公斤，营业总成本约为12.66元/公斤 [3] - 2025年母猪PSY指标达到28头 [3] - 2025年第三季度公司预判猪价，调整出栏节奏与结构，增加仔猪销售以保证现金流 [4] 现金流与融资情况 - 2026年3月末货币资金为26.27亿元，较2025年12月末增加6.8亿元 [4] - 成功发行超短期融资券1亿元，2026年第一季度完成子公司股权融资2亿元 [4] - 形成以银行信贷为主，股权融资和债券市场融资为辅的融资格局 [4] 肉制品业务发展 - 肉品业务向全国性品牌发展，推出“香乡猪”品牌及食养产品 [3][4] - 产品线转型为三大方向：“香乡猪”生态品牌鲜肉、食养产品、特色礼包 [6] - 已与盒马鲜生、山姆会员店等新型商超建立合作 [4] 2026年第一季度运营数据 - 2026年第一季度公司生猪出栏141.62万头 [3] - 2026年第一季度仔猪成本同比下降约15元/头 [5]

大家早上壕！ 先看海外要闻： 1、隔夜美股标普500跌幅0.49，道指跌幅0.05，纳指跌幅0.90。标普500指数收报7138.80点， 道指收报49141.93点，纳指收报24663.80点。 2、美股七巨头（Magnificent 7）指数跌0.23%，报214.75点。费城半导体指数跌3.58%，报 10035.58点。Arm控股跌超8.7%，Sandisk跌7.6%，应用材料、美光科技、博通、西部数据至 多跌6.4%，阿斯麦ADR跌4.2%，英特尔跌4.2%，英伟达跌约2.9%。 3、WTI 6月原油期货收涨3.69%，报99.93美元/桶，布伦特6月原油期货收涨2.80%，报 111.26美元，现货黄金跌1.86%，报4595.11美元/盎司，现货白银跌3.21%。 4、纳斯达克金龙中国指数收跌0.49%，报6835.31点。金山云跌6.4%，万国数据跌4.8%，世 纪互联跌3.7%，小米跌3.3%，小鹏跌2.6%，比亚迪跌2.3%，阿里、拼多多跌1.2%，蔚来涨 1.8%，新东方涨2.1%，阿特斯太阳能涨6.6%。 5、阿联酋宣布5月1日起退出OPEC和OPEC+，将逐步提高石油产量。阿联酋油企 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.04.28 季报的线索，关注养殖和种植景气度 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 王艳君(分析师) | 021-38674633 | wangyanjun2@gtht.com | S0880520100002 | | 林逸丹(分析师) | 021-38038436 | linyidan@gtht.com | S0880524090001 | | 巩健(分析师) | 021-23185702 | gongjian@gtht.com | S0880525040051 | | 林毓鑫(分析师) | 010-83939838 | linyuxin@gtht.com | S0880526040003 | | 张彦博(分析师) | 021-23185661 | zhangyanbo2@gtht.com | S0880526040005 | 本报告导读： 白鸡：引种受阻、中游景气度兑现，前瞻布局行情反转机会。种植：厄尔尼诺现象 发生，部分农产品价格有望加速上涨。宠物:把握宠物估值 ...