报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期甲醇价格估值低位有所反弹，一是因伊朗甲醇装置陆续限气停车，市场预期进口量下降改善基本面；二是前期持仓增量明显、空头持仓集中，边际利多因素带动空头离场加剧日内波动率 中期甲醇基本面仍有压力，需关注港口库存及伊朗装置开停工进展 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场方面，甲醇主力（01合约）收盘价2094元/吨较前日涨27元/吨，结算价2089元/吨较前日涨19元/吨，成交量1611623手，持仓量1154690手较前日减45683手，仓单数量3800吨较前日增1400吨，成交额3366024万元较前日增725702万元，基差-6较前日增1，月差MA01 - MA05为-107较前日增14 [1] - 现货市场方面，内蒙价格1970元/吨较前日涨5元/吨，陕北价格1940元/吨较前日涨5元/吨，山东价格2125元/吨与前日持平 [1] 现货消息 - 甲醇现货价格指数2052.81，较前日涨7.14，其中太仓现货价格2088，较前日涨28，内蒙古北线价格1990，较前日涨2.5 据隆众监测的20个大中城市价格，13个城市出现不同程度上涨，涨幅2.5 - 36元/吨不等 今日甲醇期货高位窄幅震荡，现货商谈一般，远月期现交投为主 现货市场气氛活跃，企业竞拍成交乐观，但随着久泰重启及在途船货等增量预期，市场继续看好气氛转弱 下游需求暂时理性，前期低价货源使库存高位，需求支撑一般致市场被动理性 [3] - 截止2025年11月26日，中国甲醇港口样本库存量136.35万吨，较上期减11.58万吨，环比降7.83% 本周甲醇港口库存大幅去库，外轮卸货不及预期，周期内显性卸货仅15.20万吨 倒流支撑下，江苏沿江边库提货良好，主力下游负荷略有提升；浙江地区刚需稳定 本周华南港口库存继续去库，广东地区进口及内贸船货抵港，主流库区提货稳健；福建地区暂无船只抵港，下游平稳消耗使库存去库 [3] 趋势强度 - 甲醇趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期甲醇价格估值低位有所反弹，一是因伊朗Sabalan165万吨/年甲醇装置周末停车，市场预期伊朗甲醇货源进口量下降改善基本面；二是前期持仓增量明显、空头持仓集中，边际利多因素带动空头离场加剧日内波动率 [3] - 中期甲醇基本面仍有压力，后续关注甲醇港口库存情况以及伊朗装置的开停工进展 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：甲醇主力（01合约）收盘价2077元/吨，较前日涨73元；结算价2057元/吨，较前日涨42元；成交量2086334手，较前日增1000738手；持仓量1312680手，较前日减89794手；仓单数量2400吨，较前日增2400吨；成交额4290557万元，较前日增2102799万元；基差-24，较前日降20；月差MA01 - MA05为-121，较前日升13 [1] - 现货市场：内蒙价格1920元/吨，与前日持平；陕北价格1935元/吨，较前日涨20元；山东价格2070元/吨，与前日持平 [1] 现货消息 - 甲醇现货价格指数2033.52，涨11.62；太仓现货价格2053，涨53；内蒙古北线价格1987.5，涨2.5；据隆众监测20个大中城市价格，14个城市不同程度上涨，涨幅2.5 - 75元/吨 [3] - 国内甲醇市场随期货上行跟涨，01合约空头减仓驱动期价抬升，但沿海近端高库存供应现实仍在，盘面上行基差走弱，需关注北方部分港口进口到船预期影响 [3] - 内地产区阶段性偏强上移，现货量收紧、上游生产端库存偏低及个别烯烃少量外采提供支撑，但需警惕部分甲醇项目重启、烯烃外采边际减弱等利空，关注沿海与山东套利开关状态 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 近两日油价上涨或推动甲醇价格反弹但幅度有限，甲醇做多仍需等待，从估值看甲醇价格相对上游煤炭及下游聚烯烃偏高，从驱动看甲醇短期向上驱动有限，港口库存压力偏高且下游补库驱动不足，库存转折点或在11月中旬左右，后续可能驱动在于供应端可能减量如伊朗限气预期，交易策略为观望 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2292元/吨，较前一日涨31元/吨，涨幅1.37%；MA05收盘价2329元/吨，较前一日涨29元/吨，涨幅1.26%；MA09收盘价2285元/吨，较前一日涨26元/吨，涨幅1.15% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2240元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.22%；山东日度均价2275元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.22%；广东日度均价2250元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.22%；陕西日度均价2035元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.74%；川渝和湖北日度均价与前一日持平；内蒙古日度均价2007.5元/吨，较前一日涨2.5元/吨，涨幅0.12% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 52元/吨，较前一日降36元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500为580元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.87%；大同Q5500为662.5元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅1.53%；榆林Q6000与前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆均与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为238.1元/吨，较前一日降6.3元/吨，降幅2.58%；天然气制甲醇与前一日持平 [1] - 下游利润方面，西北MTO为 - 2元/吨，较前一日涨35元/吨，涨幅94.59%；华东MTO为 - 770.57元/吨，较前一日涨31.5元/吨，涨幅3.93%；醋酸为477元/吨，较前一日降28.52元/吨，降幅5.64%；MTBE和一曲歌与前一日持平；甲醛为 - 273.6元/吨，较前一日降10元/吨，降幅3.79% [1] 资讯 - 国内资讯：甲醇主力MA2601震荡上涨，开2260元/吨，收2292元/吨，涨27元/吨，成交704659手，持仓1066380，放量减仓 [1] - 国外资讯：今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈257 - 264美元/吨，缺乏主动递报盘听闻；远月到港的中东其它区域甲醇船货参考商谈在 - 1 - 0.5%，买家意向采买减点货物但卖方谨慎，需关注近期中东某国家甲醇装置以及排货情况 [1]

报告行业投资评级 - 无明确行业投资评级内容 报告的核心观点 - 近两日油价上涨或推动甲醇价格反弹但幅度有限，甲醇做多仍需等待 [1] - 从估值看甲醇价格相对上游煤炭及下游聚烯烃偏高，从驱动看短期向上驱动有限，港口库存压力偏高，下游补库驱动不足 [1] - 库存转折点或在11月中旬左右，后续驱动可能在于供应端减量如伊朗限气预期等 [1] - 交易策略为观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2292元/吨，较前一日涨31元/吨，涨幅1.37%；MA05收盘价2329元/吨，较前一日涨29元/吨，涨幅1.26%；MA09收盘价2285元/吨，较前一日涨26元/吨，涨幅1.15% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2240元/吨，较前一日跌5元/吨，跌幅0.22%；山东日度均价2275元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.22%；广东日度均价2250元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.22%；陕西日度均价2035元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.74%；川渝和湖北日度均价持平；内蒙古日度均价2007.5元/吨，较前一日涨2.5元/吨，涨幅0.12% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 52元/吨，较前一日降36元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，鄂尔多斯Q5500为580元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.87%；大同Q5500为662.5元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅1.53%；榆林Q6000持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆均持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为238.1元/吨，较前一日降6.3元/吨，降幅2.58%；天然气制甲醇持平 [1] - MTO利润方面，西北MTO为 - 2元/吨，较前一日涨35元/吨，涨幅94.59%；华东MTO为 - 770.57元/吨，较前一日涨31.5元/吨，涨幅3.93% [1] - 甲醇下游利润方面，醋酸为477元/吨，较前一日降28.52元/吨，降幅5.64%；MTBE和一曲歌持平；甲醛为 - 273.6元/吨，较前一日降10元/吨，降幅3.79% [1] 资讯 - 国内资讯：甲醇主力MA2601震荡上涨，开2260元/吨，收2292元/吨，涨27元/吨，成交704659手，持仓1066380，放量减仓 [1] - 国外资讯：今日远月到港的非伊甲醇船货参考商谈257 - 264美元/吨，缺乏主动递报盘听闻；远月到港的中东其它区域甲醇船货参考商谈在 - 1 - 0.5%，买家意向采买减点货物，但卖方谨慎，需关注近期中东某国家甲醇装置以及排货情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近两日油价上涨或推动甲醇价格反弹但幅度有限，甲醇做多仍需等待；甲醇价格相对偏高，短期向上驱动有限，港口库存压力偏高，下游补库驱动不足；库存转折点或在11月中旬左右，后续驱动可能在于供应端减量；整体建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 甲醇期货价格 - MA01收盘价2261元/吨，较前一日跌7元/吨，跌幅0.31% [1] - MA05收盘价2300元/吨，较前一日涨12元/吨，涨幅0.52% [1] - MA09收盘价2259元/吨，较前一日涨7元/吨，涨幅0.31% [1] 甲醇现货价格 - 太仓2245元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.44% [1] - 山东2270元/吨，较前一日跌17.5元/吨，跌幅0.77% [1] - 广东2245元/吨，较前一日涨2.5元/吨，涨幅0.11% [1] - 陕西2020元/吨，较前一日涨7.5元/吨，涨幅0.37% [1] - 川渝2190元/吨，较前一日持平 [1] - 湖北2230元/吨，较前一日持平 [1] - 内蒙古2005元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.75% [1] 煤炭现货价格 - 部尔多斯Q5500为575元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.88% [1] - 大同Q5500为652.5元/吨，较前一日持平 [1] - 榆林Q6000为635元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.79% [1] 工业天然气价格 - 呼和浩特3.21元/立方米，较前一日持平 [1] - 重庆3.14元/立方米，较前一日持平 [1] 甲醇利润情况 - 煤制甲醇利润244.4元/吨，较前一日跌6.3元/吨，跌幅2.51% [1] - 天然气制甲醇利润 -472元/吨，较前一日持平 [1] - 西北MTO利润 -37元/吨，较前一日涨69元/吨，涨幅65.09% [1] - 华东MTO利润 -802.07元/吨，较前一日涨133元/吨，涨幅14.22% [1] 下游产品价格 - 醋酸715.85元/吨，较前一日涨197.69元/吨，涨幅38.15% [1] - MTBE291.48元/吨，较前一日持平 [1] - 甲醛 -263.6元/吨，较前一日持平 [1] - 二甲醛382元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601上涨乏力，开2276元/吨，收2261元/吨，涨4元/吨，成交579308手，持仓1097780，缩量增仓 [1] - 国外资讯：中东某国家2套总体330万吨甲醇装置停车中，需关注后期中东天然气供应和近期招标情况 [1] 交易策略 观望 [1]