| 甲醇日评20250822: 反弹空间有限 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 单位 | | 变化值 变化值 指标 2025/8/21 2025/8/20 | | | | | (绝对值) (相对值) | | | MA01 | | 元/吨 2425.00 2424.00 1.00 0.04% | | | 元/吨 | 甲醇期货价格 | MA05 2393.00 2402.00 -9.00 -0.37% | | | 2314.00 | (收盘价) | -0.04% MA09 元/吨 2315.00 -1.00 | | | 元/吨 | | 太仓 2310.00 2300.00 10.00 0.43% | | | 元/吨 | | 山东 2310.00 2300.00 10.00 0.43% | | | 广东 | | 元/吨 2295.00 2290.00 5.00 0.22% | 期现价格 | | 元/吨 | 甲醇现货价格 | -10.00 -0.47% 陕西 2120.00 2130.00 | 及基差 | | | (日度均价) | | | | 川渝 | | 元/吨 2200.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面的判断仍是偏弱，预计反弹空间有限，建议逢高沽空，甲醇估值相对较贵，向上驱动不强 [1] 各目录总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01、MA05、MA09均上涨，涨幅分别为1.38%、1.09%、1.31% [1] - 甲醇现货价格太仓、广东上涨，山东下跌，陕西、川渝、湖北、内蒙古无变化 [1] - 基差太仓现货 - MA为 - 124元/吨，较前一日减少13元/吨 [1] - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500、榆林Q6000下跌，大同Q5500无变化 [1] - 工业天然气价格呼和浩特、重庆无变化 [1] 利润情况 - 煤制甲醇、天然气制甲醇利润无变化，西北MTO、华东MTO、醋酸、MTBE利润下跌，甲醛、二氯甲烷利润无变化 [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601止跌反弹，成交762703手，持仓674733，放量减仓 [1] - 国外中东某国家仅一套165万吨甲醇装置停车检修，剩余装置维持固有负荷运行 [1] 交易策略 前一交易日MA小幅反弹，原因一是下游某冰醋酸装置成功试车，二是韩国去石脑油产能提振烯烃价格 [1]

| | | 甲醇日评20250819:港口累库速度加快 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 单位 | 2025/8/18 | 2025/8/15 | 变化值 | 变化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2396.00 | 2412.00 | -16.00 | -0.66% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2378.00 | 2387.00 | -9.00 | -0.38% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2293.00 | 2316.00 | -23.00 | -0.99% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2300.00 | 2330.00 | -30.00 | -1.29% | | | | 山东 | 元/吨 | 2315.00 | 2345.00 | -30.00 | -1.28% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2302.50 | 2332.50 | -30.0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断为偏弱预期，从估值看上游煤头利润高沿海MTO利润下滑内地下游利润差有修复空间甲醇估值相对较贵，从驱动看反内卷政策对甲醇生产实际影响有限内地煤制甲醇供应回归下游MTO企业原料库存高港口累库概率大对华东现货价格形成压制，预计甲醇反弹空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2496元/吨较前一日涨11元/吨涨幅0.44%，MA05收盘价2461元/吨较前一日涨10元/吨涨幅0.41%，MA09收盘价2391元/吨较前一日涨2元/吨涨幅0.08% [1] - 甲醇现货价格山东日度均价2355元/吨较前一日涨25元/吨涨幅1.07%，川渝日度均价2260元/吨较前一日涨10元/吨涨幅0.44%，湖北日度均价2390元/吨较前一日涨15元/吨涨幅0.63%，内蒙古日度均价2125元/吨较前一日涨22.5元/吨涨幅1.07% [1] - 基差太仓现货 - MA为 - 121元/吨较前一日降11元/吨 [1] - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500为510元/吨较前一日涨5元/吨涨幅0.99%，大同Q5500为570元/吨较前一日涨7.5元/吨涨幅1.33% [1] - 工业天然气价格重庆为3.19元/立方米较前一日降0.11元/立方米降幅3.33% [1] 利润情况 - 甲醇利润煤制甲醇为438.9元/吨较前一日持平，天然气制甲醇为 - 412元/吨较前一日涨88元/吨涨幅17.60% [1] - 下游利润西北MTO为40.4元/吨较前一日涨20元/吨涨幅98.04%，华东MTO为 - 627.07元/吨较前一日涨16.5元/吨涨幅2.56%，醋酸为200.39元/吨较前一日降0.54元/吨降幅0.27%，MTBE为105.88元/吨较前一日降30元/吨降幅22.08% [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509震荡上涨开2393元/吨收2391元/吨涨6元/吨成交273359手持仓345050缩量减仓，交易日内除2508合约外均有成交 [1] - 国外资讯近两日中东其它区域一套100万吨甲醇装置恢复正常运行部分装置提升负荷，近期中东某国家整体单日总产量提升 [1] 交易策略 前一交易日MA区间震荡夜盘收于2384，近期反内卷政策预期反复焦煤波动大对煤化工情绪带来扰动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期，从估值上看上游煤头利润较高，沿海MTO利润小幅下滑，内地下游利润较差有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动上看，反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，当前内地煤制甲醇供应逐步回归，下游MTO企业原料库存较高，港口继续累库是大概率趋势，对华东现货价格形成压制，近期焦煤情绪仍会对甲醇产生影响，但基于偏弱基本面，预计甲醇反弹空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（2025年8月8日较7日）：MA01收盘价2475元/吨，降22元/吨，降幅0.88%；MA05收盘价2439元/吨，降15元/吨，降幅0.61%；MA09收盘价2383元/吨，降5元/吨，降幅0.21% [1] - 甲醇现货价格（2025年8月8日较7日）：太仓日度均价2380元/吨，降2.5元/吨，降幅0.10%；山东日度均价2335元/吨，降7.5元/吨，降幅0.32%；广东日度均价2372.5元/吨，降7.5元/吨，降幅0.32%；陕西日度均价2135元/吨，升7.5元/吨，升幅0.35%；川渝日度均价2235元/吨，无变化；湖北日度均价2375元/吨，无变化；内蒙古日度均价2090元/吨，降15元/吨，降幅0.71% [1] - 期现价差（2025年8月8日较7日）：太仓现货 - MA为 - 95元/吨，升19.5元/吨 [1] 原料价格 - 煤炭现货价格（2025年8月8日较7日）：部尔多斯Q5500为495元/吨，升2.5元/吨，升幅0.51%；大同Q5500为562.5元/吨，无变化；榆林Q6000为572.5元/吨，无变化 [1] - 工业天然气价格（2025年8月8日较7日）：呼和浩特为3.94元/立方米，无变化；重庆为3.30元/立方米，无变化 [1] 利润情况 - 甲醇利润（2025年8月8日较7日）：煤制甲醇为445.20元/吨，降6.3元/吨，降幅1.40%；天然气制甲醇为 - 500元/吨，无变化；西北MTO为34.20元/吨，降28.8元/吨，降幅45.71%；华东MTO为 - 654.57元/吨，降13元/吨，降幅2.03% [1] - 甲醇下游利润（2025年8月8日较7日）：醋酸为204.76元/吨，降11.08元/吨，降幅5.13%；MTBE为217.68元/吨，升10元/吨，升幅4.82%；甲醛为 - 301.60元/吨，无变化；一曲歌为142元/吨，无变化 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509窄幅下调，开2391元/吨，收2383元/吨，跌12元/吨，成交298400手，持仓406384，放量减仓，交易日内除2508合约外均有成交 [1] - 国外资讯：近两日中东其它区域一套100万吨甲醇装置恢复正常运行，其它部分装置提升负荷中，近期中东某国家整体单日总产量提升 [1]

| | | 甲醇日评20250811: 内地煤制甲醇供应逐步增加 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 変化值 指标 单位 2025/8/8 2025/8/7 (绝对值) (相对值) | | | | | | | | MA01 元/吨 2475.00 | | 2497.00 | -22.00 | -0.88% | | | 甲醇期货价格 | MA05 元/吨 2439.00 | | 2454.00 | -15.00 | -0.61% | | | (收盘价) | MA09 元/吨 2383.00 | | 2388.00 | -5.00 | -0.21% | | | | 2380.00 太仓 元/吨 | | 2382.50 | -2.50 | -0.10% | | | | 山东 元/吨 2335.00 | | 2342.50 | -7.50 | -0.32% | | 期现价格 | 甲醇规赏价格 | 广东 元/吨 2372.50 | | 2380.00 | -7.50 | -0.32% | | 及其差 | (日度均价) | 陕西 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期 甲醇估值相对较贵 反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限 下游MTO企业原料库存高 港口累库是大概率趋势 对华东现货价格形成压制 焦煤情绪会对甲醇产生影响 但基于偏弱基本面 预计甲醇反弹空间有限[1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01为2497元/吨 较前一日涨10元/吨 涨幅0.40%；MA05为2447元/吨 较前一日涨16元/吨 涨幅0.66%；MA09为2397元/吨 较前一日涨7元/吨 涨幅0.29%[1] - 甲醇现货价格（日度均价）太仓为2367.5元/吨 与前一日持平；山东为2330元/吨 较前一日涨15元/吨 涨幅0.65%；广东为2377.5元/吨 较前一日涨7.5元/吨 涨幅0.32%；陕西为2122.5元/吨 较前一日跌2.5元/吨 跌幅0.12%；川渝为2235元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅0.22%；湖北为2375元/吨 较前一日涨45元/吨 涨幅1.93%；内蒙古为2080元/吨 与前一日持平[1] - 基差方面 太仓现货 - MA为 - 129.5元/吨 较前一日降10元/吨[1] - 煤炭现货价格 部尔多斯Q5500为487.5元/吨 较前一日涨5元/吨 涨幅1.04%；大同Q5500为562.5元/吨 较前一日涨12.5元/吨 涨幅2.27%；榆林Q6000为572.5元/吨 与前一日持平[1] - 工业天然气价格 呼和浩特为3.94元/立方米 与前一日持平；重庆为3.3元/立方米 与前一日持平[1] 利润情况 - 甲醇利润 煤制甲醇为470.4元/吨 较前一日涨53.7元/吨 涨幅12.89%；天然气制甲醇为 - 540元/吨 与前一日持平[1] - MTO利润 西北MTO为94.4元/吨 较前一日降10元/吨 跌幅9.58%；华东MTO为 - 661.57元/吨 较前一日降32元/吨 跌幅5.08%[1] - 甲醇下游利润 醋酸为232.23元/吨 较前一日降6.58元/吨 跌幅2.76%；MTBE为167.68元/吨 较前一日涨7.44元/吨 涨幅4.64%；甲醛为 - 301.6元/吨 较前一日降38.8元/吨 跌幅14.76%；一曲歌为142元/吨 较前一日降184元/吨 跌幅56.44%[1] 资讯 - 国内期价 甲醇主力MA2509止跌反弹 开2374元/吨 收2397元/吨 涨13元/吨 成交372112手 持仓484212 缩量减仓 交易日内合约均有成交[1] - 国外资讯 中东某国家2套整体265万吨甲醇装置停车检修 整体甲醇装置运行负荷不高 近期整体开工下降到56% 单日总产量不足3万吨 需关注后期装港速度[1] 交易策略 前一交易日MA反弹 夜盘收于2392 近期反内卷政策预期反复 昨日焦煤再度涨停 对煤化工情绪带来扰动[1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇基本面判断是偏弱预期，估值相对较贵，驱动方面反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，港口大概率继续累库，压制华东现货价格，近期焦煤情绪会影响甲醇，但预计甲醇反弹空间有限 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2497元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.40%；MA05收盘价2447元/吨，较前一日涨16元/吨，涨幅0.66%；MA09收盘价2397元/吨，较前一日涨7元/吨，涨幅0.29% [1] - 甲醇现货价格太仓日度均价2367.50元/吨，与前一日持平；山东2330.00元/吨，较前一日涨15元/吨，涨幅0.65%；广东2377.50元/吨，较前一日涨7.50元/吨，涨幅0.32%；陕西2122.50元/吨，较前一日跌2.50元/吨，跌幅0.12%；川渝2235.00元/吨，较前一日涨5.00元/吨，涨幅0.22%；湖北2375.00元/吨，较前一日涨45.00元/吨，涨幅1.93%；内蒙古2080.00元/吨，与前一日持平 [1] - 太仓现货 - MA基差为 -129.50元/吨，较前一日降10.00元/吨 [1] 煤炭及天然气价格 - 煤炭现货价格部尔多斯Q5500为487.50元/吨，较前一日涨5.00元/吨，涨幅1.04%；大同Q5500为562.50元/吨，较前一日涨12.50元/吨，涨幅2.27%；榆林Q6000为572.50元/吨，与前一日持平 [1] - 工业天然气价格呼和浩特为3.94元/立方米，与前一日持平；重庆为3.30元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 煤制甲醇利润为470.40元/吨，较前一日涨53.70元/吨，涨幅12.89%；天然气制甲醇利润为 -540.00元/吨，与前一日持平 [1] - 西北MTO利润为94.40元/吨，较前一日降10.00元/吨，跌幅9.58%；华东MTO利润为 -661.57元/吨，较前一日降32.00元/吨，跌幅5.08% [1] - 醋酸利润为232.23元/吨，较前一日降6.58元/吨，跌幅2.76%；MTBE利润为167.68元/吨，较前一日涨7.44元/吨，涨幅4.64%；甲醛利润为 -301.60元/吨，较前一日降38.80元/吨，跌幅14.76%；一曲歌利润为142.00元/吨，较前一日降184.00元/吨，跌幅56.44% [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2509止跌反弹，开2374元/吨，收2397元/吨，涨13元/吨，成交372112手，持仓484212，缩量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯中东某国家2套整体265万吨甲醇装置停车检修，整体甲醇装置运行负荷不高，近期开工下降到56%，单日总产量不足3万吨，需关注后期装港速度 [1] 交易策略 - 前一交易日MA反弹，夜盘收于2392，近期反内卷政策预期反复，昨日焦煤涨停对煤化工情绪有扰动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期，但短期政策预期大于基本面影响，建议暂时观望；甲醇估值相对较贵，有修复空间；反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，港口继续累库是大概率趋势，对华东现货价格形成压制 [1] 根据相关目录分别进行总结 甲醇期货价格 - 2025年7月24日，MA01收盘价2550元/吨，较7月23日涨53元/吨，涨幅2.12%；MA05收盘价2473元/吨，较7月23日涨45元/吨，涨幅1.85%；MA09收盘价2480元/吨，较7月23日涨69元/吨，涨幅2.86% [1] 甲醇现货价格 - 2025年7月24日，太仓日度均价2460元/吨，较7月23日涨50元/吨，涨幅2.07%；山东日度均价2300元/吨，较7月23日涨10元/吨，涨幅0.44%；广东日度均价2440元/吨，较7月23日涨20元/吨，涨幅0.83%；陕西日度均价2095元/吨，较7月23日涨15元/吨，涨幅0.72%；川渝、湖北、内蒙古日度均价与7月23日持平 [1] 期现价格及其差 - 2025年7月24日，太仓现货 - MA为 -90元/吨，较7月23日降3元/吨 [1] 煤炭现货价格 - 2025年7月24日，部火多斯Q5500价格452.50元/吨，较7月23日涨2.50元/吨，涨幅0.56%；大同Q5500价格520元/吨，与7月23日持平；榆林Q6000价格515元/吨，较7月23日涨7.50元/吨，涨幅1.48% [1] 工业天然气价格 - 2025年7月24日，呼和浩特、重庆工业天然气价格与7月23日持平 [1] 利润情况 - 2025年7月24日，煤制甲醇、天然气制甲醇、西北MTO、一曲歌利润与7月23日持平；华东MTO利润 -808.07元/吨，较7月23日降134元/吨，降幅19.88%；醋酸利润265.25元/吨，较7月23日降33.54元/吨，降幅11.23%；MTBE利润174元/吨，较7月23日涨30元/吨，涨幅20.83%；甲醛利润 -258元/吨，较7月23日涨10元/吨，涨幅3.73% [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509震荡上涨，开2417元/吨，收2480元/吨，涨50元/吨，成交1252918手，持仓632187，放量减仓，交易日内合约均有成交 - 国外资讯：中东某国家仅有一套100万吨甲醇装置停车，多套甲醇装置维持固有负荷运行，7月中下旬装港速度相比上旬提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇基本面判断是偏弱预期，但短期政策预期大于基本面影响，建议暂时观望；甲醇估值相对较贵，内地下游利润有修复空间；反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，下游MTO企业原料库存高，港口继续累库是大概率趋势，对华东现货价格形成压制 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）MA01、MA05、MA09较前一日分别上涨53元/吨（2.12%）、45元/吨（1.85%）、69元/吨（2.86%） [1] - 甲醇现货价格（日度均价）太仓、山东、广东、陕西较前一日分别上涨50元/吨（2.07%）、10元/吨（0.44%）、20元/吨（0.83%）、15元/吨（0.72%），川渝、湖北、内蒙古价格持平 [1] - 太仓现货 - MA较前一日下降3元/吨 [1] - 煤炭现货价格中，部火多斯Q5500、榆林Q6000较前一日分别上涨2.5元/吨（0.56%）、7.5元/吨（1.48%），大同Q5500价格持平 [1] - 工业天然气价格呼和浩特、重庆均持平 [1] 利润情况 - 煤制甲醇、天然气制甲醇、西北MTO利润均持平，华东MTO利润较前一日下降134元/吨（-19.88%） [1] - 醋酸利润较前一日下降33.54元/吨（-11.23%），MTBE利润较前一日上涨30元/吨（20.83%），甲醛利润较前一日上涨10元/吨（3.73%），一曲歌利润持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2509震荡上涨，开2417元/吨，收2480元/吨，涨50元/吨，成交1252918手，持仓632187，放量减仓，交易日内合约均有成交 [1] - 国外资讯：中东某国家一套100万吨甲醇装置停车，多套装置维持固有负荷运行，7月中下旬装港速度相比上旬提升 [1]