新能源发电就地消纳和直供电试点 - 支持广西钦州和甘肃酒泉采用绿电直连等新模式提升新能源就地消纳水平[1][8] - 推动新能源与产业集成发展 通过绿电直连 智能微电网和源网荷储一体化等模式促进就地消纳[10] - 国家发展改革委将研究完善新能源就近消纳价格机制以更好推动新能源就地就近消纳[1][8] 电力系统调节能力建设 - 印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》加强火电 抽水蓄能 新型储能 水电和负荷侧等调节资源建设[2][9] - 通过超长期特别国债对符合条件的新型储能改造等调节能力项目给予资金支持[2][9] - 加快建设全国统一电力市场体系 完善市场规则 推动调节资源通过参与电力市场获取收益[2][9] 储能价格机制与新模式 - 2021年7月完善分时电价机制 指导各地科学划分峰谷时段并扩大峰谷电价价差[3][11] - 2025年1月推动新能源上网电量全部进入电力市场 实现价格由市场交易形成[3][11] - 支持采用共享储能模式 推进共享储能与新能源联合运行以提升电力系统调节能力[4][11] 民营企业发展支持 - 2025年4月明确支持民营企业投资新型储能等能源新技术新业态新模式[12] - 探索拓宽融资渠道 支持能源领域民营企业发行上市 再融资 并购重组和债券融资[12] - 鼓励金融机构开发更多符合能源领域民营企业特点的专项信贷产品[12]

行业政策与目标 - 十四五收官之年能耗目标考核有望催化绿色电力需求 [1] - 新能源可持续发展价格结算机制建立后行业收益预期更为明朗 [1] - 电力系统调节能力优化专项行动实施方案(2025—2027年)目标为2027年显著提升调节能力 支撑2025-2027年年均新增200GW以上新能源消纳利用 [2] 新能源装机表现 - 2025年1-7月全国风电新增装机53.67GW 同比增长79.4% [1] - 2025年1-7月全国太阳能新增装机223.25GW 同比增长80.7% [1] - 7月风电新增装机2.28GW 同比下滑44.0% 环比下滑55.4% [2] - 7月太阳能新增装机11.04GW 同比下滑47.6% 环比下滑23.2% [2] - 截至7月末风电累计装机574.87GW 同比增长22.1% 占总装机比例15.6% [2] - 截至7月末太阳能累计装机1109.60GW 同比增长50.8% 占总装机比例30.2% [2] - 国网能源研究院预测2025年全国新能源新增装机4.3-5亿千瓦 据此测算8-12月新能源装机仍有153-223GW增长空间 [2] 发电量数据 - 2025年1-7月全社会用电量58633亿千瓦时 同比增长4.5% [1] - 7月规上工业发电量9267亿千瓦时 同比增长3.1% 增速较6月加快1.4个百分点 [3] - 7月火电发电量同比增长4.3% 增速较6月加快3.2个百分点 [3] - 7月水电发电量同比下降9.8% 降幅较6月扩大5.8个百分点 [3] - 7月核电发电量同比增长8.3% 增速较6月放缓2.0个百分点 [3] - 7月风电发电量同比增长5.5% 增速较6月加快2.3个百分点 [3] - 7月太阳能发电量同比增长28.7% 增速较6月加快10.4个百分点 [3] 用电需求分析 - 7月全社会用电量10226亿千瓦时 创单月新高并首次突破1万亿千瓦时 同比增长8.6% 增速较6月加快3.2个百分点 [4] - 7月第一产业用电量170亿千瓦时 同比增长20.2% 增速较6月加快15.3个百分点 [4] - 7月第二产业用电量5936亿千瓦时 同比增长4.7% 增速较6月加快1.5个百分点 [4] - 7月第三产业用电量2081亿千瓦时 同比增长10.7% 增速较6月加快1.7个百分点 [4] - 7月居民生活用电量2039亿千瓦时 同比增长18.0% 增速较6月加快7.2个百分点 [4] - 7月信息传输/软件和信息技术服务业用电量同比增长18.9% [4] 火电与煤炭市场 - 近期秦港5500大卡动力煤市场价反弹至704元/吨 较年内低点上涨近100元/吨 但同比仍有129元/吨跌幅 [1] - 2025年1-7月全国火电新增装机41.98GW 同比增长72.2% [1] 投资机会 - 建议关注市场煤敞口大且布局2025年年度长协电价下调幅度较小区域的火电企业 [1] - 利率下行周期中红利属性较强的水电和核电具备长期配置价值 核电还具备较高远期成长性 [1]