政策目标 - 到2027年底在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦公共充电容量，满足超8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力翻倍增长 [1] - 建设以快充为主、慢充为辅、大功率充电为补充的城市公共充电网络，实现城市停车场景全面覆盖 [1] - 到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，其中包括10万个大功率充电枪 [1] 技术发展与市场现状 - 当前快充桩功率正向240kW、360kW和480kW发展，已有企业发布兆瓦级超充产品 [1] - 大功率充电桩推广受限于价格高昂、电网容量局限及建设标准不统一等因素，进程缓慢 [1] - 各地公布的2025年超充站建设目标合计约5000座，对应超充桩数量在万台级别，与2027年10万台目标存在较大差距 [1] 产业链影响 - 大功率化对充电桩和模块环节提出更高技术要求，加速行业格局优化 [2] - 国内价格战接近尾声，叠加出海及大功率产品迭代，桩和模块龙头有望实现量利齐升 [2] - 大功率充电设施渗透率提升将推动运营企业效率提高，改善盈利能力，远期充电运营平台在需求响应和虚拟电厂等模式上具有盈利潜力 [2] 投资规模与受益公司 - 充电桩倍增行动将带来近2000亿元投资，充分带动充电桩行业发展 [2] - 受益环节包括有品牌力的充电桩公司特锐德、绿能慧充、盛弘股份 [2] - 受益环节包括格局集中的充电模块公司通合科技、英可瑞、优优绿能 [2] - 受益环节包括充电运营及充电聚合龙头公司特锐德、朗新集团 [2]

政策目标与市场机遇 - 国家发改委等部门印发《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案（2025—2027年）》，目标是到2027年全国充电设施达到2800万个，其中高速超快充枪达到4万个 [1] - 政策核心增量来自私人充电设施，要求新建居住区固定车位全部安装充电设施或预留条件，既有小区结合老旧改造补充装桩，直接激活千亿级家充市场 [1] - 预计到2027年，私人充电桩增量将超过1500万个，基于当前私人桩占比超过70%的结构 [1] 公司市场地位与规模 - 公司是全球家用电动汽车充电桩销量冠军，已累计全球出货130万台充电桩，其中中国市场累计出货120万台 [1] - 根据弗若斯特沙利文数据，公司在中国市场份额达13.6%，全球市场份额为9.0% [1] - 以公司13.6%的中国市占率测算，未来三年对应的增量需求将超过200万台 [1] 产能布局与供应链 - 公司在国内建立宣城、安庆两大工厂，凭借本地化生产实现高效响应 [2] - 2024年投产泰国工厂，并规划中东、欧洲工厂，未来合并年产能将达到130万台，可覆盖国内外私人桩增量需求 [2] - 国内产能可快速满足B端车企配套与C端零售需求，为私人桩放量提供供应保障 [2] 渠道拓展与品牌建设 - C端渠道通过"电商+分销商"实现双线突破，线上是天猫、抖音等电商平台充电桩销售前三品牌，线下依托全国137个城市的分销商扩大零售覆盖 [2] - 零售渠道收入从2022年的5365万元增至2024年的7522.5万元，占营收比重从7.7%提升至12.7% [2] - 分销商收入从2022年的4515.4万元增至2024年的5163.4万元，占比从6.5%提升至8.7%，C端收入占比合计突破20% [2] 产品力与技术创新 - 自有品牌旗舰产品"守望者"11kW三相充电桩在2025年前三季度全球出货量突破28万台，其中35%销往海外市场 [2] - 公司布局大功率充电技术，直流桩系列功率覆盖120-240kW，技术已成熟并应用于冬奥村示范站 [3] - 公司在318国道自驾游大本营打造的充电场站于2024年底投入运营，配备12台直流充电桩及16台交流充电桩，搭载智能能源管理系统 [3] 第二增长曲线与能源服务 - 高速城际充电网络建设为公司打开第二增长曲线，方案要求三年建成4万个60千瓦以上"超快结合"充电枪 [3] - 公司提供"光伏+储能+充电"一体化解决方案，可将家庭能源自给率提升至70%，自动调节充电功率规避电网高峰 [3] - EMS能源管理系统作为数字能源服务核心入口，未来有望复制充电机器人的增长路径 [3] 资本市场与财务表现 - 公司于2025年10月10日在港交所主板挂牌上市，发行价66.92港元/股，募资净额约3.266亿港元，资金将重点投向产能升级与研发创新 [4] - 充电机器人已在香港机场、上海中心等场景落地，2025年一季度交付10台，2026年家庭款产品有望量产 [4] - 2025年一季度公司营收达2.17亿元，较2024年同期的1.56亿元同比增长39.43%，亏损收窄至1708万元，较上年同期近乎减半 [4] 未来增长前景 - 随着三年倍增方案落地，私人桩放量、公共桩突破、能源服务增收的三重逻辑将持续兑现 [5] - 在充电设施从"硬件普及"向"智能服务"升级的浪潮中，公司正以"产品+服务+数字化"的全链能力转化政策机遇为增长动能 [5]