海外现货走弱，国内边际去库 铝周报 2025/09/27 0755-23375135 wukjl@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 05 供给端 02 期现市场 06 需求端 03 利润库存 07 进出口 04 成本端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 供应端：根据SMM调研数据，截止8月底，国内电解铝运行产能约4400万吨，部分电解铝置换项目投产使得运行产能小幅提升，产量373.3万 吨，同比增长1.22%。进入9月，电解铝运行产能预计延续小幅提升。本周国内电解铝企业铝水比例抬升至76.4%。 ◆ 库存&现货：国内铝锭社会库存录得61.4万吨，较上周下降2.3万吨；保税区库存录得8.9万吨，较上周下降0.2万吨；铝棒库存录得13万吨， 周环比下降1.4万吨。LME铝库存录得51.8万吨，环比上升，处于往年同期低位。国内华东铝锭现货升水期货5元/吨，LME市场Cash/3M贴水 4.7美元/吨。 ◆ 进出口：2025年8月国内未锻轧铝及铝材出口53.4万吨，环比-1%，维持年内偏高 ...

2025年8月中国原铝产量 - 2025年8月原铝（电解铝）产量为380万吨，同比减少0.5% [1] - 电解铝运行产能小幅增加，产量环比微涨 [1] 电解铝产能区域变动 - 8月山东地区电解铝产能继续向云南地区转移 [1] - 青海地区原地置换的电解铝产能全部投产完毕 [1] - 广西地区前期技改项目陆续开始起槽复产 [1] 未来产能与产量展望 - 进入9月份，随着置换项目逐步起槽投产，国内电解铝运行产能预计再度小幅提升 [1] - 前期起槽项目逐步实现产出，铝锭日均产量实现增长 [1]