电驱动技术现状与发展趋势 - 关键零部件强则新能源汽车产业强，稀土永磁材料价格稳定对国家和产业至关重要[1][5] - 全球主流应用的永磁电机受稀土价格波动影响大，需降低重稀土用量[1][4] - 中国已开发全球80%-90%的稀土永磁材料，欧美开始重视无稀土电机开发[5] 电驱动系统技术路线 - 目前绝大多数电动车采用集中电驱动系统，分布式电驱动系统是未来趋势但尚未大规模量产[3] - 分布式电驱动推广难点在于机械、电气和热控制不足，降低车轮重量是发展方向[3] - 线控系统（转向、悬架、制动）将成为分布式电驱动后的下一个趋势，当前应用占比较小[3] 电驱动集成化与功率密度提升 - 电驱动技术长期趋势是集成化，从三合一发展到十二合一甚至十四合一概念[3] - 高度集成化电驱面临售后维保困难，需采用模块化解决方案[3] - 提高电机功率密度的三种方式：提高转速、提高电压、降低标准，国内在系统集成方面仍有进步空间[4] 扁线绕组与永磁电机技术 - 扁线绕组已成为全球新能源汽车驱动电机主流技术，特斯拉、比亚迪、华为赋能车型均采用[4] - 95%以上车型采用永磁电机，其性能优于感应电机但存在永磁体价格昂贵问题[4] 新能源汽车产业拓展 - 新能源汽车将带动智能化电动船舶、多电飞机、飞行汽车、电动化农机、矿卡等行业发展[5] - 低空飞行器比汽车更需要高功率密度、高效率的电驱动系统[5]

发行计划 - 公司拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金不超过11590万元，用于紧凑型新能源汽车三合一电驱动系统总成产业化项目 [1] - 项目总投资额20000万元，拟使用募集资金11590万元 [2] - 发行对象不超过35名，包括符合规定的机构投资者及合法组织，信托公司仅能以自有资金认购 [2] 发行细节 - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于前20个交易日股票均价的80% [3] - 发行数量不超过总股本30%，募集资金上限为3亿元且不超过最近一年末净资产的20% [3] - 发行决议有效期自2024年股东大会通过至2025年股东大会召开日 [3] 股权结构 - 控股股东北翔新能源及实控人余平合计控制公司59.36%表决权，发行后控制权不变 [4] - 公司2021年科创板上市发行价13.78元/股，目前处于破发状态 [4] 财务数据 - 2024年营业总收入13.05亿元，同比增长50.64%，但净利润亏损4.36亿元，较上年减亏1.41亿元 [5][6] - 2021-2024年连续四年净利润亏损，累计亏损达18.02亿元 [6] - 2021年IPO募集资金净额18.55亿元，较原计划少1.45亿元 [4] 历史融资 - 首次公开发行费用1.79亿元，其中保荐承销费1.57亿元 [5] - 原计划IPO募资20亿元用于四大项目，实际资金投向未达预期 [4]

经营业绩分析 - 2024年公司实现营业收入152,834.22万元，同比增长7.07%，但归属于母公司所有者的净利润10,995.82万元，同比下滑25.66%，呈现增收不增利现象 [1][3] - 综合毛利率从2023年的19.84%下降至2024年的17.63%，主要受直驱轮毂电机毛利率下降2.43个百分点影响 [1][5] - 增收不增利主要原因包括：原材料价格波动导致直驱轮毂电机毛利率下降，以及销售费用、管理费用、研发费用合计增加3,142.65万元（增幅23.47%） [4][12] 毛利率变动分析 - 直驱轮毂电机毛利率从8.97%降至6.54%，主要因销售单价下降8.71%及原材料价格波动影响 [8][9] - 中置电机毛利率保持相对稳定，2024年为54.01%，仅微降0.6个百分点 [30] - 控制器及其他产品毛利率从44.74%降至39.17%，主要因向大客户销售低毛利率产品 [30] 行业与市场竞争 - 国内电动两轮车市场受新国标影响，2024年销量同比下滑11.6%，导致上游供应商竞争加剧 [17] - 欧洲电助力自行车市场2023年规模达510万辆，但2024年受库存过剩影响增速放缓 [18] - 同行业可比公司八方股份和协昌科技2024年营收和毛利率均呈现下降趋势，行业整体承压 [21] 存货与供应链 - 2024年末存货余额1.94亿元，同比增长45.55%，主要因原材料和库存商品增加 [43] - 原材料中磁钢和定子占比最高，分别为19.41%和19.16% [45] - 2025年1-4月期后销售情况良好，库存商品销售比例达799.29%，显示存货消化能力较强 [45] 预付款项变动 - 预付款项从2023年的204.22万元大幅增至2024年的1,425.72万元，主要因原材料锁价策略 [34][35] - 向供应商1预付1,115.98万元，占预付款总额78.28%，主要用于锁定铁轮采购价格 [35][39] - 预付款项增长具有合理性，符合行业应对原材料价格波动的惯例 [36]

《商道创投网》2025年7月7日从官方获悉：鲲腾泰克（成都）科技有限公司近日完成了由磐霖资本领 投，成都思佰益和德润佳跟投的近亿元人民币新一轮融资。 《商道创投网》创业家会员·单位简介 鲲腾泰克是一家专注于电驱动系统技术创新和产品开发的高科技企业。公司以动态配置电驱技术为核 心，开发出软件可定义的超级电驱技术，显著提升功率密度、能效与可靠性。其产品已广泛应用于新能 源汽车、机器人、电动垂直起降飞行器（eVTOL）等多个领域，与多家头部车企达成合作，成功实现 量产定点。公司还积极拓展高功率密度、少稀土与无稀土同步电驱技术，预计2025年进入商业应用，进 一步巩固其在电驱系统领域的技术领先地位。 《商道创投网》创业家会员·本轮融资用途是什么？ 鲲腾泰克创始人毛恒春博士表示，本轮融资资金将重点用于高性能智能化多相无稀土电驱技术的产业化 推进、产线扩建及多元化市场场景开拓。公司将加速技术创新，进一步优化产品性能，拓展市场应用领 域，为客户提供更高效、更可靠的动力解决方案，助力新能源汽车、机器人等行业的快速发展。 《商道创投网》创投家会员·本轮投资原因是什么？ 磐霖资本创始主管合伙人李宇辉先生表示，鲲腾泰克凭借其独创的 ...

发行相关 - 公司拟公开发行不超过2900万股，占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过11600万股[8][38] - 每股面值1元，全部为公开发行新股，不涉及股东公开发售股份[8] - 拟上市交易所和板块为上海证券交易所主板，保荐机构为中泰证券[8] 业绩数据 - 报告期内营业收入分别为76886.11万元、118010.82万元和139789.89万元，年均复合增长率34.84%[49][50][55] - 扣非后归母净利润分别为7589.09万元、12379.23万元和15087.03万元，年均复合增长率41.00%[49] - 2023年1 - 6月营业收入71837.97万元，较2022年同期增长0.68%，净利润7395.37万元，较2022年同期下降21.00%[59][60] - 预计2023年1 - 9月营业收入115644.82 - 119612.88万元，同比增长1.64% - 5.13%；归母净利润9860.48 - 10758.97万元，同比降低14.85% - 21.96%[61] 市场与客户 - 报告期内，来自前五大客户的收入占比分别为71.20%、70.67%和73.76%[26] - 外销收入分别为16310.27万元、28327.69万元和26754.10万元，占主营业务收入的比例分别为21.45%、24.27%和19.30%[29] - 报告期内公司直驱轮毂电机国内市场占有率分别为7.06%、7.80%和7.23%，中置和减速轮毂电机欧洲市场占有率分别为4.87%、8.78%和8.08%[44][52] 财务指标 - 报告期各期末资产总额分别为56654.92万元、86441.34万元和102684.79万元[50][55] - 归属于母公司所有者权益分别为25948.30万元、42525.69万元和57873.37万元[50][55] - 2020 - 2022年资产负债率（母公司）分别为31.96%、29.72%和41.77%[55] - 2020 - 2022年加权平均净资产收益率分别为34.39%、39.48%和30.05%[55] - 2020 - 2022年研发投入占营业收入的比例分别为3.73%、3.58%和3.53%[55] 风险因素 - 电动两轮车电驱动系统领域面临国内外竞争压力，应对不当或致业绩增速放缓或下滑[24] - 原材料价格波动对产品成本影响较大，价格大幅上涨或影响经营业绩[25] - 外销客户主要集中在欧洲地区，若进口国贸易政策不利变化，或影响相关产品业绩[29] - 随着营业收入增长，应收款项可能增加，客户违约或影响现金流和财务状况[30] 公司概况 - 公司成立于2011年9月6日，注册资本8700万元[36] - 产品包括直驱轮毂电机等三大系列电机及匹配部件，应用于电动两轮车[40] - 生产采用内部生产为主、外协加工为辅的模式[41] - 销售以直销模式为主，存在少量贸易商模式，积累了雅迪等知名客户[42] 股权结构 - 截至招股书签署日，黄洪岳和卓达合计控制公司82.76%的股份，为公司实际控制人[76][122] - 发行前上海坚丰持股3060万股占35.1724%，卓达持股2940万股占33.7931%；发行后上海坚丰持股占26.3793%，卓达持股占25.3448%[144] - 发行前黄洪岳持股1200万股占13.7931%，发行后持股占10.3448%；发行前宁波思辉持股1000万股占11.4943%，发行后持股占8.6207%[144] 管理团队 - 公司设董事9名，董事任期3年，截至招股说明书签署日，董事会由9名董事组成，其中独立董事3名[161] - 监事会有3名监事，其中职工代表监事1名，监事任期3年[169] - 现有高级管理人员4名，核心技术人员5名[171][175] 其他 - 截至2023年6月30日公司共拥有各项专利108项，其中发明专利18项，实用新型专利90项[54] - 公司参与4项国家标准和行业标准的起草制定[54] - 公司有一项未决的实用新型专利侵权诉讼[67][90]

发行信息 - 公司拟公开发行不超过2900.00万股，占发行后总股本比例不低于25.00%，发行后总股本不超过11600.00万股[9][39] - 每股面值1.00元，保荐机构为中泰证券，拟上市上交所主板[9] 业绩数据 - 报告期内营收分别为54159.35万元、76886.11万元、118010.82万元和71351.94万元，近三年年均复合增长率47.61%[50][51] - 扣非后归母净利润分别为2414.95万元、7589.09万元、12379.23万元和9361.81万元，近三年年均复合增长率126.41%[50] - 报告期各期末资产总额分别为43643.86万元、56654.92万元、86441.34万元和103686.85万元[51] 市场情况 - 2019 - 2021年直驱轮毂电机国内市场占有率分别为6.58%、6.59%和6.58%，中置和减速轮毂电机欧洲市场占有率分别为2.62%、4.87%和8.78%[45][53] - 报告期内外销收入分别为9800.51万元、16310.27万元、28327.69万元和17403.60万元，占主营业务收入比例分别为18.25%、21.45%、24.27%和24.57%[30][71][86] 客户与供应商 - 报告期内来自前五大客户的收入占比分别为73.27%、71.20%、70.67%和73.35%[27][85] - 主要原材料为磁钢、定子等，主要供应商有信质集团等[42] 股权结构 - 截至招股书签署日，黄洪岳和卓达合计控制公司82.76%的股份[74][121] - 本次发行前公司总股本8700.00万股，拟公开发行新股不超过2900.00万股[145] 公司治理 - 公司设董事9名，其中独立董事3名，监事会有3名监事，现有高级管理人员4名，核心技术人员5名[162][171][173][178] - 2022年1 - 6月公司薪酬总额302.73万元，利润总额10791.64万元，薪酬占比2.81%[200]