文章核心观点 - 知名市场策略师马可·科拉诺维奇预测，白银价格可能在一年左右的时间内从当前水平下跌约50% [1] - 白银与黄金价格在2025年初以来因地缘政治、央行购金及投资者错失恐惧感等因素被推至历史新高，但策略师警告涨势可能逆转 [1] - 尽管看跌，但策略师认为做空白银存在高风险，主要源于卖空者面临的高额盯市风险 [1] 市场行情与价格表现 - 白银价格在最近几周已飙升至每盎司110美元以上并逼近120美元 [2] - 黄金价格首次突破了每盎司5500美元大关 [2] - 自2025年初以来，多重因素共同助推了贵金属的此轮涨势 [1] 市场分析与预测 - 科拉诺维奇认为，白银几乎注定会大幅下跌，历史上大宗商品或投机性资产中的类似行情都指向这一点 [1] - 大宗商品泡沫的破灭往往比叙事驱动的炒作性资产更为惨烈，因为现实世界的力量会导致逆转 [2] - 与NFT等纯虚构资产不同，大宗商品的泡沫无法持久，行业需求枯竭、回收供应增加以及新产量被套期保值对冲会促使价格回落 [2] 市场参与与交易状况 - 知名期货与大宗商品交易员彼得·勃兰特也对白银提出了类似担忧，并向投资者发出了严厉警告 [2] - 勃兰特指出，如今全球交易所的白银交易量已接近全球两年的产量，超过15亿盎司 [2] - 上一次出现如此高的交易比例（交易量接近两年产量）是在2011年4月25日 [2]

伦敦银价格走势与市场观点 - 截至发稿时，伦敦银价格暂报118.31美元/盎司，较今日开盘价116.60美元/盎司上涨1.46%，盘中最高触及119.34美元/盎司，最低下探115.59美元/盎司，盘内短线走势偏向看涨 [1] - 自1月22日起，白银价格开启上涨行情，并曾飙升至119.42美元/盎司的新高，今年迄今价格已累计上涨超过65% [2] - 近期盘内交易中，银价上涨并创下历史新高，主要看涨趋势明显主导市场，价格获得高于EMA50的正支撑，且相对强弱指标出现正向重叠信号，摆脱超买状态，为短期内扩大涨幅铺平道路 [3] 市场策略师观点与风险提示 - 摩根大通前量化策略部门负责人马可·科拉诺维奇预测，白银正濒临一次可能使其价格腰斩的暴跌，认为这轮涨势的日子已屈指可数 [2] - 该策略师指出，大宗商品泡沫的破灭往往比叙事驱动的炒作性资产更为惨烈，因为现实世界的力量往往会反噬并导致逆转 [2] - 尽管持有看跌观点，但该策略师也认为做空白银存在风险，并提及卖空者面临因市场价格波动导致持仓结算价值变化的高额盯市风险 [2] 驱动价格上涨的因素 - 白银价格的上涨得益于在经济和地缘政治不确定性背景下持续的避险需求 [2]