核心观点 - 多家银行理财公司近期集中下调旗下理财产品业绩比较基准，部分产品最大降幅达100个基点，调整后多数产品业绩比较基准上限已不足3%，理财市场低收益新常态特征凸显 [1] - 此次调整主要受市场利率环境变化与监管导向的双重驱动，后续业绩基准仍面临下行压力，但降幅预计将逐步收窄 [2] - 行业将告别高票息支撑的高基准模式，转向“低基准、低波动、稳收益”阶段，差异化、精细化定价及“多资产、多策略”产品将成为主流 [5] 行业动态与调整概况 - 近期，农银理财、中邮理财、招银理财、上银理财等多家机构下调旗下理财产品业绩比较基准 [1] - 自2026年开年以来，已有中邮理财、农银理财、上银理财、招银理财、民生理财、华夏理财、交银理财、兴银理财等多家理财公司发布产品业绩比较基准调整公告 [4] - 调整后，多数产品的业绩比较基准上限已不足3% [1][4] 具体产品调整案例 - **中邮理财**：财富鑫鑫向荣人民币理财产品业绩比较基准由3%至4%（年化）调整为2.5%至3.5%（年化）[3] - **农银理财**：农银同心·灵动90天优选配置人民币理财产品（对公优享）业绩比较基准由2.4%至3%（年化）降至1.90%至2.3%（年化）[3] - **农银理财**：农银安心·灵动7天人民币理财产品（对公专属）业绩比较基准从2.2%至3.2%（年化）调整为1.7%至2.2%（年化），上限降幅达100个基点 [3] - **农银理财**：农银同心·灵动75天优选配置理财产品（对公优享）业绩比较基准从2.2%至3.2%（年化）调整为1.95%至2.3%（年化）[3] - **上银理财**：“鑫享利”系列开放式（6个月）理财产品业绩比较基准从2.24%至3.44%（年化）调整为1.58%至2.78%（年化）[4] 调整驱动因素 - **市场利率环境变化**：在适度宽松的货币政策下，市场利率中枢整体下移，作为理财产品底层资产的债券收益率持续下行，十年期国债收益率持续下行，债券类资产的整体收益率持续降低 [3][4] - **监管导向驱动**：监管层面持续推进理财产品的净值化转型，要求业绩比较基准的设定必须更为审慎和真实，需及时反映市场变化并清晰地向投资者揭示风险，避免产生误导性预期或隐性刚兑的错觉 [4] 未来趋势展望 - 业内普遍认为业绩比较基准下行压力仍将延续，但降幅会收窄 [2][5] - 债券市场收益中枢下移的压力持续存在，预计下一阶段固收类理财产品业绩比较基准将延续温和下行趋势，但降幅将收窄 [5] - 未来理财产品业绩比较基准将进入相对较低的平稳周期，低利率环境或持续一段时间 [5] - 行业将告别高票息支撑的高基准模式，转向“低基准、低波动、稳收益”阶段 [5] 行业应对策略 - 理财公司积极升级投研体系，以此为基础探索增加权益类理财产品，或者在“固收+”及混合类理财产品项下，增配权益类资产、其他大类资产，以此改善理财产品的收益率表现 [5] - 差异化、精细化定价及“多资产、多策略”产品将成为主流 [5]