报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着履约压力显现、强制流通配额释放完毕，碳价或进入趋势性回升阶段 [4] - 钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨，但多数企业因2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期 [4] - 部分新纳入行业企业陆续开启基础结转采购，关注70元/吨上方能否站稳 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的实现入连阳，挂牌118.6万吨，大宗227.5万吨 [2] - CCER挂牌协议成交量10.01万吨，成交均价87.85元/吨（涨幅37.51%） [2][8] - 挂牌协议成交均价上涨约4.6%，日内成交量基本持平 [2] 全国碳配额（CEA）最新行情信息 - 现货 | | CEA19 - 20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 60.00 | 75.08 | 65.77 | 68.08 | 75.50 | | 涨跌幅(%) | 0.00% | 7.10% | -2.06% | 1.22% | 7.14% | | 新旧价差(元/吨) | | 15.08 | -9.31 | 2.31 | 7.42 | | 大宗成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | 69.63 | 72.70 | | 单向竞价成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | | 总成交量(万吨) | 0.00 | 1.59 | 7.07 | 43.46 | 294.04 | | 挂牌协议成交量(万吨) | 0.00 | 1.59 | 7.07 | 33.46 | 76.52 | | 大宗协议成交量(万吨) | 0.00 | 217.52 | 10.00 | 0.00 | 0.00 | | 单向竞价成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 总成交额(万元) | 465.08 | 2973.94 | 21590.57 | 0.00 | 119.21 | [6][7] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 | 成交均价（元/吨） | 涨跌幅 (%) | 成交额 (万元) | 成交量(万吨) | 累计成交量(万吨) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 87.85（37.51%） | | 879.71 | 10.01 | 879.24 | [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着履约压力逐步显现、强制流通配额基本释放完毕，上涨动能开始积聚，碳价或进入趋势性回升阶段 [2] - 钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨，但多数企业因2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期 [3] - 部分新纳入行业企业陆续开启基础结转采购，关注60元/吨上方能否站稳 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的涨幅持续扩大，突破65元关口，挂牌59.0万吨，大宗106.4万吨 [2] - CEA不同年份收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价、总成交量、挂牌协议成交量、大宗协议成交量、单向竞价成交量、总成交额等数据有差异，如CEA24收盘价65.43元/吨，涨跌幅7.26%，总成交量144.50万吨 [5] - CCER挂牌协议成交量1.00万吨，成交均价79.00元/吨，涨跌幅25.37%，成交额79.00万元，累计成交量860.82万吨 [7] 策略 - 信号强度为1 ，表示偏多 ，0为空仓，±2为多/空 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着履约压力显现、强制流通配额释放完毕，碳价上涨动能积聚，或进入趋势性回升阶段 [6] - 10月下旬起，受非市场因素扰动，发电集团联合挺价，碳价波动增大 [6] - 钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨，但多数企业2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的止跌企稳，挂牌93.8万吨，大宗211.3万吨 [4] - CCER挂牌协议成交量0.15万吨，成交均价60.04元/吨，较之前下跌3.90% [4][10] - CEA不同年份收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价、总成交量、挂牌协议成交量等数据有差异，如CEA22收盘价56.46元/吨，涨跌幅2.65%，总成交量12.30万吨 [8] 策略 - 信号强度为1（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空） [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转支撑，预计11月耗尽，10月底履约压力显现、强制流通配额释放近尾声，碳价或进入回升阶段 [6] - 10月下旬受非市场因素影响，发电集团联合挺价，碳价波动增大 [6] - 建议缺口企业尽早逢低采购 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的强势反弹，挂牌94.4万吨，大宗58.9万吨，主力标的价格走高，单日成交量下滑至150万吨附近 [4] - CCER挂牌协议成交量0.01万吨，成交均价51.57元/吨，涨幅0.08% [4][10] 全国碳配额（CEA）最新行情信息 | | CEA19 - 20 | CEA21 | CEA22 | CEA23 | CEA24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价(元/吨) | 60.31 | 53.17 | 54.00 | 45.59 | 46.72 | | 涨跌幅(%) | 0.00% | 0.00% | 0.00% | 3.05% | 4.94% | | 新旧价差(元/吨) | | -7.14 | 0.83 | -8.41 | 1.13 | | 大宗成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | N/A | 40.30 | | 单项竞价成交均价(元/吨) | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | | 总成交量(万吨) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 8.69 | 144.55 | | 挂牌协议成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 8.69 | 85.70 | | 大宗协议成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 58.85 | | 单向竞价成交量 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 总成交额(万元) | 0.00 | 396.12 | 6374.89 | 0.00 | 0.00 | [8][9] 全国核证自愿减排量（CCER）交易信息 - 成交均价51.57元/吨，涨幅0.08%，成交额0.47万元，成交量0.01万吨，累计成交量395.16万吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主力标的跌破50元关卡，或试探历史底部 [5] - 9月起重点排放单位制定交易计划，强制流通配额加速释放，碳价或承压运行；10月底履约压力显现、强制流通配额释放接近尾声，碳价可能进入趋势性回升阶段 [7] - 建议缺口企业在10月底前分批逢低采购 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA主力标的跌至50元附近，挂牌59.6万吨，大宗50.6万吨 [6] - CCER挂牌协议成交量0.50万吨，成交均价64.20元/吨，较之前下跌7.95% [6][10] - CEA不同年份收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价、总成交量、挂牌协议成交量、大宗协议成交量、单项竞价成交量、总成交额等数据有差异，如CEA23收盘价46.08元/吨，涨跌幅 -9.49%；CEA24收盘价49.03元/吨，涨跌幅 -3.54% [8][9] 策略 - 强制流通配额耗尽节点或成碳价反转支撑，预计10月耗尽，但预期交易可能使Q3出现碳价反转迹象 [6] 核心逻辑 - 影响碳价走势的因素包括企业非理性导致配额到期作废、企业超额抛售配额变现、未考虑跨行业回购风险配额规避结转、CCER供应量剧增 [7]