报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [3] - CEA价格跌至70元附近后市场成交热度显著提高，5月底部或65 - 68元/吨；目前强制流通配额释放比例不足20%，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动；若盈余企业卖出节点后移，价格底部越低、反弹高度越有限；若单日成交量明显起量，强劲上涨动能或出现在三季度末 [5] 根据相关目录分别进行总结 今日行情 - 近期日均成交量低于60万吨，综合价格接近预期底部区间 [3] - CEA方面，CEA23、24跌幅明显，CEA22小幅反弹，挂牌20.6万吨，大宗20.0万吨 [3] - CCER方面，挂牌协议成交量3.00万吨，成交均价85.00元/吨，跌幅4.03% [3][9] 策略 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购，2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] 核心逻辑 - CEA价格跌至70元附近后市场刚性和投机需求显现，成交热度提高，强制流通配额释放加速，5月底部或65 - 68元/吨 [5] - 目前强制流通配额释放比例不足20%，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动；盈余企业卖出节点后移影响价格底部和反弹高度；单日成交量明显起量时，强劲上涨动能或在三季度末出现 [5] 行情数据 - CEA各年份收盘价分别为CEA19 - 20是67.24元/吨、CEA21是68.50元/吨、CEA22是69.00元/吨、CEA23是68.50元/吨、CEA24是69.04元/吨；涨跌幅分别为CEA19 - 20是0.00%、CEA21是0.00%、CEA22是1.77%、CEA23是 - 2.74%、CEA24是 - 1.64%；总成交量分别为CEA19 - 20是0.00万吨、CEA21是0.00万吨、CEA22是3.00万吨、CEA23是2.05万吨、CEA24是35.53万吨；总成交额分别为CEA19 - 20是207.00万元、CEA21是2462.29万元、CEA22是0.00万元、CEA23是0.00万元、CEA24是140.72万元 [7][8] - CCER成交均价85.00元/吨，跌幅4.03%，成交额255.00万元，成交量3.00万吨，累计成交量185.91万吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期日均成交量偏低，震荡磨底趋势短期难改 [5] - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [7] - CEA价格跌至70元附近后，市场刚性需求和投机需求显现，成交热度提高，强制流通配额释放加速，CEA综合价格5月底部或65 - 68元/吨 [9] - 目前强制流通配额释放比例不足20%，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动；若盈余企业卖出节点后移，价格底部越低、反弹高度越有限；若单日成交量明显起量，强劲上涨动能或出现在三季度末 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA方面，CEA22跌幅明显、其余配额弱稳运行，挂牌15.64万吨，大宗42.00万吨 [6] - CCER方面，挂牌协议成交量3.50万吨，成交均价90.00元/吨（涨幅3.82%） [6] - 全国碳配额（CEA）各年份收盘价分别为CEA19 - 20为69.50元/吨、CEA21为68.50元/吨、CEA22为67.80元/吨、CEA23为70.53元/吨、CEA24为70.73元/吨；涨跌幅分别为CEA19 - 20为 - 0.14%、CEA21为0.00%、CEA22为 - 3.14%、CEA23为 - 0.10%、CEA24为 - 0.18%；总成交量分别为CEA19 - 20为0.20万吨、CEA21为0.00万吨、CEA22为1.50万吨、CEA23为11.07万吨、CEA24为44.87万吨；总成交额分别为CEA19 - 20为3176.98万元、CEA21为101.70万元、CEA22为13.97万元、CEA23为897.26万元、CEA24为0.00万元 [11] - 全国核证自愿减排量（CCER）成交均价90.00元/吨，涨跌幅3.82%，成交额315.36万元，成交量3.50万吨，累计成交量179.41万吨 [13] 策略 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购，2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [7] 核心逻辑 - CEA价格跌至70元附近后，市场刚性需求和投机需求均有所显现，市场成交热度显著提高，强制流通配额释放加速，CEA综合价格5月底部或65 - 68元/吨 [9] - 目前强制流通配额释放比例不足20%，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，仍缺乏上行驱动；若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部或越低，反弹高度越有限；若单日成交量能够明显起量，强劲上涨动能或出现在三季度末 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议缺口企业在8月底前分批逢低采购 [5] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [6] - CEA价格跌至70元附近后，市场刚性需求和投机需求均有所显现，市场成交热度创年内新高，强制流通配额释放加速，CEA综合价格5月底部或上调至60 - 65元/吨 [7] - 若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部越低，反弹高度越有限；若单日成交量能够明显起量，上涨动能或出现在三季度末 [7] 根据相关目录分别进行总结 CEA行情 - CEA19 - 20收盘价69.60元/吨，涨跌幅0.00%；CEA21收盘价70.50元/吨，涨跌幅0.00%；CEA22收盘价69.60元/吨，涨跌幅0.00%；CEA23收盘价70.50元/吨，涨跌幅 - 0.01%；CEA24收盘价70.50元/吨，涨跌幅0.00% [9] - CEA21新旧价差0.90元/吨，CEA22新旧价差 - 0.90元/吨，CEA23新旧价差0.90元/吨，CEA24新旧价差0.00元/吨 [9] - CEA23大宗成交均价91.60元/吨，CEA24大宗成交均价70.37元/吨 [9] - CEA19 - 20总成交量0.00万吨，CEA21总成交量0.07万吨，CEA22总成交量0.00万吨，CEA23总成交量37.38万吨，CEA24总成交量174.17万吨 [9] - CEA19 - 20挂牌协议成交量0.00万吨，CEA21挂牌协议成交量0.07万吨，CEA22挂牌协议成交量0.00万吨，CEA23挂牌协议成交量2.59万吨，CEA24挂牌协议成交量30.75万吨 [9] - CEA23大宗协议成交量34.79万吨，CEA24大宗协议成交量143.42万吨 [10] - CEA21、23、24价格持稳运行；挂牌33.42万吨，大宗178.21万吨 [14] CCER行情 - 成交均价92.00元/吨，涨跌幅0.00%，成交额0.22万元，成交量0.00万吨，累计成交量175.00万吨 [11] - 挂牌协议成交量0.00万吨，成交均价92.00元/吨（0.00%） [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成交量延续下滑，不同年份CEA价格走势分化，CEA23小幅下跌、CEA24止跌反弹，CCER挂牌协议成交量2.00万吨、成交均价91.01元/吨（-4.20%） [3] - 建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口或有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，CEA综合价格5月底部区间50 - 60元/吨 [4] - 强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在三季度末、四季度初；若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部越低，反弹高度越有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 CEA行情 - CEA19 - 20收盘价73.00元/吨、涨跌幅0.00%；CEA21收盘价70.50元/吨、涨跌幅0.00%；CEA22收盘价73.00元/吨、涨跌幅0.00%；CEA23收盘价69.67元/吨、涨跌幅 - 0.47%；CEA24收盘价70.59元/吨、涨跌幅0.84% [6] - CEA挂牌5.62万吨，大宗10.00万吨 [3] CCER行情 - CCER挂牌协议成交量2.00万吨，成交均价91.01元/吨（-4.20%），成交额182.30万元，累计成交量170.99万吨 [3][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] - 2025 年剩余 40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约 0.4 - 0.5 亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业 2024 年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格 5 月底部区间 50 - 60 元/吨 [3] - 强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在三季度末、四季度初；若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部越低，反弹高度越有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA 方面，CEA21、23、24 大跌，挂牌 10.63 万吨，大宗 71.23 万吨；CEA19 - 20 收盘价 73.00 元/吨，涨跌幅 0.00%；CEA21 收盘价 70.50 元/吨，涨跌幅 - 3.42%；CEA22 收盘价 73.00 元/吨，涨跌幅 0.00%；CEA23 收盘价 70.80 元/吨，涨跌幅 - 2.71%；CEA24 收盘价 70.00 元/吨，涨跌幅 - 4.33%；总成交量 80.23 万吨，总成交额 5663.82 万元 [3][4][5] - CCER 方面，挂牌协议成交量 0.00 万吨，成交均价 96.13 元/吨，涨跌幅 1.19%，成交额 0.25 万元，累计成交量 168.98 万吨 [3][5] 策略 - 建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] 核心逻辑 - 2025 年剩余 40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约 0.4 - 0.5 亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业 2024 年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格 5 月底部区间 50 - 60 元/吨 [3] - 强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在三季度末、四季度初；若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部越低，反弹高度越有限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场成交量超80万吨，CEA大跌，建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格5月底部区间50 - 60元/吨 [3] - 强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在三季度末、四季度初；若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部越低，反弹高度越有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA方面，CEA21、23、24大跌，挂牌10.63万吨，大宗71.23万吨；CCER挂牌协议成交量0.00万吨，成交均价96.13元/吨，涨幅1.19% [3] - CEA19 - 20收盘价73.00元/吨，涨跌幅0.00%；CEA21收盘价70.50元/吨，涨跌幅 - 3.42%；CEA22收盘价73.00元/吨，涨跌幅0.00%；CEA23收盘价70.80元/吨，涨跌幅 - 2.71%；CEA24收盘价70.00元/吨，涨跌幅 - 4.33% [4] - CEA总成交量80.23万吨，总成交额5663.82万元；CCER成交量0.00万吨，成交额0.25万元，累计成交量168.98万吨 [5] 策略 - 建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场成交下滑，CEA综合价格止跌，建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.4 - 0.5亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩围方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近 [4] - 强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在三季度末、四季度初；若盈余企业卖出节点继续后移，价格底部越低，反弹高度越有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 CEA行情 - CEA23止跌，其余年份配额暂无成交；挂牌11.65万吨，大宗0.00万吨 [3] - 碳配额19 - 20收盘价76.00元/吨，涨跌幅0.00%；碳配额21收盘价77.00元/吨，涨跌幅0.00%；碳配额22收盘价77.00元/吨，涨跌幅0.00%；碳配额23收盘价77.58元/吨，涨跌幅0.25% [6] - 碳配额19 - 20总成交量0.00万吨，碳配额21总成交量0.00万吨，碳配额22总成交量0.00万吨，碳配额23总成交量11.65万吨 [6] CCER行情 - 挂牌协议成交量0.10万吨，成交均价95.00元/吨（-3.06%），成交额9.64万元，累计成交量157.80万吨 [3][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场成交活跃，CEA综合价格大跌试探下方支撑76元/吨，建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩固方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近 [4] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月20日）的成交活跃度；强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在25Q2以后 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA方面，CEA19 - 20补跌近9%，CEA22、23跌超1%，挂牌24.6万吨，大宗30万吨；CCER方面，挂牌协议成交量0.0003万吨，成交均价98.00元/吨（-2.47%） [3] - 全国碳配额（CEA）不同年份情况：碳配额19 - 20收盘价76.00元/吨，涨跌幅 - 8.98%，总成交量0.14万吨；碳配额21收盘价77.00元/吨，涨跌幅0.00%，总成交量0.00万吨；碳配额22收盘价77.00元/吨，涨跌幅 - 1.10%，总成交量0.10万吨；碳配额23收盘价77.39元/吨，涨跌幅 - 1.71%，总成交量54.60万吨 [6] - 全国核证自愿减排量（CCER）成交均价98.00元/吨，涨跌幅 - 2.47%，成交额0.03万元，成交量0.00万吨，累计成交量157.70万吨 [8] 策略 - 建议缺口企业暂时观望，等待价格跌至合适位置再采购 [3] 核心逻辑 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [3] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩固方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近 [4] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月20日）的成交活跃度；强制流通配额耗尽节点延后，上涨动能或出现在25Q2以后 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预分配临近市场逐渐活跃，CEA价格弱稳，建议缺口企业在76至80元/吨区间分批逢低采购 [3][4] - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足，2025年市场抛压将小于2024年四季度 [4] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，但对供需平衡影响有限；扩固方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近 [5] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月20日）的成交活跃度，强制流通配额耗尽节点延后，强势上涨动能或出现在25Q2及以后 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情 - CEA方面，CEA23弱稳运行，其余年份配额暂无成交，挂牌成交约10万吨，无大宗成交 [3] - CCER方面，挂牌协议成交量0.01万吨，成交均价93.8元/吨，跌幅0.07% [3][9] 策略 - 建议缺口企业在76至80元/吨区间分批逢低采购 [4] 核心逻辑 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足，2025年市场抛压小于2024年四季度 [4] - 新纳入行业2024年度履约不设配额缺口，全国碳市场缺口略有下调，对供需平衡影响有限；扩固方案带来短期情绪利空，或加速强制流通配额释放，综合价格短期支撑位76元/吨附近 [5] - 关注2024年度配额预分配期限前后（4月20日）的成交活跃度，强制流通配额耗尽节点延后，强势上涨动能或出现在25Q2及以后 [5] 图表数据 - 全国碳配额（CEA）不同年份收盘价分别为碳配额19 - 20为83.50元/吨、碳配额21为80.44元/吨、碳配额22为88.00元/吨、碳配额23为82.06元/吨，涨跌幅分别为0.00%、0.00%、0.00%、 - 0.77% [7] - 全国核证自愿减排量（CCER）成交均价93.80元/吨，跌幅0.07%，成交额0.94万元，成交量0.01万吨，累计成交量801.49万吨 [9]