碳酸锂价格表现 - 11月10日碳酸锂期货主力2601合约报收87260元/吨，单日涨幅达7.36%，创两个半月新高 [2] - 自10月14日至11月10日，碳酸锂期货价格区间涨幅已达20% [2] - 碳酸锂现货价格与期货市场联动上行，交易活跃度显著提升，现货成交保持高位水平 [3] 碳酸锂市场供需状况 - 磷酸铁锂行业生产积极性高涨，头部材料厂多处于满产甚至超产状态，供需两旺态势有望延续至年末 [2] - 10月国内碳酸锂月度总产量92260吨，环比增长6%，同比大幅增长55% [5] - 1—10月国内碳酸锂累计产量77.59万吨，同比增幅43.17% [5] - 10月份碳酸锂总开工率56%，其中锂辉石开工率67%，云母开工率32%，盐湖开工率58% [5] - 碳酸锂周度库存环比减少3406吨至123953吨，下游、中间环节、上游库存均出现下降 [6] - 市场呈现“淡季不淡”特征，下游企业采购需求旺盛，电芯端采购积极性较高 [5] 下游终端需求 - 10月全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比增长17%，渗透率达58.7% [6] - 1—10月国内储能电芯累计产量409.4GWh，同比增幅55.44% [6] - 储能电芯的库销比由2月份1.83的高位降至目前的0.8，供应持续偏紧 [6] 行业重要事件与市场观点 - 市场监管总局附加限制性条件批准智利国家铜业公司与智利化工矿业公司新设合营企业案，涉及进口碳酸锂供应领域整合 [4] - 枧下窝矿的评估报告引发市场对碳酸锂成本抬升以及其延后复产的猜测，是近期价格上涨的核心因素 [2] - 碳酸锂期货的成交量与持仓量双双突破历史峰值，市场资金关注度持续升温 [3] - 全球范围内部分锂矿停产及盐湖项目延期，资源端有一定程度出清，叠加消费端超预期增速，碳酸锂6万附近的长期底部已有效形成 [8]

碳酸锂价格反弹行情 - 下半年碳酸锂价格止跌企稳，从6月25日阶段性低点5.9万元/吨上涨至10月17日的7.32万元/吨，涨幅达22.23% [1][2] - 价格低于6万元/吨时击穿多数锂盐企业成本线，导致江西、四川云母提锂企业和澳大利亚高成本矿山出现阶段性停产或缩减开采规模 [2] - 期货市场于7月21日主力合约突破7万元/吨释放转向信号，现货市场于7月28日跟涨至7.08万元/吨，市场呈现坚定上涨态势 [2] 市场供需关系改善 - 供应端因政策收紧而收缩，新修订的矿产资源法将锂列为战略性矿产实行保护性开采，中国今年已减少4.7万吨锂供应 [3] - 需求端受新能源汽车消费季活动及以旧换新等金融政策支持保持平稳，在“金九银十”消费旺季推动下产销量回升 [3] - 国内碳酸锂库存自6月以来持续下降，截至9月底库存较6月底下降约2.1万吨，降幅接近50%，库存水平降至全年低位 [4] 行业长期结构性压力 - 阶段性反弹未改变行业供过于求的本质矛盾，高盛判断今年削减的供应量预计在2026年恢复，市场将继续面临供应压力 [5] - 10月后需求可能季节性走弱，碳酸锂去库幅度或将放缓，价格持续单边上涨概率不大 [5] - 从2025到2028年，生产商计划增加的供应量远超市场所需，且电动汽车补贴取消后销量可能放缓，插电式混合动力汽车占比提升将减少锂需求量 [6]