[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 非银金融 | 2026/06/07 非银金融行业 行业政策持续向好，估值低位性价比突出 [Table_Summary] 证券：完善私募投资基金监管体系，上海资管中心建设提速推动行业高质量发展。本周沪深两市日均 成交额 2.95 万亿元（环比-8.31%），沪深两融余额 2.92 万亿元（环比-0.74%）。（1）国务院办公 厅印发《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》，围绕私募基金规范运作、 风险防控和服务实体经济等方面全面加强监管，强化资金募集、投资运作等重点环节监管，严控新设 政府投资基金以防范风险，强化底层资产穿透式常态化监测，支持创业投资基金发展，引导长期资金 投向科技创新等重点领域。（2）上海市印发《关于深化上海全球资产管理中心建设推进五年行动方 案》，提出力争到 2030 年，上海资产管理规模达 55 万亿元，占全国比重达 1/3。围绕金融高水平开 放、跨境资源配置能力提升及丰富资产管理产品和服务等方向持续发力，并推动期权、期货等创新产 品发展。短期震荡波动不改增量资金入市趋势，稳市机制建设下 ...

行业投资评级 - 综合金融行业评级为增持 [4] 报告核心观点 - 国务院办公厅印发《指导意见》，对私募基金行业准入、监管、出清和发展方向进行系统规范，旨在统一监管标准并推动行业高质量发展 [4] - 新规将加速行业存量出清，伪私募、空壳机构及弱合规小私募面临更严格监管和退出压力，行业资源有望向头部合规机构集中 [4] - 政策继续支持股权投资和创业投资机构，尤其是专注于投早、投小、投长期、投硬科技的私募股权基金和创投基金，以及服务关键核心技术、战略性新兴产业的并购基金，将在登记备案、资金募集和退出机制上获得更明确支持 [4] - 地方政府基金和国资基金运作将更规范，县级政府新设基金受到约束，存量低效基金面临整合优化，政府引导基金将更注重实际投资效率和产业带动效果 [4] - 合规能力强、募投管退体系完善的头部私募及硬科技创投机构将更受益于新规 [4] 根据相关目录总结 事件与背景 - 事件：国务院办公厅印发《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（《指导意见》） [4] - 背景：私募基金在服务实体经济和科技创新方面作用增强，但行业内存在伪私募、空壳机构、违规募资等风险问题 [4] 《指导意见》核心部署 - 源头防控：发挥企业登记前综合研判会商和私募基金登记备案双重把关作用，明确省级人民政府金融管理等部门与国务院证券监督管理机构派出机构共同开展综合研判会商，加强“私募基金”“创业投资”等名称登记管理，县区原则不得新设政府引导基金 [4] - 持续监管：完善信息披露、资金募集、托管等重点领域规则，强化分类分级监管、穿透监管和线索发现能力，严厉打击违法违规和非法集资行为 [4] - 风险处置：推动不符合要求的私募基金管理人和企业主体“双出清”，建立风险监测、信息共享和央地协同处置机制，防范风险跨领域传导 [4] - 规范发展：加强政府投资基金和国有企业投资基金管理，防止偏离功能定位和国有资产流失，同时支持投早、投小、投长期、投硬科技的私募股权基金和创投基金发展，引导私募基金回归服务实体经济和科技创新本源 [4]