核心财务表现 - 2025年中报营业总收入31.59亿元，同比增长17.17% [1] - 归母净利润7963.28万元，同比大幅增长3480.57% [1] - 第二季度单季营收17.23亿元（同比+15.89%），净利润4849.93万元（同比+61.93%）[1] - 毛利率提升至9.56%（同比+95.97%），净利率提升至2.55%（同比+473.1%）[1] - 扣非净利润由去年中期亏损8396.43万元转为盈利5953.29万元，同比增长170.9% [1] 盈利能力驱动因素 - 稀土资源综合利用业务受益于国家政策、市场供需及国际贸易环境改善，主要稀土产品市场价格企稳回升 [2] - 三费占营收比例降至4.87%（同比-6.24%），成本控制效果显著 [1] - 所得税费用同比减少48.32%，主因以前年度累计亏损抵减当期应纳税所得额 [2] 现金流与资本结构 - 经营活动现金流净额每股为-0.54元（同比-285.14%），因业务量增长导致采购规模扩大 [1][2] - 货币资金减少23.83%至6亿元，有息负债增长52.02%至15.72亿元 [1] - 筹资活动现金流净额增长209.07%，主要来自银行借款增加 [2] 资产质量与运营效率 - 应收账款增长11.91%至8.62亿元，应收账款管理需持续关注 [1][4] - 每股净资产5.68元（同比-7.72%），每股收益0.14元（同比+3544.74%）[1] - 政府补助减少55.2%，银行理财收益下降80.09%，非主营业务贡献减弱 [2] 历史表现与机构持仓 - 近10年ROIC中位数8.06%，2024年ROIC为-6.19%显示周期性波动 [3] - 前海开源盛鑫混合A新进持仓82.13万股，基金近一年收益率57.07% [3] - 上市以来13份年报中出现3次亏损，业务模式存在一定脆弱性 [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入31.59亿元，同比增长17.17%，归母净利润7963.28万元，同比增长3480.57% [1] - 第二季度单季度营业总收入17.23亿元，同比增长15.89%，归母净利润4849.93万元，同比增长61.93% [1] - 毛利率同比上升95.97%至9.56%，净利率同比上升473.1%至2.55%，三费占营收比同比下降6.24%至4.87% [1] 盈利能力驱动因素 - 稀土资源综合利用业务经营发展势头良好，主要受益于国家政策、市场供需及国际贸易因素推动稀土产品市场价格企稳回升 [5][7] - 扣非净利润由去年同期亏损8396.43万元转为盈利5953.29万元，同比增长170.9% [1] - 所得税费用同比下降48.32%，主要因以前年度累计亏损在本期抵减应纳税所得额 [2] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流为-0.54元，同比下降285.14%，主要因业务量增加导致采购规模扩大及现金支出增加 [1][2] - 货币资金同比下降23.83%至6亿元，有息负债同比上升52.02%至15.72亿元 [1] - 筹资活动现金流净额同比增长209.07%，主要因银行借款增加 [2] 资产与收益质量 - 应收账款同比增长11.91%至8.62亿元，每股净资产同比下降7.72%至5.68元 [1] - 投资收益同比下降80.09%因银行理财收益减少，其他收益同比下降55.2%因政府补助减少 [3][4] - 资产处置收益同比下降247.53%因处置资产损失，营业外支出同比下降50.08%因上期缴纳滞纳金而本期未发生 [5][6] 基金持仓动态 - 前海开源盛鑫混合A新进持股82.13万股，成为持仓最多的基金，规模0.65亿元，近一年净值上涨57.07% [8] - 鑫元国证2000指数增强A新进持股12.99万股，宝盈祥裕增强回报混合A新进持股2.12万股 [8]

公司基本信息 - 证券代码为 002645，证券简称为华宏科技 [1] - 2024 年度业绩说明会于 2025 年 5 月 9 日 15:30 - 16:30 采用网络远程方式在深圳证券交易所“互动易平台”进行 [2] - 公司接待人员包括主持人、董事长胡品贤、董事及总裁兼董事会秘书朱大勇、独立董事刘斌、财务负责人曹吾娟 [2] 循环经济产业链 - 公司实现从再生资源装备制造商向再生资源运营商转型，初步形成以报废机动车拆解为主线，下游废钢、废旧磁材、稀土回收料等资源回收利用的循环经济产业链 [2] 业务毛利率 - 稀土资源综合利用业务和磁材业务毛利率受稀土产品价格波动影响大，价格相对稳定时处于同行业领先水平 [3] - 公司将加大技术创新投入、拓展新兴应用领域，通过内部降本、工艺优化、质量管控等措施降低成本、提升效率 [3] 产能情况 - 当前磁材产能是 1.5 万吨/年 [3] - 再生稀土氧化物产能规模已达 1.2 万吨/年，处于行业领先水平 [4] - 山东烁成二期扩产、包头华宏高性能磁材项目按预定计划建设 [4] 业务重点与行业发展 - 稀土资源综合利用业务和稀土永磁材料业务销售比重占公司销售总额 60%以上，是业绩主要贡献来源 [3] - 受益于新能源汽车等行业发展，下游对稀土产品需求增加，将给公司业务带来积极影响 [3] 业绩盈亏情况 - 2024 年对收购江苏威尔曼形成的商誉计提减值准备 3.34 亿元，导致归母净利润亏损扩大至 3.56 亿元，剔除影响后较 2023 年大幅减亏 [3] - 2025 年一季度国内稀土价格止跌回升，稀土氧化物产能利用率提升，高性能磁材产品产销量增长，实现扭亏为盈 [3] 产品应用与客户合作 - 高性能磁材产品已应用于新能源汽车电机、工业机器人电机、3C 电子等领域，并与相关企业建立业务合作 [4] 出口管制影响 - 公司不涉及稀土技术出口，稀土氧化物产品全部国内销售，永磁材料产品出口销售比重较低，相关出口管制政策对业务影响较小 [4] - 公司将跟踪产业政策变化，遵守出口管控规定确保业务合法合规开展 [4]