政策与市场环境 - 国家国防科工局会议强调促进商业航天发展并推动航天产业化 [1] - 上交所于2025年12月26日发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》为商业火箭企业明确了上市通道 [1] 行业运营与市场表现 - 2025年我国完成航天发射87次其中民营商业火箭企业执行23次成功入轨航天器324颗 [1] - 截至2025年11月支持直连卫星功能的手机终端销量超过2500万台 [1] - 卫星物联网商用试验启动可回收火箭技术迭代推动空天地一体化通信网络加速成型 [1] 企业存量与区域分布 - 截至1月4日我国现存卫星通信相关企业6.18万家 [2][3] - 企业存量区域分布以华东和华南地区为主各现存约1.5万家合计占比47.4% [2][3] - 西南地区企业存量占比13.1% [3] 企业注册增长趋势 - 2025年全年我国新注册卫星通信相关企业1.56万家创近十年注册量新高同比增长48.6% [2][4] - 2020年注册量同比大幅增长86.9%至0.49万家为近十年增速峰值 [4] 新注册企业区域分布 - 2025年新注册企业中华东地区占比23.6%华南地区占比19.2% [5] - 2025年华中地区新注册企业占比15.6%超过西南和华北地区成为当年注册量第三大区域 [2][5]

黄金ETF市场表现 - 10月22日黄金ETF集体下挫，跌幅榜前十均为黄金ETF，具体跌幅在-4.22%至-4.08%之间，例如黄金ETFAU下跌4.22%，中银上海金ETF下跌4.19% [1][4][5] - 尽管价格下跌，资金呈现“越跌越买”态势，多只黄金ETF获资金加码，例如黄金基金ETF（518800）本周资金净流入31.79亿元，黄金ETF（518880）本周资金净流入24.37亿元 [2][5][6] - 机构分析认为黄金下跌主因是短期上涨过快后的技术性回调，长期配置价值仍受关注 [6] 跨境ETF市场表现 - 多只跨境ETF涨幅居前，通信ETF广发（159507）上涨4.77%领涨市场，纳指和日经ETF如纳指100ETF上涨1.86%，日经ETF上涨1.69%也表现较好 [7][8] - 华西证券指出信息通信是科技升级重要基础设施，关注AI算力、空天地一体化通信网络及AI赋能边缘端等投资机会 [9] 债券型ETF市场表现 - 债券型ETF交投活跃，短融ETF（511360）10月22日成交额高达387.47亿元，位居全市场ETF之首 [10][11] - 科创债ETF汇添富（551520）和科创债ETF国泰（551800）换手率均超过100%，分别为104.74%和112.64% [3][10][11] 机构后市观点 - 嘉实基金对未来6至12个月行情持乐观态度，认为市场中期上行根基未动摇，调整或是配置权益资产的好时机 [12] - 长城基金建议临近三季报验证窗口关注盈利线索，包括AI产业链、外需方向、涨价资源品及金融板块 [12]