文章核心观点 - AI算力需求持续扩张并得到芯片巨头强劲财报的验证 驱动算力产业链（如PCB、CPO、液冷服务器、算力芯片）市场表现活跃 但板块内部出现显著分化 [1][3][10] - AI算力需求正从芯片向半导体全产业链扩散 带动包括存储芯片、MLCC等在内的多种电子元器件出现涨价 行业景气度高涨 [4] - 机构投资者通过密集调研和重仓 积极布局算力产业链 尤其关注数据中心、PCB、光交换机等细分领域 [5][6][7] 算力需求与市场表现 - **芯片巨头业绩验证需求**：英伟达2026财年第四季度总营收681.3亿美元 每股盈利1.62美元 均超预期 其对2027财年第一财季营收指引为780亿美元（上下浮动2%）且未计入中国数据中心收入 强劲业绩验证算力需求扩张 [3] - **算力产业链集体走强**：受英伟达财报推动 2月26日PCB、CPO、液冷服务器、算力芯片等概念股表现强势 深南电路、大族激光、广合科技、川润股份、沪电股份等多股涨停 高澜股份“20cm”涨停 [1][3] - **相关基金产品受益**：2月26日 博时5GETF上涨3.41% 多家公司旗下通信ETF上涨超2.5% 广发利鑫A、平安鼎越、德邦新兴产业等多只重仓AI算力的基金上涨超5% [3] 行业景气度扩散与涨价趋势 - **需求向全产业链扩散**：AI算力需求正从芯片向半导体全产业链扩散 [4] - **元器件出现普遍涨价**：产品涨价趋势已从存储芯片蔓延至MLCC等被动元器件 2025年下半年至2026年2月 多种被动元器件已出现多轮次涨价 价格涨幅普遍在5%至30% [4] - **资本开支约束放宽**：由于AI大模型产品力巩固 算力对应的资本开支约束被不断放宽 市场将高昂的AI资本开支解读为抢抓机遇的积极信号 [4] 算力板块内部分化 - **光模块龙头表现疲软**：今年以来 光模块龙头新易盛、中际旭创年内股价分别下跌10.44%、6.19% [1][10] - **CPO与PCB个股表现强势**：CPO概念股天孚通信年内大涨78.31% PCB方向的明阳电路、大族激光年内分别大涨91.29%、69.26% [1][10] - **市场焦点转移**：相比去年光模块主导的行情 今年PCB方向逐渐受到市场重视 [10] 机构关注与调研热点 - **基金密集调研算力股**：近期基金公司密集调研数据中心、PCB、光交换机等产业热点 [5] - **调研案例：顺灏股份**：富国基金、瑞银基金、天弘基金等多家公司于2月25日调研顺灏股份 公司持有27.8174%股权的轨道辰光参与“算力星网”倡议 太空数据中心建设将在2025年至2027年 突破能源与散热等关键技术 [6] - **调研案例：大族激光**：易方达基金、南方基金、汇添富基金、广发基金等多家公募参与调研 公司控股子公司大族数控已于2月6日在港交所主板挂牌上市 公司认为AI算力需求强劲 PCB产业正迎来黄金发展机遇 [6] - **调研案例：腾景科技**：华商基金、浦银安盛基金、兴全基金、富国基金等多家公募参与调研 重点关注OCS全光交换机业务进展 公司相关精密光学元组件产品已取得客户重要订单 [7][8] 细分领域投资逻辑：光模块与PCB - **光模块市场展望**：随着AI训练与推理网络带宽需求快速增长 市场对2026年1.6T光模块需求不断上修 2026—2027年是交付大年 头部厂商份额有望整体上行 [10] - **PCB市场展望与增长**：AI趋势下 服务器和交换机中的PCB价值量大幅增长 行业知名研究机构Prismark预估2025年PCB产业营收和产量分别成长15.4%和9.1% 其中AI服务器和交换机相关的高多层板及HDI板增长最为强劲 2024—2029年产能复合成长率分别高达22.1%和17.7% [6][10] - **PCB行业盈利与供需**：当前AI-PCB产品净利率显著提高 行业ROE也进入上升周期 预计2026—2027年将维持供需紧平衡 [11] - **新技术架构带来增量**：英伟达可能推出的下一代Feynman架构 其LPU芯片以高多层PCB方案为主 单芯片PCB价值量有望达到300-500美金 或进一步打开PCB市场空间 [11]

行业倡议与核心方向 - 中国信息通信研究院发起的“算力星网”倡议围绕三大核心方向：太空算力资源的高效调度、星地数据链路的安全传输、以及应用场景的探索落地 [2] - 该倡议旨在推动行业技术标准制定、关键技术攻关与产业生态共建 [2] 公司参与与具体行动 - 北京轨道辰光科技有限公司积极响应“算力星网”倡议 [2] - 公司正加快推进太空数据中心的技术攻关、工程建设和应用验证 [2] - 公司将参与编制《太空算力发展前瞻研究报告（2026年）》，旨在为行业提供技术洞察和战略指引 [2]