策略:纸浆期货基本盘偏弱格局持续,外盘报价下跌,纸浆期货偏空看待。 本报告中的信息均颁于公开可获得的资料，国贸部货力救准确可靠、但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不拘成个人投资建议。也未针对个别投资者帮辣的投资目标， 免 责 声 务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向榜定客户推进、未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三 IDE 方传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 IIGER期货 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 数据 国贸期货研究院 投资咨询号:Z0015194 从业资格号:F3042528 农产品研究中心。 杨璐琳 纸浆价格数据 | | 2026年4月15日 日环比 | | | 周环比 | | | 2026年4月15日 | 日环比 | 周环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货价格 | SP2701 | 5288 | -0. 68% | -2. 26% | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纸浆期货增仓震荡下跌，基本面偏弱且无好转迹象、美伊战争对供给端影响未明确，维持偏空观点 [3] - 纸浆需求端格局恶化，纸厂采买后回归刚需补库，港口针叶浆库存未明显去化；现货价格方面，除某大厂采购银星致基差涨 20 元/吨，其余二类浆基差未走强，月亮基差走弱；四月木浆用纸价格下跌，库存累库严重；供给端有乐观信号，但利多短期难兑现到盘面和现货价格 [3] - 单边策略建议逢高做空，认为纸浆期货“弱现实”逻辑逐步证实，上方空间有限，可在二类浆进口成本附近操作 [4] - 月间套利建议 5 - 7/5 - 9 反套，因部分参与者为“针叶浆产能出清”预期买单，“弱现实”证实和“高仓单”压力使多头向远月移仓出现反套机会 [5] - 期现套利建议阔叶正套，阔叶浆一季度供需关系优于针叶浆，预计趋势将维持 [6] 根据相关目录分别进行总结 浆纸产业链价格数据 - 期货价格增仓震荡下降，成交量回落 [10] - 现货市场针叶浆基差走弱，阔叶浆价格稳定 [19] - 外盘报价针叶浆走弱，阔叶浆上涨 [32] - 木片进口木片和木片价格均上涨 [41] - 成品纸四大木浆用纸价格下跌 [47] 纸浆供需基本面数据 - 针叶浆 2025 年 2 月进口量同比下跌 [58] - 阔叶浆 2026 年 2 月进口量同环比下降 [68] - 南美三国 2026 年 2 月对华纸浆出口量环比小幅下降 [77] - W20 2026 年 2 月对华化学浆发运量下降 [86] - 木片 2026 年 2 - 3 月中国木片供应量下降 [98] - 国产浆中国国产浆月度产量数据展示，不同类型浆产量有不同表现 [111] - 海外浆厂 2026 年 2 月针叶浆略有去库，但仍处高位 [118] - 中国纸浆港口针叶浆库存累库，阔叶浆库存稳定 [123] - 纸浆期货仓单本周纸浆仓单略有增加 [137] - 欧洲纸浆港口针叶浆累库 [147] - 中国木浆用纸 2026 年 3 月木浆用纸产量同比上涨 [160] - 中国造纸行业 2025 年 2 月成品纸库存同比下降 [172] - 中国木浆用纸厂内 2026 年 3 月除生活用纸外均累库 [183] - 中国木浆用纸社会 3 月生活用纸/白卡纸累库，文纸持平 [192] - 中国成品纸 2026 年 2 月进口量同比下降 [201] - 中国木浆 2026 年 2 月出口量同比持平 [209] - 中国化学浆供需平衡表展示 2020 - 2026 年 3 月 E 纸浆供应量、需求量、库存等数据及供需差 [217] 纸浆价差数据 - 银星 - 俄针、银星 - 阔叶、俄针 - 阔叶价差及分位图情况展示 [220][227] - 纸浆月差 5 - 9 价差震荡，9 - 1 价差走弱，展示相关月差及分位图 [232][235] - 纸浆基差针叶浆基差走弱，展示相关基差及分位图 [242][246] - 全球主要浆厂利润针叶浆厂利润大幅下跌，展示各浆厂利润情况 [251][252] - 进口利润展示针叶浆银星、阔叶浆明星进口利润及位图 [263][264] - 中国成品纸生产利润展示双胶纸、铜版纸、生活用纸、白卡纸生产利润及造纸行业营业利润、吨纸利润情况 [271][273]