人民币升值原因与美元周期 - 近1年来人民币相对美元升值明显，主要原因是美元降息，导致美元和人民币利率差值缩小[3][4] - 美元兑人民币汇率从2025年初的7.2以上，回落到2026年初的7上下[4] - 美元指数通过美元对六种主要货币汇率加权计算得出，基准值为100，数值越高代表美元越强[6] 美元利率与汇率的关系 - 汇率周期与利率周期有一定重合，美元加息周期容易看到美元相对其他货币升值，美元指数上升[7] - 例如2021-2022年美联储大幅加息，同期美元相对全球其他货币升值大约25%-30%[8] - 美元降息周期则容易看到美元相对其他货币贬值，美元指数下降，例如2024年9月美联储本轮首次降息后，2025年美元继续降息周期，相对全球其他货币贬值百分之几[8][9] 对美债市场的影响 - 利率上升周期，债券市场往往是熊市，因短期利息不变，利率提高往往对应债券市值下跌[11] - 2014年后的走势图显示，加息周期利率大幅上升对应债券指数基金净值大幅下跌[12] - 2024年9月本轮降息周期开启后，美股债券指数基金开始迎来一轮慢牛走势，其中短债受利率影响较小，长债波动更大[12][13] 对美股市场的影响 - 2020年初至2026年初的走势图显示，纳斯达克100、标普500和全美股指数基金自2024年9月美元开启降息周期以来整体上涨[15][16] 对人民币资产（A股/港股）的影响 - 美元利率变化影响汇率，进而影响A股和港股，美元加息周期推动美元升值，导致其他地区货币贬值、资金流出，流动性弱的市场波动较大，例如港股在2022年美元加息力度最大的一年于10月创下熊市最低估值[18] - 2024年9月美元开启降息周期以来，人民币相对美元升值，资金流入人民币资产，推动A股、港股向上，对港股影响更明显[19][20] 如何把握短期波动的机会 - 利率在短期里影响市场涨跌，创造低估买入、高估卖出的机会，美元加息往往带来资产价格下跌和熊市低估买入机会，美元降息往往带来资产价格上涨和牛市高估卖出机会[22] - 流动性只是影响市场涨跌的因素之一，需结合其他因素综合考量，投资应坚持低估买入、正常估值持有、高估卖出[23] 利率与汇率的长期周期性 - 近些年美股10年期国债收益率和美元指数走势呈周期性变化，有升有降[24] - 2018年10月至2020年7月是上一轮利率下降周期，2020年7月至2024年9月是上一轮利率上升周期，2024年9月至今是新一轮利率下降周期[25] 对长期投资的影响 - 长期投资时，从低估买入股票基金到牛市高估卖出，汇率可能已走完一两轮周期波动，因此更多关注股票资产本身的投资价值和估值，利率和汇率主要带来低估和高估的机会[27]

美联储降息事件与市场影响 - 2025年9月18日美联储降息25BP，符合市场预期 [5] - 美元利率下降对全球资产是利好，自2024年9月首次降息以来，全球股票市场整体上涨，人民币资产涨幅排在全球主流经济体第一 [7] - 降息利好通常在降息前已体现，例如A股港股在8月至9月初的大幅上涨已隐含9月降息预期 [8][9] 美元利率未来走势分析 - 市场预期美联储后续还将降息50BP [12] - 从长远看，美元利率将在波动中下降，10年期国债收益率有望从4%以上回落至2%-3%的历史平均水平 [12] - 利率呈周期性波动，过去10-20年平均3-5年一轮小周期，2020-2021年为降息周期，2022-2024年9月为加息周期，2024年9月以来进入新一轮降息周期 [13] 利率周期下的投资策略 - 美元加息周期往往带来资产价格下跌和熊市低估买入机会，美元降息周期则带来资产价格上涨和牛市高估卖出机会 [13] - 利率不是影响市场的长期因素，但在短期会创造低估买入和高估卖出的机会 [13] - 投资策略应为跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待 [13]