美国破产申请趋势 - 2025年美国破产申请数量已上升至近15年来的高点，企业与个人均承受沉重财务压力 [1] - 破产正以更广泛、更全面的姿态冲击美国经济的各个层面，从航空公司、零售连锁到食品制造商、医疗服务机构及小商铺和普通家庭 [1] - 与金融危机时期不同，当前破产潮并未伴随传统经济崩盘信号，如就业市场仍具韧性、股市维持高位，宏观数据未出现断崖式下滑 [3] 小企业困境 - 在成本上升、融资紧张、消费走弱的背景下，小企业承压尤为直接 [2] - 关税政策导致成本大幅上涨，例如科罗拉多州一顶草帽的成本从180美元上涨至200美元以上，侵蚀利润空间 [2] - 经济学家指出，小企业因缺乏足够现金支付高额关税而损伤更大，内布拉斯加州玩具商、怀俄明州服装店等因145%的额外关税陷入绝境 [2] - 明尼苏达州母婴品牌Busy Baby的创始人坦言，企业可能在6个月内破产，转向海外市场的转型也面临高风险 [2] 个人破产与家庭财务 - 2025年美国个人破产申请数量明显上升 [3] - 高利息信用卡债务、医疗费用和住房成本的长期积累，将许多家庭推向破产边缘，即使未经历失业或重大突发事件 [3] 行业冲击分析 - 工业领域（包括制造业、建筑和运输业）破产增幅最为显著，其中制造业在一年内流失超过7万个工作岗位 [4] - 非必需消费品行业（如服装、家具等）的破产数量远超其他行业类别 [5] - 零售业受到明显冲击，2025年已有超过4100家零售店和餐饮企业倒闭，反映出消费者支出模式变化和行业能力下降 [5] 经济影响与趋势 - 如果高关税与高利率环境持续，美国经济陷入衰退的概率可能高达90%，GDP或下降约4% [3] - 小企业破产潮不仅是经济衰退的结果，更可能成为放大经济下行的加速器 [3] - 破产正逐渐失去“危机时刻”的突发属性，成为一种被动却常态化的经济调整机制，通过削弱就业稳定性、社区商业活力及消费信心来侵蚀经济韧性 [5] - 破产的普遍化和“日常化”释放出清晰信号：当前经济环境对普通企业和家庭提出了更高且更难承受的生存要求 [5]

Forever 21的兴衰历程 - 公司成立于1984年，由韩裔夫妇用1.1万美元启动资金开设85平方米小店，主打20多岁女性客群[5] - 通过"开大店"策略快速扩张，巅峰时期全球门店超800家，2015年营收达40亿美元[7] - 2019年首次申请破产保护，2020年被财团以8100万美元收购，2023年SHEIN收购其母公司1/3股权[11] - 2024年再次申请破产，负债达10-100亿美元，资产仅1-5亿美元，约350家门店面临清盘[11] 衰落原因分析 - 未能及时转型电商，坚持实体扩张导致租金成本压力过大[9] - 美国购物中心流量下滑叠加Temu、SHEIN等电商冲击[3][11] - 高通胀环境下经营成本上涨，零售业普遍承压[12] - 收购方ABG CEO承认收购是"最大错误"，战略重组未达预期[11] 美国零售业破产潮现状 - 2024年美国企业破产694家，创14年新高，医疗/汽车/零售业最严重[14] - 典型案例包括特百惠、Big Lots（1400家门店）、Express等老牌零售商[14] - 2025年破产蔓延至科技领域，如Ligado（融资超100亿）、Canoo等明星企业[14] 宏观经济环境影响 - 美联储降息幅度有限（2025年预计仅降息0.5%），企业融资环境紧张[14] - 标普500指数自高点下跌8.2%，"美股七巨头"市值蒸发2.7万亿美元[14] - 市场担忧经济可能陷入"衰退"或"滞胀"，长期持股策略受质疑[14]