彭博美国综合债券指数今年至今的回报率约为6.7%。 近期，美债交易员对美联储降息乐观预期压过了对美国财政赤字的担忧，从而令市场预期美债有望迎来 2020年来最佳年度表现。 不过，也有分析提醒，从美联储降息前景，到政府重新开门公布数据后带来的短期动荡，以及美国信贷 市场热掩盖的投资者风险溢价不足等，都可能成为本轮美债涨势的威胁。 美债将录得2020年来最佳年度表现？ 虽然美联储官员近期分歧的表态令美股市场承压，但美债市场仍在押注美联储进一步降息，且认为即便 美国经济陷入衰退，也不会威胁到企业的资产负债表。此外，美债投资者认为，尽管特朗普关税将推高 物价，但通胀压力似乎并不会有太大影响。 彭博美国综合债券指数今年至今的回报率约为6.7%，或将录得2020年以来最佳年度收益。该指数主要 由美国国债、美国投资级企业债和机构抵押贷款支持证券组成。2023年，该指数的回报率为5.5%， 2024年几乎停滞不前。且与前几年不同，该指数今年的回报率轻松超过短期美国国债，而短期美国国债 长期以来，一直是美股投资者用来分散投资风险的主要选择品种。 今年稍早，美债投资者更担忧美国财政前景，使得美国国债遭到短暂但剧烈的抛售。财政预算 ...

美国信贷市场风险概况 - 文章核心观点为分析美国信贷市场当前面临的风险水平，探讨潜在压力点及其对宏观环境的影响 [2] 美国企业部门信贷状况 - 企业部门债务负担较重，高收益债券的违约率有所上升，反映出企业偿债压力增大 [2] - 非金融企业杠杆率处于历史较高水平，部分行业如能源和零售业面临较大再融资风险 [2] 美国家庭部门信贷状况 - 家庭部门债务增长放缓，但学生贷款和汽车贷款拖欠率出现上升迹象，需关注其对消费的潜在拖累 [2] - 住房抵押贷款质量总体稳健，受低利率环境支撑，但利率上升可能增加未来偿付压力 [2] 银行体系与信贷标准 - 银行已开始收紧工商业贷款标准，信贷条件趋紧可能抑制企业投资和扩张活动 [2] - 商业银行贷款损失准备金增加，表明银行对潜在信贷恶化有所预期 [2]