2026.08. 26 本文字数：3087，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 高雅 十年前，当一位俄罗斯富豪或印度科技新贵决定跨国配置资产时，标准路径往往是举家迁往伦敦，在 肯辛顿购置豪宅，将子女送入英国公学，并将家族企业的控股架构逐步移至英格兰。 如今，同等量级的超高净值群体正在采取截然不同的策略：核心金融资产配置在新加坡，子女在美国 或瑞士接受教育，持有希腊或葡萄牙黄金签证作为欧洲通行备份，同时在迪拜设立区域运营总部与家 族办公室，以此撬动中东、非洲与南亚（MEASA）广袤市场。财富、身份与生活被系统性拆解为不 同的"功能切片"，精准嵌入全球多个司法管辖区。 这也是全球财富咨询机构亨利合伙人（Henley & Partners）在其《2026年私人财富迁移报告》中提 出的核心概念——"主权投资组合"（Sovereign Portfolios）。 "一个家庭完全可以在迪拜运营核心业务，同时保留欧洲的居留资格、安排子女在第三国求学，并持 有额外的身份储备。"阿马兰特解释道。 与此同时，外部传统财富重镇的制度推力正在加速这一进程。2025年4月起，英国正式废除实行百余 年的"非本地定居者（Non-Dom） ...

1) 财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度净收入为人民币6.2亿元 [8] - 第二季度营业收入为人民币2.16亿元，同比增长34%，营业利润率为34.8% [8] - 第二季度非GAAP净利润为人民币2.38亿元，同比增长25.9%，环比增长77.8% [8] - 2026年上半年净收入为人民币12.5亿元，同比基本持平 [8] - 上半年营业收入为人民币4.52亿元，同比增长30.3%，营业利润率为36.3%，同比提升8.4个百分点 [8] - 上半年非GAAP净利润为人民币3.72亿元，同比增长3.9% [8] - 公司自IPO以来连续第63个季度实现非GAAP盈利 [8] - 上半年净业绩报酬收入（Carry）达到人民币2.38亿元，同比增长364% [9] - 上半年投资收入为人民币3979万元，去年同期为亏损 [9] - 上半年营业成本和费用同比下降11.6%，其中人员成本减少12.7% [10] - 第二季度一次性佣金收入为人民币8700万元，同比下降44.1%，主要由于保险佣金下降58.2% [45] - 第二季度经常性管理费为人民币3.6亿元，同比下降10.8% [46] - 第二季度总薪酬福利同比下降13.1%至人民币2.6亿元 [49] - 第二季度销售费用同比下降10% [50] - 第二季度GAAP净利润为人民币2.32亿元，同比增长30%，环比增长86.2% [51] - 第二季度非GAAP净利率扩大至38.4% [51] - 第二季度投资收入为人民币4200万元，去年同期为亏损1400万元 [52] - 第二季度权益法投资收入为人民币5500万元 [53] - 截至2026年6月30日，公司持有现金及短期投资约人民币50亿元，无有息负债，流动比率为4.3倍 [54] - 股东权益为人民币98亿元 [54] - 第二季度年化非GAAP净资产收益率为9.7%，上半年年化净资产收益率为7.6% [54] - 2022年至2025年累计股息约人民币24亿元 [55] - 自2024年启动的股票回购计划累计执行超过320万股ADS，金额超过3400万美元 [55] 2) 各条业务线数据和关键指标变化 - 上半年净发行收入同比下降36%，其中保险相关产品下降53.8% [9] - 投资产品发行收入同比增长13.4% [9] - 上半年总募资额达人民币405亿元，同比增长22.4% [16] - 美元计价产品募资额达24.5亿美元，同比增长8.4%，占总募资额的41% [16] - 截至6月30日，集团AUM回升至人民币1409亿元 [16] - 美元计价AUM达65亿美元，同比增长11.7% [16] - 美元计价AUA达97.8亿美元，同比增长7.5% [16] - 中国大陆业务：第二季度净收入为人民币3.84亿元，上半年净收入为人民币7.76亿元，同比增长约20.7% [18] - 诺亚正行上半年募资82.7亿元人民币，净收入4.14亿元，同比增长59.8% [18] - 歌斐资产上半年净收入为人民币3.41亿元，同比基本持平 [20] - 中国大陆保险业务上半年净收入为人民币3.82亿元 [20] - 国际业务：上半年净收入为人民币4.69亿元，占集团净收入的37.7%，同比下降21.9% [21] - 国际业务收入下降中近90%来自保险业务的主动收缩和退出传统转介渠道 [21] - ARK Private Wealth上半年净收入为人民币1.93亿元，其中第二季度为8865万元 [28] - Olive Asset Management上半年净收入为人民币1.98亿元 [28] - 美元计价私募股权募资额达4.1亿美元，同比增长13.4% [28] - 美元计价结构化产品和对冲基金募资额达5.9亿美元，同比增长33.2% [28] - Glory上半年净收入为人民币7824万元，独立经纪人网络扩展至238人 [28] - 第二季度交易发行额为人民币172亿元，同比增长1.1% [47] - 上半年交易发行额为人民币405亿元，同比增长22.4% [47] 3) 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆业务：上半年净收入同比增长约20.7% [18] - 国际业务：上半年净收入同比下降21.9%，但美元计价AUM同比增长11.7% [21] - 截至6月底，海外注册客户达21059人，同比增长11% [21] - 海外钻石和黑卡客户达1791人，同比增长8.9% [21] - 第二季度活跃海外客户达3494人，环比增长8.5% [21] - 新加坡业务：AUM从去年第四季度启动时的不到1亿美元增长至第二季度的超过4亿美元 [25] - 新加坡业务在7月实现月度盈利 [25] - 新加坡92%的客户由AI赋能的服务模式覆盖日常互动 [26] - 新加坡外部和生态系统合作伙伴贡献了42%的新增AUM [26] - 新加坡上半年募资1.58亿美元，同比增长126% [26] - 香港平台历史上已累计分配1.58亿美元的Carry [15] - 公司正将新加坡AI财富管理模式复制到香港和日本，并计划逐步扩展至加拿大、澳大利亚、英国和欧洲 [31] 4) 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从传统财富管理机构转型为AI驱动的全球财富管理平台，服务全球中国高净值家庭 [41] - 新运营模式的核心是三个前台引擎：AI赋能的关系经理、AI财富管理部门、AI加生态系统扩展 [22] - AI财富管理部门代表了一种新的前台组织方式，由AI和中央财富管理团队处理高频标准化客户互动，持牌专业人士负责需要判断和合规的关键环节 [24] - 公司正努力实现资产增长与关系经理人数增长脱钩，历史上这两者在传统财富管理中高度线性相关 [6] - 公司建立了三层投资模型：作为LP投资全球领先基金、利用FOF组合拓宽信息网络、共同投资和直接投资 [12][13] - 公司通过近60只底层基金，使用机构化数据系统了解领先GP的共同投资方向 [14] - 中国大陆业务聚焦于标准化资产和二级市场投资，通过专业投资和资产配置能力服务客户 [18][20] - 公司主动收缩了传统高佣金保障型保险产品模式，转向家族传承和继承规划等综合服务 [20] - 公司正构建全球生态系统合作伙伴网络，企业平台AUM已超过3300万美元 [37] - 公司与美国持牌银行机构Column National Association合作，增强国际客户的开户、多币种结算和支付处理能力 [35] - 公司认为AI使诺亚首次能够规模化地服务全球中国高净值家庭 [29] 5) 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第二季度验证了新运营模式，AI财富管理部门在新加坡建立了首个有意义的验证点 [4] - 管理层表示与遗留模式相关的收入正在有序退出，而新运营模式开始产生收入、资产增长和利润 [4] - 管理层认为Carry不是一次性运气结果，而是长期系统性投资能力的体现 [12] - 管理层强调不会对Carry进行常态化或线性假设，将继续每季度提供更新 [15] - 管理层认为中国大陆业务未来定位日益清晰，将专注于二级市场投资，利用AI提升客户参与和服务效率 [20] - 管理层对国际业务的评估保持不变：没有失去客户或资产，只是遗留引擎的退出速度快于新引擎的上线速度 [21] - 管理层认为AI财富管理部门有潜力改变公司的单位经济性、管理范围和全球复制能力 [27] - 管理层预计全年营业利润率将保持在30%以上的健康水平，季度业绩可能因产品组合和费用时间而波动 [11] - 管理层认为公司正从依赖增加人数的增长模式转向由AI平台、持牌专业人士和生态系统合作伙伴驱动的模式 [27] - 管理层表示Camsing遗留事项的不确定性已显著降低 [17] 6) 其他重要信息 - 公司总员工人数同比下降17%，而美元AUM增长11.7% [5] - 海外关系经理人数同比下降36.2%，而海外资产持续增长 [5] - 公司在解决遗留Camsing事项方面取得重要进展，上半年完成了向已签署和解协议客户的股份发行 [16] - 第二季度为尚未和解的客户推出了新的和解方案，接受该方案的投资者数量持续增加 [17] - 由于此前已计提充足拨备，第二季度确认了部分拨备转回 [17] - 截至6月30日，或有负债为人民币4.55亿元，低于3月31日的人民币5.05亿元 [54] - 公司于2026年7月完成了2025年股息分配，连续第三年维持100%净利润派息率 [55] - 公司投资组合和Carry被视为同一能力的两种体现 [53] 7) 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于诉讼费用和或有负债的转回 - 提问者关注第二季度诉讼费用转回的情况，询问更多细节及未来是否会有更多转回 [58] - 管理层回答：第二季度推出了与Camsing相关的新和解方案，目前超过80%的受影响客户已接受和解方案，遗留风险敞口已大幅下降 [59] - 管理层表示正根据实际和解进展按季度调整拨备余额，但无法预测未来拨备转回情况，因为仍在跟踪剩余未和解客户的进展 [60] 问题2: 关于AI战略的转型时间、关键指标和长期目标 - 提问者询问转型期可能持续多久，建议投资者关注哪些指标来跟踪进展，以及AI战略是否有3-5年的长期目标 [63] - 管理层回答：新系统不再仅依赖关系经理和单个关系经理能服务的客户数量，而是通过三个平台运作：AI赋能的关系经理、AI财富管理部门、AI加生态系统扩展 [64] - 管理层举例：在新加坡仅有6人，却能覆盖500名客户，这在过去基本不可能 [65] - 管理层表示在AI时代，变化可能非常快，不适合设定3-5年目标 [67] - 管理层强调公司不再是传统模式，不是通过雇佣更多关系经理来获取客户和AUM，正将新加坡AI模式复制到香港，并进一步扩展到其他城市，同时控制成本 [68] 问题3: 关于股息预期和AI对收入和盈利能力的长期影响 - 提问者询问当前财年及未来期间的股息预期，以及AI发展战略对收入和盈利能力的长期影响 [70] - 管理层回答：自2022年以来累计派息约22亿元人民币，鉴于强劲的资产负债表和高流动性，预计将继续向股东分配大部分收入以维持高回报 [71] - 管理层表示尚未决定未来股息的具体比例，但将保持一致的资产配置和股东回报政策 [71] - 管理层认为随着AI和Carry推动盈利能力和业务模式升级，未来将能维持至少可比水平的股东回报 [71]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度净收入为人民币6.2亿元，运营收入为人民币2.16亿元，同比增长34%，运营利润率为34.8% [7] - 第二季度非GAAP净利润为人民币2.38亿元，同比增长25.9%，环比增长77.8% [7] - 2026年上半年净收入为人民币12.5亿元，同比基本持平，运营收入为人民币4.52亿元，同比增长30.3%，运营利润率为36.3%，较去年同期提升8.4个百分点 [7] - 上半年非GAAP净利润为人民币3.72亿元，同比增长3.9% [7] - 第二季度是公司自IPO以来第63个连续实现非GAAP盈利的季度 [7] - 上半年运营成本和费用同比下降11.6%，其中人员成本下降12.7% [9] - 第二季度总薪酬福利同比下降13.1%至人民币2.6亿元，上半年薪酬同比下降12.7%至人民币5.27亿元 [47] - 第二季度销售费用同比下降10%，上半年销售费用同比下降18.6%至人民币9200万元 [48] - 第二季度非GAAP净利润率达到38.4% [49] - 上半年非GAAP年化净资产收益率为7.6%，第二季度年化非GAAP净资产收益率为9.7% [52] - 公司持有现金及短期投资约人民币50亿元，无任何有息负债，流动比率为4.3倍，股东权益为人民币98亿元 [52] - 2025年股息已于2026年7月完成分配，连续第三年维持100%净利润派息率，2022年至2025年累计股息约人民币24亿元 [53] - 自2024年启动的股票回购计划，累计回购超过320万股ADS，金额超过3400万美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上半年净分销收入同比下降36%，其中保险相关产品收入下降53.8% [8] - 上半年基于业绩的收入（Carry）达到人民币2.38亿元，同比增长364% [8] - 投资产品分销收入同比增长13.4% [8] - 投资收益为人民币3979万元，而去年同期为亏损 [8] - 一次性佣金收入为人民币8700万元，同比下降44.1%，主要由于保险佣金收入下降58.2% [43] - 经常性管理费收入为人民币3.6亿元，同比下降10.8%，环比下降5% [44] - 上半年总募资额达到人民币405亿元，同比增长22.4% [15] - 美元计价产品募资额达到24.5亿美元，同比增长8.4%，占总募资额的41% [15] - 中国大陆业务上半年净收入为人民币7.76亿元，同比增长约20.7% [17] - 诺亚正行上半年募资额为人民币82.7亿元，净收入为人民币4.14亿元，同比增长59.8% [17] - 歌斐资产上半年净收入为人民币3.41亿元，同比基本持平 [18] - 中国大陆保险业务上半年净收入为人民币3.82亿元 [18] - 国际业务上半年净收入为人民币4.69亿元，占集团净收入的37.7%，同比下降21.9% [20] - 国际业务收入下降中近90%来自保险业务的主动收缩和退出传统转介渠道 [20] - ARK私人财富上半年净收入为人民币1.93亿元 [26] - Olive资产管理上半年净收入为人民币1.98亿元 [26] - Glory上半年净收入为人民币7824万元，独立经纪人网络扩展至238名专业人士 [26] - 美元计价私募股权募资额达到4.1亿美元，同比增长13.4% [26] - 美元计价结构化产品和对冲基金募资额达到5.9亿美元，同比增长33.2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月30日，集团AUM恢复环比增长，达到人民币1409亿元 [15] - 美元计价AUM达到65亿美元，同比增长11.7% [15] - 美元计价AUA达到97.8亿美元，同比增长7.5% [15] - 截至6月底，注册海外客户达到21,059人，同比增长11% [20] - 海外钻石和黑卡客户达到1,791人，同比增长8.9% [20] - 第二季度活跃海外客户达到3,494人，环比增长8.5% [20] - 海外客户经理（RM）人数同比下降36.2%，而美元AUM同比增长11.7% [21] - 新加坡业务从去年第四季度启动，AUM从不到1亿美元增长到第二季度超过4亿美元，并在7月实现月度盈利 [24] - 新加坡92%的客户由AI赋能的服务模式覆盖日常互动 [24] - 生态系统合作伙伴贡献了新加坡42%的新增AUM [24] - 新加坡上半年募资额为1.58亿美元，同比增长126% [24] - 新加坡团队仅6人，却能覆盖500名客户 [64] - 香港平台历史上已累计分配了1.58亿美元的Carry [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从传统财富管理机构转型为AI驱动的全球财富管理平台，服务全球中国高净值家庭 [40] - 新运营模式包含三个前台引擎：AI赋能客户经理、AI财富管理部门、AI加生态系统扩展 [21] - AI财富管理部门代表了一种新的前台组织方式，由AI和中央财富管理团队处理高频标准化客户互动，持牌专业人士负责需要判断和合规的关键环节，生态系统合作伙伴扩展客户触达 [23] - 公司计划将新加坡AI财富管理部门模式复制到香港和日本，并逐步扩展到加拿大、澳大利亚、英国和欧洲 [30] - 公司不打算在每个市场建立重资产实体，基本架构是中央AI财富管理能力加本地持牌专业人士加本地生态系统合作伙伴 [30] - 公司建立了与Column Bank的合作关系，以增强国际客户的账户开立、多币种结算和支付处理能力 [33] - 企业级平台已积累超过3300万美元AUM，业务合作伙伴计划已在香港和新加坡启动 [35] - 公司认为AI正在改变财富管理行业，从依赖增加客户经理人数的增长模式转向由AI平台、持牌专业人士和生态系统合作伙伴驱动的模式 [25] - 公司认为AI使首次能够以规模服务全球中国高净值家庭成为可能 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第二季度验证了新运营模式，与遗留模式相关的收入正在有序退出，新运营模式开始产生收入、资产增长和利润 [4] - 管理层认为Carry不是一次性结果，而是长期系统性投资能力的结果，由三层模型支撑：作为LP投资全球领先基金、使用FOF组合拓宽信息网络、共同投资和直接投资 [12] - 管理层认为AI和数据能力正在加强投资系统，在资产端通过近60只底层基金分析全球GP的共同投资决策，在客户端通过AI改善产品与客户的匹配 [13] - 管理层认为中国大陆业务定位日益清晰，将专注于二级市场投资，通过专业投资和资产配置能力服务客户，并使用AI改善客户互动和服务效率 [18] - 管理层认为国际业务处于转型期，遗留引擎退出速度快于新引擎上线速度，但客户和资产仍在增长 [20] - 管理层预计全年运营利润率保持在30%以上的健康水平，季度业绩可能因产品组合和费用时间而波动 [11] - 管理层认为AI财富管理部门如果持续验证，有潜力改变公司的单位经济、管理范围和全球复制能力 [25] - 管理层认为公司正从传统财富管理机构演变为AI驱动的全球财富管理平台，这一转变不会一夜完成，但已不再是愿景，而是正在成为现实 [40] 其他重要信息 - 员工总人数同比下降17%，而美元AUM同比增长11.7% [5] - 海外客户经理人数同比下降36.2%，而海外资产持续增长 [5] - 公司认为资产增长与客户经理人数增长开始脱钩，这在传统财富管理中历史上高度线性相关 [5] - 关于遗留的Camsing事项，公司完成了向已签署和解协议的客户发行股份 [15] - 第二季度公司为未和解客户推出了新的和解方案，接受方案的投资者数量持续增加 [16] - 超过80%的受影响客户已接受和解方案，遗留风险敞口大幅下降 [57] - 截至6月30日，或有负债为人民币4.55亿元，低于3月31日的人民币5.05亿元 [52] - 公司投资组合在第二季度产生正投资收益人民币4200万元，而去年同期为亏损人民币1400万元 [50] - 权益法核算的投资收益第二季度为收益人民币5500万元，上半年为亏损人民币1000万元 [51] - 公司通过67只私募股权基金进行投资，覆盖超过50个子基金，投资了字节跳动和Anthropic等知名公司 [44] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Camsing诉讼费用和负债 - 提问者注意到第二季度有诉讼费用转回，询问更多关于诉讼进展的信息以及未来几个季度是否会有更多转回 [56] - 管理层回答：第二季度推出了新的和解计划，超过80%的受影响客户已接受，遗留风险敞口大幅下降，公司根据实际和解进展按季度调整拨备余额，但无法预测未来拨备转回，因为仍在跟踪和解进展 [57] 问题2: 关于AI战略的转型期和KPI - 提问者询问转型期需要多长时间，投资者应关注哪些指标来跟踪进展，以及AI战略的3-5年长期目标 [61] - 提问者还询问在新的AI财富管理模式下，客户经理的KPI如何变化，以及AI如何提高客户经理的生产力，例如一个客户经理能服务的客户数量和AUM [61] - 管理层回答：在AI时代变化可能非常快，以新加坡为例，去年9月启动时AUM仅约8600万人民币，现已超过4亿人民币，且AUM质量高、利润率好 [66] - 管理层强调新系统不再仅依赖客户经理，而是通过三个平台运作：AI赋能客户经理、AI财富管理部门、AI加生态系统扩展 [63] - 管理层举例说明：新加坡仅6人团队能覆盖500名客户，这在过去基本不可能 [64] - 公司正将AI模式从新加坡复制到香港，并进一步扩展到其他城市，成本将得到控制 [66] 问题3: 关于股息预期和AI对收入利润的影响 - 提问者询问当前财年及未来期间的股息预期，以及AI发展战略对收入和利润的中长期影响 [68] - 管理层回答：自2022年以来累计派息约22亿人民币，鉴于强劲的资产负债表和流动性管理，预计将继续向股东分配大部分收入以维持高回报，但具体比例尚未决定 [69] - 管理层认为随着AI和Carry推动盈利能力和业务模式升级，公司未来能够维持至少可比水平的股东回报 [69]

退休住房成本分析 - 退休后住房成本并未消失，而是转变为房产税、保险、维护和公用事业等持续支出[2] - 房产税和保险是增长最快的两项住房成本，尤其在发展中地区[3] - 即使无房贷，每年持有房屋的常见成本在15,000至25,000美元之间[4] - 年度房产税从12,000美元升至16,000美元，对固定收入退休者构成显著压力[4] - 维护和维修费用需按房屋价值的1%至2%进行年度预算，但大额维修（如屋顶更换或HVAC系统维修）会导致成本波动[4] - 退休人员应通过“可预测收入”为住房成本做预算，避免依赖波动性提款导致负担能力下降[5] - 计划出售房屋的退休者可能面临意外税务账单，尤其是资本利得税[6]

好的，作为一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师，我已仔细研读这份《越南金融科技报告》。以下是基于报告内容的关键要点总结： 报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 报告的核心观点 - 越南金融科技行业正处在由高速增长迈向体系化和国际化的新阶段，是推动普惠金融和经济增长的重要引擎[8] - 数字支付已成为主流，在线借贷和BNPL服务快速普及，财富管理和保险科技等新兴赛道正在满足多元化金融需求[12] - 行业仍需应对农村金融覆盖不足、反洗钱与数据合规压力、以及新型欺诈手法带来的风控挑战[9] 第一章：越南国情一览 人口与社会基本情况 - 2025年越南总人口约1.016亿人，年龄中位数为33.4岁，城市地区常住人口占比40.2%（2024年）[26][28] - 预计2040年将有超过50%人口居住在城市地区，2050年将达到57.3%[28] 语言、民族与宗教 - 越南语为官方语言，京族为主体民族，占总人口约86%[30][31] - 70%的人口无宗教信仰，12%信仰佛教，7%信仰天主教[30] 通信与互联网普及情况 - 截至2025年，越南互联网普及率达78.8%，社交媒体使用率为75.2%，移动电话普及率为136%（人均1.36部手机）[32] - 越南自2023年起推行国家数字身份系统（VNeID），广泛应用于政务和金融场景[32] 金融服务与普惠表现 - 截至2025年，越南成年人银行账户拥有率近87%，个人银行账户达1.17亿个，机构银行账户达92.7万个[34][35] - 2024年非现金支付总金额相当于全国GDP的25倍，超80%的城市人口拥有移动支付能力[36][38] - 国家信用信息基础设施已完成升级，信贷机构的数据提交成功率超过98%[38] 主要经济指标 - 2025年越南GDP规模预计为4847亿美元，人均GDP为4745美元，GDP增长目标（机构预测）为6.5%，政府目标为8.0%[44] - 失业率为2.3%，通货膨胀率为3.6%（2025年6月同比）[44] 第二章：越南金融科技发展背景 金融普惠战略演进与国家目标 - 2020年1月，越南总理批准《国家普惠金融战略（至2025年，方向至2030年）》[50] - 战略目标包括：至2025年至少80%的成年人拥有银行账户；非现金支付交易额年均增长20%-25%；至少25万家中小型企业获得信贷机构融资[51] 金融体系概况 - 截至2025年，越南共有49家银行，四大国有银行控制了近50%的市场资产份额[55] - 越南央行已向56家非银行支付服务提供商颁发了支付牌照[59] - 2025年7月1日起，越南正式将电子钱包视为法定支付工具[59] - 越南的移动支付市场在2025年达到了405亿美元[59] 数字支付增长路径与主要平台演变 - 越南数字支付发展分为起步期（2010-2016年）、成长期（2017-2021年）和成熟期（2022年至今）三个阶段[60] - MoMo月活跃用户超过3100万，覆盖14万个支付接入点，合作伙伴包括70家银行和国际卡组织[62] - ZaloPay拥有超过1400万活跃用户，占据约53%的市场份额[62] - VNPay覆盖40+银行，日交易量超过4000万笔[62] 智能手机、互联网、移动钱包普及度 - 截至2025年，越南智能手机普及率为83.2%，互联网普及率为77.66%，社交媒体使用率为75.2%[64] - 移动钱包市场规模预计达到71.9亿美元，年增长率为26.6%[64] 国家数字身份与电子政务基础 - 截至2025年，VNeID注册用户数突破7500万[68] - 自2025年7月1日起，所有企业必须在VNeID上注册数字身份以处理在线行政程序[68] 第三章：越南金融科技行业现状 主流金融科技业务模式 - 到2025年，越南的金融科技企业数量已超过260家，覆盖数字支付、数字借贷、财富管理、保险科技等多个细分领域[70] - 数字支付领域，活跃电子钱包账户已超过3400万，2024年QR码支付交易笔数同比增长106.7%，价值同比增长84.8%[72] - 数字借贷市场，当前越南在线借贷和P2P借贷市场规模约为12亿美元[86] - BNPL赛道，2025年市场规模预计达26.1亿美元，同比增长约36.5%[89] - 财富管理领域，Finhay注册用户超过330万，活跃投资账户约30万个，资产管理规模超过2.3亿美元，交易总额达到约15亿美元[101] - 保险科技领域，越南整体保险市场规模已超过110亿美元[106] 金融科技机构主要牌照与法律形态 - 主要牌照类型包括：电子钱包运营许可、支付中介服务许可证、P2P借贷试点备案、保险代理及经纪许可[115][116][117][118] 金融科技服务在农村与城市的差异分布 - 城市地区数字支付、在线借贷和财富管理的渗透率明显高于全国平均水平[121] - 农村地区约30%的农村人口仍未拥有银行账户，移动支付推广主要依赖电信网络及便利店代理模式[124] 第四章：市场参与者分析 本土金融科技创业公司概况与典型案例 - 截至2025年，越南的金融科技公司数量已突破260家[130] 外资入局与跨境服务落地现状 - 2013年至2023年期间，越南金融科技领域支付类企业累计获得约10.4亿美元投资，金融服务领域约4.95亿美元[137] - 外资在越南金融科技投资中占据主导地位，约占总融资的三分之二以上[137] 风险投资热度与代表性融资事件 - VNLIFE（VNPAY母公司）于2021年7月获超过2.5亿美元B轮融资[141] - MoMo于2021年12月完成2亿美元E轮融资，确认“独角兽”身份[142] - Finhay于2022年6月获2500万美元B轮融资[143] - Fundiin于2022年10月获500万美元A轮融资[144] - Timo于2021-2023年累计获得3000万美元融资[145] 第五章：越南金融科技监管体系 - 报告未提供具体的国际评价内容