国内成品油价格调整 - 6月17日24时成品油调价窗口开启 国内汽柴油价格预计上调约300元/吨 为年内第5次上调 [1] - 隆众资讯预计对应上调幅度为280-320元/吨 以70升油箱计算 私家车主加满一箱油将多花约16元 [1] - 今年以来国内油价已调整11轮 呈现“4涨5跌2搁浅”格局 本轮调价后格局将变为“5涨5跌2搁浅” [2] 供应端分析 - OPEC+增产操作持续 但伊以冲突导致潜在供应风险增强 成为市场主要关注点 [1] - 地缘因素带来供应趋紧预期 短期内供应端维持偏紧张基调 [1] - 摩根大通警告中东局势恶化可能引发产油国报复 这些国家石油产量占全球1/3 油价或飙升至每桶120-130美元区间 [1] 需求端分析 - 美国夏季出行高峰来临 传统旺季提振燃油需求 需求呈现季节性增强 [1] - 美国关税新政压力减弱 各大机构削减经济衰退预测 需求端整体向好 [1]

当前经济形势与货币政策前景 - 美国经济整体状况良好 增长势头稳固 劳动力市场基本平衡 但面临下行风险[2] - 2025年第一季度GDP初步数据即将发布 预计将显示经济增速放缓的“硬数据”[2] - 家庭和企业调查结果显示增长前景不容乐观 出现“硬数据”与“软预期”的分化趋势[2] 就业与通胀状况 - 劳动力市场供求基本平衡 3月美国失业率为4.2% 处于2024年初以来的历史低位[3] - 2025年第一季度平均每月新增就业岗位15万个 失业率保持稳定[3] - 物价水平已从2022年峰值大幅回落 且未伴随失业率大幅攀升[3] - 截至2025年2月的12个月里 个人消费支出物价指数上升2.5% 核心指数上升2.8%[3] 贸易政策与不确定性 - 美国贸易政策带来的不确定性空前上升 尤其是关税新政[2] - 关税政策的影响将在经济中逐渐显现 可能在未来几个季度推高通货膨胀水平[4] - 关税上调幅度和影响可能远超预期 包括推高通胀和减缓经济增长 但其程度和持续时间不确定[6] - 短期通胀预期有所上升 但中长期通胀预期保持稳定 与2%的目标大体一致[4] 美联储货币政策立场 - 美联储面临失业率大幅上升与通胀再次反弹的双重风险增加[5] - 当前货币政策立场被认为能有效应对这些风险和不确定性[5] - 在关税政策细则明朗化之前 准确预测和评估其影响非常困难[5] - 美联储将密切关注经济数据 在经济增长下行风险与通胀上行风险间寻求平衡[6] - 目前判断货币政策的合适路径为时过早 有足够耐心等待信息进一步清晰[6] 美联储的核心职责与目标 - 美联储货币政策目标是实现充分就业和保持物价稳定的双重使命[2] - 美联储的职责是保持长期通胀预期基本稳定 防止物价一次性上涨演变成持续通胀预期[6] - 美联储必须通过有效的货币政策操作 实现充分就业和物价稳定的双重目标[7]