但是，按照油价以隔夜原油变化为引导，因此，1月23日隔夜原油价格的变化，这也将影响下一个工作日国内汽柴油调整的幅度！受此影响，下周一1月25 日，新周期第4个工作日，基于原油市场，隔夜WTI原油报价61.07美元/桶（+2.9%），布伦特原油报价65.88美元/桶（+2.8%），国内油价涨幅或大幅增 加，下周初，三地原油变化率或增加至2.4%，笔者预估上涨幅度或扩大至115-120元/吨左右，新周期油价上涨或大势所趋…… 如今，按照油价调整安排，距离2月3日24时新周期调价，倒计时还剩10天，理论来看，此次油价将迎来2026年"第2涨"，笔者也将继续跟踪市场的变化，希 望下周原油价格能够降下来，对此，大家认为汽柴油最终能涨多少？欢迎留言！ 油价调整，进入1月末，本月，成品油2次调价皆已落地，市场呈现"1涨1平"的局面，这也扭转了2025年末汽柴油"寻底"的基本面，油价重心上移！且，2026 年油价"首涨"后，新周期，受原油市场支撑较强，国内原油变化率正向调整，尤其是，隔夜地缘局势陡然升温，下周初，新周期第4个工作日，国内油价涨 幅"或大增"，具体分析如下： 在原油市场，近期，国际油价呈现剧烈震荡的走势，元月以 ...

报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，关注伊朗局势，中期偏空；低硫燃料油短期中性，中期偏空；跨品种、跨期、期现、期权无明确评级 [2] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.89%，报2592元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.65%，报3125元/吨 [1] - 伊朗石油供应暂未受实质影响，紧张局势未完全缓解，短期油价受消息面扰动，对FU、LU方向指引不明朗 [1] - 燃料油市场多空因素交织，整体矛盾有限，短期受美湾裂解价差大跌拖累，3月国内沥青炼厂寻找委油替代原料，燃料油需求有增长空间 [1] - 低硫燃料油整体矛盾与驱动有限，阿祖尔和Dangote炼厂装置状态变化使科威特与尼日利亚发货量回升，科威特1月发货量高带来局部压力 [1] - 海外部分RFCC装置复产后，汽柴油对低硫燃料油价差从高位回落，若汽柴油溢价持续收窄，对低硫燃料油支撑将减弱 [1] - 燃料油市场呈现东强西弱格局，东西价差走阔带动套利窗口打开，套利船货量回升对亚太及国内市场有潜在压制 [1] 相关图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，涉及价格、月差、成交持仓量等数据，单位有美元/吨、元/吨、手 [3][4][6][14][17][27][28][30]

沥青生产利润分化的核心驱动因素 - 沥青生产利润受原料结构、收率水平、市场供需等多重因素影响，当前原料差异主导利润分化格局 [2][8] 地方炼厂内部利润分化：原油进口配额是关键 - 地方炼厂原料选择取决于原油进口配额，分为加工重质原油与加工稀释沥青两派 [2][9] - 2021年6月政策调整导致稀释沥青进口成本每吨增加1218元，改变了地炼原料选择逻辑 [2][9] - 拥有配额的地炼可进口南美重质原油（如马瑞原油）以控制成本，而无配额地炼加工稀释沥青成本压力显著更高 [3][9] - 2025年数据显示，山东地炼加工稀释沥青的理论利润为-423.84元/吨，而加工原油的理论利润为112.41元/吨，盈亏差距巨大 [3][9] 地方炼厂与主营单位的利润差异：油种与收率结构 - 地方炼厂以进口南美重质原油为主，沥青收率可达50%左右或更高；主营单位主要采用中东重质原油，沥青收率维持在35%以下 [5][11] - 中东原油的轻质油品（汽柴油、石脑油）收率显著高于南美重质原油，高价值的轻质油品利润贡献弥补了原料成本差异 [5][11] - 2025年，江苏主营炼厂沥青生产理论利润达450.95元/吨，明显高于山东地炼加工原油生产沥青112.41元/吨的理论利润 [5][11] 2026年初市场动态：成本支撑与供需博弈 - 成本端因南美局势导致马瑞原油供应收紧，推高地炼原料采购成本，对沥青价格形成强支撑 [5][11] - 截至2026年1月16日，全国沥青均价涨至3321.86元/吨，较元旦节前均价上涨3.96% [5][11] - 供应端，1月国内沥青总排产量预计206.6万吨，环比下降9.47%，供应压力边际缓和 [6][12] - 需求端呈现分化，北方道路需求结束，南方赶工需求维持刚性，供需结构好转支撑价格上行 [6][12] 当前利润格局与未来展望 - 截至2026年1月14日，具备原油配额的地炼与主营单位保持盈利，而无配额地炼加工稀释沥青的利润约为-300元/吨，分化持续 [6][12] - 预计1月下半月沥青价格重心维持在3300-3350元/吨区间，主营与有配额地炼利润稳定，无配额地炼亏损或略有收窄但难盈利反转 [6][12] - 中长期看，南美原油供应收紧或成趋势，地炼原料成本中枢将持续抬升，主营炼厂的原料多元化及产品结构优势突出，利润差异或难扭转 [6][12]

国际原油市场动态 - 国际原油价格连续第四个交易日走高 布伦特原油累计上涨5.51美元/桶 [1] - 本轮成品油调价周期内 原油变化率由负转正 政策面对成品油市场价格形成支撑 [1] 国内成品油市场状况 - 近期国内汽柴油价格跌至相对低位 [1] - 汽柴油裂解差价处于偏低水平 [1] - 销售单位车船价差有限 [1] 市场参与者行为与预期 - 在利润需求下 销售单位或将试探推涨成品油价格 [1] - 目前汽柴油需求难有实质性增长 [1] - 预计汽柴油价格上涨持续性有限 [1]

吉林市产品质量监督抽查结果概览 - 吉林市市场监督管理局对流通领域59种产品进行了监督抽查 共涉及142家销售单位的226批次产品 经检测所有批次产品均为合格 合格率为100% [1] 建材与工业材料 - 抽查的热轧带肋钢筋产品全部合格 涉及规格包括HRB400E直径12mm和16mm 生产单位包括黑龙江建龙贸易有限公司和建龙西林钢铁有限公司 [2] - 抽查的电线电缆产品全部合格 涵盖一般用途单芯硬导体无护套电缆、聚氯乙烯绝缘无护套电缆电线及阻燃类别 涉及品牌包括公牛、德力西电气、CHINT、光明、富力鸟、津达线缆、沈阳泰通等 [2][3] - 抽查的开关插座产品全部合格 包括公牛装饰开关、德力西电气单控开关等 [2] - 抽查的涂料产品全部合格 包括内墙漆、墙面漆等 涉及品牌有华润漆、立邦、塞波实业等 [3] - 抽查的板材产品合格 包括生态板 [5] - 抽查的厨卫五金产品合格 包括高级厨卫软管 [5] 消防与安全防护产品 - 抽查的灭火器产品全部合格 包括手提式干粉灭火器 涉及品牌有中瑾、沈阳城北消防器材厂等 生产单位包括沈阳雪山消防器材制造有限公司、山东力盾消防科技有限公司等 [4] - 抽查的安全防护产品合格 包括安全帽 [4] 儿童与婴幼儿产品 - 抽查的儿童玩具产品全部合格 涉及品牌为布鲁可 生产单位为上海布鲁可积木科技有限公司 [4] - 抽查的儿童文具产品全部合格 包括摩易擦中性笔、魔方、双头马克笔、中华绘图铅笔、马可铅笔、直液式走珠笔等 生产单位包括温州市爱好笔业有限公司、得力集团有限公司、中国第一铅笔有限公司等 [4] - 抽查的儿童服饰鞋履产品全部合格 包括婴幼儿针织服饰、童鞋、儿童旅游鞋、中童短袖等 涉及品牌有巧巧妇、MeXe等 生产单位包括吉林省巧妇制衣有限公司、温州市跳皮猫鞋业有限公司等 [2][4] - 抽查的婴幼儿护理产品全部合格 包括婴儿纸尿裤 涉及品牌有尤蒂卡、袋鼠哆哆等 生产单位包括广东嘉美诗卫生用品有限公司、福建省可爱多实业发展有限公司等 [4] 日用消费品 - 抽查的塑料制品全部合格 包括塑料购物袋、塑料杯、塑料碗、一次性纸杯等 涉及品牌有小布丁、鑫峰、妙洁等 生产单位包括临沂金宸纸制品有限公司、江门市鑫峰发展有限公司、四川鸿昌塑胶工业有限公司等 [3][10] - 抽查的成人服饰产品合格 包括女士内裤、男士内裤、女士背心、女士上衣等 [3] - 抽查的眼镜产品合格 包括老视成镜和配装眼镜 [4][5] - 抽查的日用杂品合格 包括红领巾 生产单位为上海晨光文具股份有限公司 [5] 交通工具及相关产品 - 抽查的电动自行车产品全部合格 涉及品牌包括小刀、台铃 生产单位包括小刀（天津）车业有限公司、台铃电动科技（天津）有限公司 [5] - 抽查的电动自行车关键零部件合格 包括铅酸电池专用充电器和阀控式铅酸蓄电池 涉及品牌为天能电池 生产单位为天能电池集团股份有限公司 [5] - 抽查的摩托车乘员头盔产品合格 [5] - 抽查的机动车油液产品全部合格 包括机动车辆制动液、合成技术汽油机油、合成型汽油机油等 涉及品牌有博世、引驰、吉脉等 [3][5] 能源产品 - 抽查的车用燃油产品全部合格 包括92号和95号车用乙醇汽油（E10）以及0号、-20号、-35号车用柴油 供应商以中国石化销售股份有限公司、中国石油天然气股份有限公司及其地方分公司为主 也包括其他民营供应商 [6][7][8][9] - 抽查的液化石油气产品全部合格 商品为丙丁烷混合物 供应商包括中石油昆仑燃气有限公司、中国石油吉林石化公司等 [6] - 抽查的民用散煤产品全部合格 供应商主要来自陕西、内蒙古等煤炭产区 包括陕西神木蒙鑫能源有限公司、内蒙古蒙泰满来梁煤业有限公司等 [9][10] 家用电器与家居产品 - 抽查的家用燃气灶具产品合格 涉及品牌有好太太、梦泽好太太等 [5] - 抽查的智能家居产品合格 包括家用智能门锁 [5] - 抽查的照明产品合格 包括LED筒灯 生产单位涉及广东三雄极光照明股份有限公司、宁波公牛光电科技有限公司等 [5][6]

核心观点 - 山东省沂源县2025年12月份市场价格监测显示，整体呈现结构性分化：生活必需品如副食品、粮油价格稳定，而蔬菜、水果价格普遍显著上涨，生产资料及部分农产品价格则出现涨跌不一的波动 [1][2][3] 价格稳定品类 - **副食品价格运行平稳**：12月底食用盐、白糖、豆腐价格分别为2元/斤、5元/袋、3元/斤，与上月同期相比基本持平 [1] - **粮油价格保持基本稳定**：12月底挂面、玉米粉、绿豆、小米价格分别为2.4元/斤、3元/斤、7元/斤、5元/斤，花生油、花生仁、大豆价格分别为10元/斤、6元/斤、3.5元/斤，与上月同期相比保持基本稳定 [1] 价格下跌品类 - **汽柴油价格略有下跌**：本月汽柴油价格调整2次，92、95汽油，0柴油零售价分别为6.67元/升、7.16元/升、6.26元/升，与上月同期相比平均下跌幅度在2.7%左右 [1] - **生猪与仔猪价格略有下跌**：12月底生猪、仔猪价格分别为12.6元/公斤、22元/公斤，与上月同期相比平均下跌幅度在3.3%左右，生猪价格自8月下旬跌破7元/斤后，持续在6元左右低位徘徊 [2] - **肉蛋价格略有下跌**：12月底精瘦肉、五花肉、肋排、羊肉、鸡蛋价格分别在10.5元/斤、10元/斤、13元/斤、35元/斤、3.3元/斤左右，与上月同期相比平均下跌幅度在1.2%左右 [2] 价格上涨品类 - **化肥价格出现上涨**：11月底碳酸氢铵、尿素、磷酸二铵、三元复合肥价格分别为0.5元/公斤、1.9元/公斤、4.6元/公斤、3.1元/公斤，与上月同期相比平均上涨幅度在6.2%左右 [1] - **原粮价格略有上涨**：12月底小麦、玉米价格分别在1.15元/斤、1.05元/斤左右，与上月同期相比平均上涨幅度在0.9%左右 [2] - **水果价格上涨明显**：12月底苹果、香蕉、西瓜、桔子、梨价格分别为5元/斤、2元/斤、5元/斤、1元/斤、2.8元/斤，与上月同期相比平均上涨幅度在11.3%左右 [3] - **蔬菜价格普遍上涨**：在监测的17种蔬菜中，与上月同期相比呈现4跌8涨5平，平均上涨幅度在10.2%左右，其中茄子、青辣椒、大葱价格上涨显著，分别从2.5元/斤、2.5元/斤、1.2元/斤上涨至4元/斤、5元/斤、1.7元/斤，涨幅分别约为60%、100%、41.7% [3]

国内成品油价格调整动态 - 2026年1月6日24时，国内成品油价格调整搁浅，汽柴油调价幅度为上涨45元/吨 [1] - 下一轮调价窗口确定为2026年1月20日24时，距离当前时间点还剩9天 [3] 近期油价调整预期变化 - 新计价周期初期，基于前两个工作日数据，汽柴油价格预估下降120元/吨 [3] - 截至新周期第3个工作日（1月9日），统计原油变化率为-1.25%，汽柴油预估降幅收窄至80元/吨，相当于每升下降0.06至0.07元 [3] - 受国际油价大涨影响，周期内油价预估降幅单日减少40元/吨 [3] - 机构分析，若国际油价持续走强，1月20日的调价可能从下跌转为搁浅，甚至存在由负转正、恢复上涨的风险，这可能是2026年国内成品油第一次上涨 [3][5] 国际原油市场表现 - 1月8日至9日，国际油价逆势大幅上涨，两天内WTI原油价格大涨5.6% [3][5] - 截至报道时点，WTI原油价格为59.12美元/桶，单日上涨1.36美元；布伦特原油价格为63.34美元/桶，单日上涨1.35美元 [5] - 支撑油价上涨的主要因素是伊朗局势恶化，市场对美以可能打击伊朗的担忧加剧，这或将影响全球原油供应路径 [5] 当前国内成品油零售价格 - 在最近一次调价搁浅后，国内各地加油站价格仍处于阶段性低值运行 [3] - 例如，北京地区92号汽油价格为6.7元/升，山东地区92号汽油价格约为6.67元/升 [3]

国内汽柴油价格调整机制与近期动态 - 国内汽柴油价格调整以10个交易日为周期，参考国际原油价格变化，当调价周期内汽柴油价格涨跌幅度达到或超过50元/吨时，国内油价将相应调整，若不足50元/吨则不作调整 [1] 2025年以来油价调整回顾与当前周期状态 - 上一次调价窗口（2026年1月6日）因汽柴油涨价幅度为45元/吨，未达50元/吨的调价红线，故维持价格不变 [3] - 自2025年1月以来，国内汽柴油累计完成26次调价，其中12次下跌，7次上涨，7次搁浅 [3] - 自2025年以来，国内汽柴油累计降幅分别为915元/吨和880元/吨，各地加油站92/95号汽油及0号柴油价格相比2024年末普遍下跌0.72至0.76元/升 [3] - 当前处于2026年第2次调价周期，调整时间为1月20日24时，计价周期为1月7日至1月20日，截至1月10日，周期已完成30%，初期油价处于下降范畴 [3] 近期国际原油市场表现及对调价预期的影响 - 截至1月10日，本轮计价周期第3个工作日，参考原油品种均价为58.92美元/桶，原油变化率为-1.25%，对应国内汽柴油降幅为80元/吨 [5] - 国际原油价格在周末呈现连续上涨，WTI原油价格涨至59.12美元/桶（单日上涨1.36美元），布伦特原油价格涨至63.34美元/桶（单日上涨1.35美元） [5] - 受国际原油价格连续上涨影响，预计新周期第4个工作日（1月12日）原油均价将回升至59.5美元/桶，汽柴油降幅将大幅收窄至不足30元/吨，调价预期可能从下跌转为搁浅 [5] - 尽管本调价周期初期油价降幅高达120元/吨，但由于国际原油市场逆势上涨，降幅可能被全部抵消，此次调价存在搁浅甚至逆势上涨的风险 [5] 部分地区成品油零售价格参考 - 根据2025年12月23日调整后的价格，全国主流地区92号汽油价格在6.53元/升（新疆）至6.85元/升（云南）之间，95号汽油价格在6.97元/升（陕西）至7.35元/升（云南）之间，0号柴油价格在6.13元/升（新疆）至6.42元/升（西藏）之间 [6] - 例如，山东地区92号汽油报价为6.67元/升，北京地区92号汽油报价为6.70元/升 [3]

公司运营与生产表现 - 公司以“开局即冲刺、起步即决战”的姿态投入生产，旨在奋战“十五五”开局之年的“开门红”[1] - 公司坚持安全生产首位，通过强化“三项纪律”、提高巡检频次与质量，实现隐患排查无死角，风险管控覆盖率达到100%[1] - 关键设备运行平稳率保持在99.98%以上，为安全生产提供保障[2] - 维保单位24小时值守，完成预知性维修31148台次，并通过快速响应（如40分钟处置故障）保障生产“零中断”[3] - 公司精准调度铁路运输，日均装车、发车超100节，元旦以来油品供应及时率达到100%[3] 公司产量与销售业绩 - 自去年以来，公司累计加工原油超415万吨，生产汽柴油、聚丙烯等各类产品380余万吨[3] - 公司所有产品出厂合格率保持100%[3] - 公司高效保障内蒙古及周边地区油品需求，市场占有率稳步提升[3] 公司战略与责任定位 - 公司将保障国家能源安全作为核心责任，致力于将政策红利转化为生产实效[1] - 作为自治区骨干炼化企业，公司以保障清洁油品稳定供应为核心职责[3] - 公司目标是在服务自治区经济社会高质量发展的新征程上贡献更大力量[3]

重组事件概述 - 经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [1] 参与重组方背景 - 中国石油化工集团有限公司是上下游、产供销、内外贸一体化的特大型能源化工集团公司，注册资本3265亿元人民币 [3] - 公司是中国最大的成品油和石化产品供应商，世界第一大炼油公司、第二大化工公司，加油站总数位居世界第二 [3] - 在2025年《财富》世界500强中，中国石油化工集团以4075亿美元的营业收入位居第6 [3] - 中国航空油料集团有限公司是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业 [3] - 在2025年《财富》世界500强中，中国航油以334.48亿美元的营业收入位居第481名 [3] 中国航油业务详情 - 主营业务涉及航油、石油、物流、国际和通航五大板块 [4] - 为国内258个运输机场和454个通用机场提供供油保障，并为全球585家航空客户提供服务 [4] - 在26个省区市为民航及社会车辆提供汽柴油及石化产品的批发、零售、仓储及配送服务 [4] - 在环渤海湾、长三角和西南等地区建有大型成品油及石化产品的物流储运基地 [4] - 根据标准普尔预测，2040年中国航油消费将由2024年的3928万吨增长至7500万吨 [4] 重组预期协同效应 - 重组后可发挥炼化一体化、航油供应保障体系等多方面优势，减少中间环节，降低供应成本，保障航空业能源安全 [4] 相关上市公司财务与股东动态 - 中国石油化工股份有限公司（600028.SH）是中国石油化工集团旗下的主要上市企业 [6] - 2025年前三季度，公司累计实现营业收入21,134.40亿元，同比增幅为-10.69% [6] - 2025年第三季度，公司实现营业收入7,043.90亿元，同比增长-10.88% [6] - 2025年11月21日公告显示，中国石油化工集团计划在2025年4月9日至2026年4月7日期间增持公司股份 [6] - 在2025年4月9日至2025年11月21日期间，集团及其一致行动人已通过上交所增持A股3455.92万股，金额约人民币1.94亿元；通过联交所增持H股3.37亿股，金额约港币13.76亿港元 [6] - 增持计划完成后，集团及其一致行动人累计已增持A股5240.27万股，H股3.37亿股，累计金额分别约人民币2.94亿元、港币13.76亿港元 [6]