原油价格监测数据 - 11月21日一揽子原油平均价格变化率为-1.45% [1] - 本轮计价周期第十个工作日为11月24日，调价窗口于当日24时开启 [1] 国内成品油价格调整机制 - 国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次 [1] - 调价生效时间为调价发布日24时 [1] - 当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵 [1] 本轮价格调整预测 - 本轮国内汽、柴油价格预计小幅下调约70元/吨 [1]

近期油价反弹驱动因素 - 国际油价在连续三个交易日上涨后出现直线下跌，市场对供应过剩的担忧再次成为焦点 [1] - 美国对俄罗斯石油实施最新制裁，印度停止购买约170万桶/日的俄罗斯原油，乌克兰对俄罗斯石油基础设施的打击引发供应担忧 [1] - 卢克石油公司位于伊拉克的西古尔奈-2油田因制裁遭遇不可抗力，该油田当前产量约40万桶/日，短期内显著提振油价 [1] - 成品油市场走强为原油价格提供有力支撑，欧美汽柴油价格涨幅较大，且日内走势与原油相似度高 [2] 原油市场基本面状况 - 原油市场基本面未发生根本性改善，供需压力依然存在 [3] - 10月后中国补库量下降，累库压力逐渐转移至其他地区 [3] - 北半球夏季出行旺季结束，全球炼厂进入季节性检修，工业与交通用油需求将明显回落 [3] - 截至11月7日当周，美国原油库存增加约120万桶，印证需求转弱判断 [3] - OPEC+决定12月继续增产，仍将对原油价格形成压力 [3] 短期及中长期油价展望 - 在汽柴油行情驱动下，短期内原油价格仍有上涨支撑，但影响力会弱化，预计油价走势维持震荡 [3] - 2025年年底至2026年一季度原油累库压力较大，届时油价仍有下跌空间 [4] - OPEC+预计于2025年12月达到本轮扩产高位平台期，累计增产量近300万桶/日 [4] - 2026年2-3月为原油季节性需求低点，随后需求或逐渐回暖 [4] - 俄罗斯海运原油出货量连续第三周下降，滑至近两个月最低点，短期内俄乌冲突无法缓解 [4]

贵金属市场表现 - 伦敦金价上涨1.67%至4195.46美元/盎司 [1] - 伦敦银价上涨3.99%至53.23美元/盎司 [1] - 国际钯价上涨2.22%至1505.85美元/盎司 [1] - 国际铂价上涨2.29%至1634.93美元/盎司 [1] 地缘政治事件 - 加拿大宣布对俄罗斯实施新制裁 制裁名单包括13名个人和11个实体 涉及无人机项目、网络基础设施、液化天然气企业及100艘影子舰队船只 [1] - 乌克兰外交部宣布至少在今年年底前停止与俄罗斯进行和平谈判 [1] - 欧盟各国就利用被冻结的俄罗斯资产向乌克兰提供1400亿欧元贷款一事达成共识 [2] 原油价格动态 - WTI 12月原油期货下跌4.19%报58.48美元/桶 [3] - 布伦特1月原油期货下跌3.74%报62.72美元/桶 [3] - 原油期货结束此前连续三个交易日的上涨势头 市场对供应过剩的担忧再次成为焦点 [5] 近期油价反弹驱动因素 - 美国对俄罗斯石油实施新制裁 印度停止购买俄罗斯石油 乌克兰打击俄罗斯石油基础设施引发供应担忧 [5] - 卢克石油公司位于伊拉克的西古尔奈-2油田遭遇不可抗力 该油田原油产量约40万桶/日 [5] - 欧美汽柴油价格涨幅较大 日内走势与原油相似度高 为原油价格提供支撑 [6] 原油市场基本面与展望 - 4月至10月OPEC+扩产总量很大部分被中国市场补库吸收 但10月后国内补库量下降 累库压力转移至其他地区 [7] - 北半球夏季出行旺季结束 全球炼厂进入季节性检修周期 工业与交通用油需求将明显回落 美国原油库存增加约120万桶 [7] - OPEC+决定12月继续增产 仍将对原油价格形成压力 [7] - 预计2025年年底至2026年一季度原油累库压力较大 届时油价仍有下跌空间 OPEC+累计增产量近300万桶/日 [8] - 俄罗斯海运原油出货量连续第三周下降 滑至近两个月以来最低点 短期内俄乌冲突依旧无法缓解 [8]

石油和化工行业景气指数概况 - 2025年10月石油和化工行业景气指数为99.79，环比上升0.84个百分点，呈现继续回升态势 [3][10] - 行业上下游分化明显，上游石油和天然气开采业受原油价格弱势拖累价跌利缩，中下游行业则成本下降需求改善量利双收 [3][10] - 成本压力缓解和需求持续释放是支撑行业景气指数回升的根本原因 [3] 分行业景气指数表现 - 石油和天然气开采业景气指数为96.95，环比下降2.2个百分点，由正常区间降至偏冷区间，生产热度、库存周转率和成本利润率均下降 [10] - 燃料加工业景气指数为105.15，环比上升1.25个百分点，由正常区间升至偏热区间，原料成本降低和旺季需求支撑汽柴油消费 [10][11] - 化学原料和化学制品制造业景气指数为101.21，环比上升1.82个百分点，生产热度、库存周转率和成本利润率均上升 [11] - 橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数为95.34，环比上升2.13个百分点，由偏冷区间回归正常区间，各项指标均改善 [11] 宏观环境与政策影响 - "十五五"规划建议发布，把推动高质量发展确定为经济社会发展的主题，将推动化工等重点产业提质升级 [5][13] - 中美经贸磋商达成共识，美方对中国商品加征的24%对等关税暂停一年、10%所谓"芬太尼关税"取消，降低对美出口成本 [6][14] - 美联储于10月末降息25个基点至3.75%至4.00%，宽松货币政策有望刺激全球需求 [3][15] 行业前景与市场预期 - 11月随着"金九银十"需求旺季结束，部分产品面临开工下滑及累库压力，预计景气指数或下降但幅度有限 [8][17] - 中美贸易关系缓和及美联储降息有利于石化产品对美出口，并提振全球市场需求预期 [14][15][17] - 欧佩克决定在2026年一季度暂停增产计划，反映原油市场供应过剩，原油价格弱势难改 [17] 指标定义与说明 - 生产热度根据价差、开工、库存数据计算，反映企业经理人对生产经营的调整，敏感领先但稳定性较低 [17][22] - 成本利润率反映行业投入产出水平，在效益指标中最为敏感且稳定性最高 [17][22] - 存货周转率反映存货流动性和资金占用量合理性，稳定性和敏感性介于生产热度和成本利润率之间 [18][22]

油价调整时间与幅度 - 新一轮成品油调价窗口将于11月10日24时开启 [1] - 本次油价预计上涨130元/吨，折合每升上涨0.10元至0.12元 [2] - 本次调整为11月份的首次汽柴油价格调整 [2] 近期油价变动趋势 - 近几个工作日油价涨幅连续缩小 [2] - 在经历连续下降后，油价预计将在11月重新上涨 [2]

调价窗口与时间 - 新一轮成品油调价窗口将于11月10日24时开启 [1] - 此次调整为11月份的首次汽柴油价格调整 [2] 价格变动预期 - 油价预计上涨130元/吨 [2] - 折算后预计上涨0.10元/升至0.12元/升 [2] - 尽管近期涨幅连续减少，但油价在连降后将在11月重新上涨 [2] 消费者提示 - 建议车主在调价前的今明两天提前加油 [5]

公司业绩概览 - 2025年前三季度营业收入为21134.41亿元，同比减少10.7% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为299.84亿元，同比减少32.2% [1] - 基本每股收益为0.247元 [1] 业绩变动原因 - 净利润减少主要由于原油和产品价格持续走低，导致库存减利 [1] - 境内汽柴油销量下行 [1] - 航煤、芳烃等产品毛利下降 [1]

原油价格变化 - 10月24日一揽子原油平均价格变化率为-5.44% [1] 国内成品油价格调整机制 - 国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次 [3] - 调价生效时间为调价发布日24时 [3] - 当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵 [3] - 出现特殊情形时，可以暂停、延迟调价，或缩小调价幅度 [3] 本轮价格调整预测 - 10月27日是本计价周期的第十个工作日，调价窗口在当日24时开启 [3] - 本轮国内汽、柴油价格将迎来下调，预计下调幅度在265元/吨左右 [3]

油价调整预测 - 新一轮成品油价格调整窗口将于10月27日24时开启 [2] - 当前参考的原油价格变化率为负7.20% [3] - 预计汽柴油下调幅度为290元/吨 相当于每升油价下跌0.22-0.25元 [3] 价格变动趋势 - 92号汽油价格可能创下四年新低 或重返6元时代 [1] - 由于近期国际油价上涨 预测最终下调幅度可能收窄至270-280元/吨 [3] - 即便下调幅度收窄 每升油价降幅仍将超过0.2元 [3]

原油价格监测数据 - 10月23日一揽子原油平均价格变化率为-6.04% [1] 国内成品油定价机制 - 国内汽、柴油价格根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次 [3] - 调价生效时间为调价发布日24时 [3] - 当调价幅度低于每吨50元时，不作调整，纳入下次调价时累加或冲抵 [3] - 出现特殊情形时，可以暂停、延迟调价，或缩小调价幅度 [3] 本轮调价预测 - 10月24日是本计价周期的第九个工作日，调价窗口将在10月27日24时开启 [3] - 本轮国内汽、柴油价格将迎来下调，预计下调幅度在290元/吨左右 [3]