货币政策立场 - 美联储维持短期借贷成本在4.25%-4.50%区间不变[3] - 戴利认为政策调整可能在每次会议上被考虑 但9月降息并非必然[3] - 美联储6月初步计划今年进行两次25个基点的降息 戴利认为该计划仍适当[3] 就业市场状况 - 美国就业市场出现走软迹象 上月仅新增7.3万个就业岗位[3] - 前两个月就业数据大幅下修至仅新增3.3万个岗位[3] - 7月失业率上升0.1个百分点至4.2% 戴利认为这尚未显示极度疲软[4] 通胀与关税影响 - 没有证据表明关税引发的价格上涨正更广泛渗透到通胀中[4] - 戴利警告若等待过久确认通胀情况 美联储可能会行动过晚[4] - 通胀回升或劳动力市场回暖可能减少降息次数[3] 政策调整考量 - 戴利表示越来越不愿意一再维持相同政策决定[4] - 美联储正接近政策权衡区间 需平衡通胀压力与就业可持续性[4] - 若劳动力市场进一步走软且无通胀溢出 可能需要降息超过两次[3]

就业数据 - 美国6月份非农就业人数新增14 7万人 大幅高于市场预期的11万人 与过去一年平均月度增幅基本持平 [1] - 6月份美国失业率维持在4 1% 连续多个月保持在4 0%至4 2%的窄幅区间内 [1] - 就业增长主要集中在州政府和医疗保健行业 政府部门新增就业人数达到7 3万人 [1] - 私人部门新增就业不及市场预期 联邦政府持续裁员 6月份减少7000个岗位 自今年1月份以来累计削减6 9万个职位 [1] - 制造业 零售 金融 科技 休闲等行业就业变化不大 未见明显增长趋势 [1] 长期失业问题 - 长期失业人数增加19万人至160万人 占总失业人口的23 3% [2] - 因经济原因选择兼职的人数保持稳定 部分劳动者仍未找到全职工作机会 [2] 市场预期变化 - 6月份非农就业数据超预期后 市场对美联储7月份降息预期显著降温 [1][2] - 7月4日FedWatch数据显示 市场押注美联储7月份降息25个基点的概率仅为4 7% 一周前为18 6% [2] - 市场押注美联储7月份不降息的概率高达95 3% [2] - 美联储降息何时重启仍存变数 9月份降息可能性相对较大 [2] 行业分析 - 州及地方政府教育业就业托底经济 但可持续性需继续观察 [2] - 6月份州及地方政府就业新增强劲 更类似于单月波动 [2] - 私人部门就业数据走弱 反映企业招聘趋于谨慎 [2] 未来关注点 - 短期内市场关注点可能转向美国通胀情况 如7月15日公布的6月份CPI数据 [3] - 在6月份非农就业数据大超预期后 美联储9月份降息或将重新成为基准情形 [3]