美国6月CPI数据 - 6月CPI同比从2.4%升至2.7%，略低于预期的2.7%；核心CPI同比从2.8%升至2.9%，低于预期的3% [2] - CPI环比上涨0.3%（两位数0.29%），符合预期；核心CPI环比上涨0.2%（两位数0.23%），低于预期的0.3% [2] - 环比涨幅回升主要受油价上涨、关税影响商品价格上涨和超级核心服务涨幅扩大推动 [2][24] - 通胀宽度明显回升，同比涨幅超过2%的CPI细项比例从40.8%升至44.1%，核心CPI细项比例从43.1%升至46.9% [20] 关税对CPI的影响 - 6月数据显示关税效应开始显现，家具家居品环比上涨1%（前值0.3%），服装上涨0.4%（前值-0.4%），娱乐用品上涨0.8%（前值0.4%）[8] - 估算显示关税在CPI中的体现幅度为14%-40%，取决于对无关税情况下核心商品价格走势的假设 [14] - 特定商品关税体现程度差异较大：玩具和游戏用品52%-78%，家具70%-91%，服装和鞋类10%至-15% [15] - 若最终关税税率提升至17.3%，剩余未体现的关税对核心商品价格影响约2.7-2.9个百分点，对整体CPI拉动还有0.5~0.54个百分点 [19] 市场反应 - CPI数据发布后市场降息预期小幅降温，期货市场定价的全年降息次数从1.93次降至1.76次，9月降息概率从60.1%降至55% [2][29] - 十年美债收益率上行4.8BP至4.481%，美元指数上涨0.53%至98.63，美股高开低走 [29] CPI环比结构特征 - 食品价格环比持平于0.3%，家用食品上涨0.3%，外出餐饮上涨0.4% [24] - 能源价格环比从-1%升至0.9%，其中汽油上涨1%，燃气上涨1%，电力上涨0.5% [24] - 核心商品环比从0%升至0.2%，29个细分商品中23个上涨，上月为17个 [26] - 租金增速略有回升，主要住所租金环比从0.21%升至0.23%，业主等价租金从0.27%升至0.3% [26] - 超级核心服务环比从0.06%升至0.21%，医疗保健服务上涨0.6%，交运服务上涨0.2% [27]

加密货币市场暴跌 - 比特币价格从12.31万美元的历史高点回落至11.63万美元，单日跌幅超5% [1] - 以太坊、Solana、狗狗币等主流代币同步跳水，跌幅普遍达4%-8% [1] - 全网合约爆仓人数激增至13.58万人，爆仓总金额高达4.93亿美元（约合人民币35.4亿元），其中多单损失占比近80% [1] 市场动态与机构观点 - 交易所比特币存量降至14.5%的历史低位，持有1000枚以上BTC的鲸鱼地址数量增至2135个，表明长期持有者信心仍存 [3] - 比特币过去三个月累计上涨超40%，7月14日单日暴涨6.8%创历史新高，短期积累巨大获利盘 [3] - 部分对冲基金在12万美元上方开始减仓，触发程序化交易链式抛售，高杠杆合约成为"爆仓放大器" [3] - 比特币合约未平仓杠杆率达0.28，超80%账户使用5倍以上杠杆，价格波动3%即可能引发强平 [3] 宏观经济影响 - 美国6月CPI同比上涨2.7%，高于市场预期的2.6%，核心CPI同比上涨2.9% [4] - 服装、家具等商品价格因关税成本传导环比上涨0.4%-0.7% [4] - 市场担忧通胀反弹可能导致美联储推迟降息，加密货币作为利率敏感型资产首当其冲 [4] 监管与市场展望 - 美国SEC可能扩大对"证券化代币"的执法范围，叠加特朗普关税政策冲击全球贸易链，风险资产波动率将长期高企 [5] - Bernstein维持"比特币年末目标15万美元"的预测，强调本轮周期由机构主导 [5] - 比特币价格报11.8万美元，已部分回调 [5]

期货热点追踪 - LME铜库存底部已经确认 [1] - 美国CPI数据降低了美联储近期降息的可能 [1] - 机构认为铜价回调仍未结束 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美9月降息预期稳固，期指或偏强震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 7月15日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌0.12%，IH跌0.58%，IC跌0.12%，IM跌0.44% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF、IH、IC、IM总成交分别增加44249手、19958手、34305手、77808手；持仓方面，IF、IH、IC、IM总持仓分别增加3863手、1424手、3901手、18183手 [1][2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2507和IF2508多单增减分别为 -2144和3343，空单增减分别为 -3380和3708，多单净变动4266，空单净变动2495 [5] - IH2507和IH2508多单增减 -333，空单增减 -1613，多单净变动1106；IH2509多单增减1282，空单增减1614，空单净变动487 [5] - IC2507多单增减 -3506，空单增减 -3980，多单净变动3173，空单净变动1971 [5] - IM2507和IM2508多单增减分别为 -1683和5802，空单增减分别为 -2516和5461；IM2509多单增减11704，空单增减10596，多单净变动15823，空单净变动13541 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6] 重要驱动 - 7月16日《求是》杂志将发表习近平重要文章，指出中国利用外资政策不变，中国是外商理想投资目的地 [6] - 美国6月未季调CPI同比升2.7%，季调后环比升0.3%；未季调核心CPI同比升2.9%，季调后环比升0.2%，交易员押注美联储9月开始降息，9月降息可能性约60%，本月降息可能性5% [6] - 上证指数收跌0.42%，深证成指涨0.56%，创业板指涨1.73%，A股成交1.64万亿，市场逾4000股下跌，CPO概念股走强，AI智能体概念股午后异动，地产股局部探底回升，光伏产业链、医药股、电力股走低 [6]

美元指数走势 - ICE美元指数上涨0 57% 报98 635点 北京时间17:07刷新日低至97 931点 20:30发布美国CPI通胀数据时跌向97 900点关口 随后打破日内微幅下跌状态并显著拉升 01:30涨至98 699点刷新日高 [1] - 彭博美元指数涨0 41% 报1207 48点 日内交投区间为1200 14-1208 31点 美国CPI数据发布后迅速刷新日高 [1]

美国国债收益率变动 - 30年期美债收益率涨至5.0093%，为6月2日以来首次，日内上涨约2.8个基点 [1] - 30年期美债收益率在CPI数据发布后曾跌至4.9306%刷新日低 [1] - 两年期美债收益率上涨约5个基点，持稳于日高3.9524%附近 [1] - 10年期美债收益率上涨3.6个基点，刷新日高至4.4713% [1]

美联储传声筒对6月CPI数据的解读 - 核心CPI在6月环比上涨0 23%，与过去12个月核心CPI月度涨幅的中位数持平 [1] - 6月核心CPI涨幅略偏温和，略低于部分预测者的预期 [1] - 商品价格在6月表现相对强劲，但多数预测者认为关税影响的显现将在7月和8月 [1] - 报告对通胀预期的解读具有灵活性，取决于观察者原有立场（如关税冲击的传导速度或影响程度） [1]

黄金投资策略 - 文章核心观点聚焦于如何布局黄金多单 尤其关注美国CPI数据和美联储降息预期的变化对黄金投资的影响 [1] - 建议通过GMA指标直播分析来获取黄金多单布局的具体策略 [1]

市场动态 - 现货白银价格在欧盘时段收复亚盘失地，重回38.30美元上方，贸易紧张局势吸引避险买盘 [1] - 白银价格短期表现强劲，因全球贸易摩擦升级和供应链不确定性放大了避险属性 [2] - 现货白银价格周一触及2011年9月以来最高水平39.10美元，目前稳定在38.28美元附近 [2] 宏观经济数据影响 - 市场关注北京时间周二20:30公布的美国6月CPI数据，预期总体通胀年率从2.4%升至2.7%，核心通胀率从2.8%升至3.0% [2] - 若通胀数据高于预期，可能强化美联储维持高利率立场，对银价形成压力；若通胀放缓，则可能为白银上涨打开空间 [2] 供需因素 - 白银价格上涨得益于供应担忧持续升温以及工业需求快速增长 [2] - 黄金持续上涨18个月后，部分投资者转向更具性价比的白银，推动其与黄金并驾齐驱的上涨势头 [2] 技术分析 - 白银周一收倒锤阴线，日线RSI位于高位，4小时呈黄昏星，多头动能减弱 [3] - 银价下方支撑关注38.00美元或37.65美元，上方阻力关注38.60美元或39.00美元 [3]

美国CPI数据前瞻 - 6月CPI数据可能明显反映关税影响 尤其服装等对关税敏感商品 [1] - 经济学家预测整体和核心CPI环比均上涨0.3% 高于5月的0.1%涨幅 [1] 美联储政策预期 - 关税影响不足以促使美联储在7月采取行动 [1] 美国国债市场动态 - 2年期美债收益率上升0.4个基点至3.895% [1] - 10年期美债收益率上升0.6个基点至4.432% [1] - 30年期美债收益率上升0.4个基点至4.977% [1]