全球主要货币震荡 - 2026年3月5日，人民币对美元中间价报6.9007元，较前一交易日调升117个基点 [5] - 亚洲主要货币普遍承压，美元对日元升至约157，美元对韩元约1468，美元对新加坡元约1.278 [5] - 美元指数持续拉升，位于99关口附近 [6] - 部分资源型经济体货币表现坚挺，美元对加元在1.36附近波动，挪威克朗在油价上涨支撑下表现强势 [6] - 欧洲主要货币分化，欧元对美元一度回落至1.16附近，英镑对美元在1.33附近波动 [6] - 在亚洲内部，能源净进口经济体货币如泰铢、菲律宾比索承压更大，而新加坡元、人民币、马来西亚林吉特因经济结构稳健表现相对坚挺 [7] 汇市波动的核心驱动因素 - 本轮汇市波动的三大核心驱动因素为：地缘政治风险、能源价格上涨以及全球货币政策预期变化 [9] - 中东冲突升级显著提升全球避险需求，霍尔木兹海峡承担全球约20%的石油运输，其安全担忧冲击全球能源供应预期 [9] - 国际油价一周内上涨约15%，布伦特原油价格一度升至每桶85美元以上 [10] - 油价上涨加剧通胀担忧，并强化美元作为避险资产的吸引力，同时可能降低市场对美联储短期降息的预期，进一步支撑美元 [10] - 能源价格上涨对不同经济体产生差异化影响：利好能源出口国货币（如加元、挪威克朗），但对能源进口经济体构成压力 [10] - 星展银行估算，若能源价格持续上涨，新加坡消费者价格指数篮子中约7%的项目将直接受影响 [11] 全球央行政策预期影响 - 市场普遍关注2026年3月19日美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行的利率会议 [11] - 日本央行政策前景存在较大不确定性，若市场对其政策独立性的担忧上升，日元可能继续承压 [11] - 能源价格上涨可能重新推高英国通胀，从而延缓英国央行降息节奏，这在一定程度上为英镑提供支撑 [11] 未来汇率走势展望 - 全球汇率市场短期仍将受地缘政治局势主导，中长期走势取决于经济基本面和货币政策路径 [13] - 中金公司分析认为，若中东冲突持续时间较短，油价上涨对美元的支撑作用更明显；若冲突长期化，美国财政负担增加及全球去美元化趋势可能削弱美元资产吸引力 [14] - 民生银行分析认为，美元指数短期或维持偏强走势，但中长期随着全球货币体系调整及美联储进入降息周期，仍可能面临下行压力 [14] - 对于人民币，多数机构预计汇率将继续保持双向波动格局，外围地缘风险影响短期节奏但不改变中期走势，人民币资产吸引力提升将支撑汇率逐步回归双向浮动 [14] - 亚洲其他货币短期仍将承受压力，若美元保持强势可能继续波动；若地缘局势缓和，避险需求下降，亚洲货币或出现阶段性反弹 [15]

菲律宾比索汇率动态 - 菲律宾比索周五下跌0.3%，创下2月12日以来最低水平[1][11] - 菲律宾央行周四宣布降息25个基点，该举措已被市场提前消化[1][11] - 央行行长表态谨慎，称政策前景取决于经济信心恢复速度[2][12] - 本周迄今比索上涨0.4%，有望结束连续四周下跌态势[2][12] 亚洲货币市场表现 - 亚洲多数区域货币在窄幅区间内波动，多种货币本周料将收跌[1][5] - 新加坡元本周下跌0.6%，或将创下11月中旬以来最差单周表现[6][13] - 泰铢本周迄今下跌0.4%[6][13] - 印尼盾早盘下跌0.2%，但很快收复跌幅，持平运行[3][13] 油价对亚洲货币的影响 - 布伦特原油价格今年初以来每桶已上涨约10美元，削弱亚洲外汇看涨前景[3][13] - 亚洲多数主要经济体是石油净进口国，尤其是泰国、印度、韩国和菲律宾[3][13] - 若能源价格居高不下，菲律宾比索将面临更大贬值压力[3][13] 股票市场表现 - 韩国股指上涨超2%，创下历史新高[6][13] - 韩国股指本周迄今已上涨5.3%，该指数2025年曾位居全球主要股票市场表现榜首[6][13] - 新加坡股指一度上涨0.5%，同样创下历史新高，但随后回吐涨幅[7][13] - 新加坡股指本周迄今上涨1.4%，有望创下1月中旬以来最佳单周表现，并将实现连续第九周上涨[8][14] - 泰国股票市场周五下跌0.6%，但本周仍将上涨3.4%，实现连续第六周上涨[10][15] - 印尼与菲律宾股票市场平盘运行，但本周料将收涨[9][15] 其他经济事件 - 印尼与美国周五签署互惠贸易协议，美国对印尼出口商品征收的19%关税保持不变[4][13]

外汇市场动态 - 亚洲交易时段新加坡元兑美元小幅走软，美元兑新加坡元上涨0.1%至1.2620新加坡元 [1] - 市场交投清淡，受假日和可能的头寸调整影响 [1] 机构观点与市场预期 - 澳洲联邦银行全球经济与市场研究团队认为美元本周可能会盘整 [1] - 该团队指出即将公布的美国联邦公开市场委员会1月会议纪要和个人消费支出价格指数数据，不太可能实质性改变市场对美联储降息的定价 [1] - 市场及该团队均认为美联储在6月份降息的可能性很大 [1]

大宗商品与资源股 - 大宗商品是全球资金多元化的受益资产 当前能源 化工等多品种的估值与成本或已在偏底部区间 [1] - 由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求 以及部分品种的结构性供需缺口并未发生实质性变化 大宗商品的结构性行情可能尚未结束 [1] - 随着短期情绪释放与交易拥挤度明显下降 相关资源股行情并未结束 历经短期调整后中期有望重拾升势 [1] 人工智能投资 - 近期全球科技股抛售并不意味着人工智能投资热潮终结 这更像是一次有意义的市场调整 而非AI投资周期的结构性断裂 [2] - 投资机会远不止集中在少数几家受到市场关注的美国大型科技公司 在消费 传媒和金融等多个行业 企业正积极部署AI以优化成本结构和提升收入表现 [2] 英国就业市场 - 一项调查显示 尽管雇主在1月继续缩减长期岗位的招聘 但缩减速度已放缓至18个月以来的最低水平 [2] - 企业自去年10月以来首次增加了临时工的派遣量 该报告进一步证明了英国经济在2026年正迎来转机 [2] 日本经济与政策 - 日本拟暂停对食品征收销售税 预计将导致通胀率下降约两个百分点 甚至可能令整体通胀率进入负值区域 [2] - 凭借强劲的名义GDP增长 公共债务占GDP比率仍将进一步快速下降 [2] - 鉴于日本首相高市早苗的扩张性财政政策可能进一步推升通胀 预计日本央行将以略快于此前的节奏加息 [3] - 分析师预计 日本央行将在4月加息 随后每隔四到五个月将继续收紧政策 直到政策利率达到2% [3] 新加坡元汇率 - 因区域股市普遍上涨带动风险偏好 新加坡元走强 当前环境下 美元偏向下行 对新加坡元保持建设性观点 [3] - 这一判断基于新加坡经济增长强劲 通胀可控 以及新加坡元作为避险资产的可信度 [3] 印度尼西亚经济 - 在过去十多年中 印尼GDP增速大多徘徊在5%左右的背景下 未来几个季度经济增长率有望小幅回升至5.3%-5.4% [3] - 国内需求偏弱 小微及中型企业贷款增速低迷 工资增长乏力 均制约了经济动能的全面修复 [3] - 分析师预计 印尼央行今年或在确保印尼盾汇率稳定的前提下 将政策利率进一步下调75个基点至4% 以支持经济可持续增长 [3]

外汇市场动态 - 新加坡元在亚洲时段兑美元走强 因区域股市普遍上涨带动风险偏好 [1] - 美元风险偏向下行 对新加坡元保持建设性观点 [1] 新加坡元基本面支撑因素 - 新加坡经济增长强劲 [1] - 新加坡通胀可控 [1] - 新加坡元作为避险资产的可信度高 [1]

外汇市场动态 - 受美联储或暂停降息的预期影响，新加坡元在亚洲交易时段对美元小幅走弱 [1] - 伦敦证券交易所集团数据显示，美元/新加坡元汇率上涨0.1%，报1.2729 [1] 货币政策预期 - 联昌国际银行分析师表示，美联储理事对通胀问题持谨慎态度，其他官员也表达了类似担忧 [1] - 这意味着美联储的政策利率可能会维持一段时间不变，直至物价涨幅进一步放缓，且劳动力市场未出现重大负面意外 [1]

外汇市场动态 - 在亚洲交易时段，新加坡元兑美元汇率维持横盘整理，美元兑新加坡元变动不大，报1.2698 [1] - 美联储可能在较长时间内维持高利率的前景或许会令新加坡元承压 [1] 货币政策信号 - 鉴于通胀依然高企，美联储理事鲍曼和里士满联储主席巴尔金均发出了可能需要更长时间才会进一步降息的信号 [1] - 巴尔金认为美联储近期的降息举措有助于支撑美国劳动力市场 [1]

美元指数走势与影响因素 - 美元指数面临多重结构性挑战，包括投资组合从美国资产轮出、套利交易持续、美国政府关门风险以及弱美元政策预期 [1] - 若参考特朗普上一任期模式，美元指数可能需跌至90以下才会引发政策反向干预，较目前水平仍有下行空间 [1][5] - 外汇市场单边走势难以持续，只要特朗普政府在中期选举前回归平静，美国的经济基本面及利差优势仍可能支撑美元回稳 [1][5][19] 全球“去美元化”趋势与美债市场 - 全球官方外汇储备中美元的份额持续下降，各国央行持续增持黄金，显示出对多元化资产的追求 [2][16] - 包括丹麦养老基金在内的部分欧洲机构已宣布退出美债市场，而中国持有的美债规模也已降至2008年以来最低水平 [2][16] - 完全抛售美债并不现实，因为目前尚无其他市场具备同等深度与流动性，美元作为主要储备货币的功能可能会减弱，但其领先地位短期内难以被取代 [2][6][20] 人民币前景与驱动因素 - 人民币是年内最被看好的币种，在众多利多因素聚集下，有望稳步升值，无论是对美元还是对一篮子货币 [1][11][26] - 美元兑人民币汇率有望在年内挑战6.7～6.8水平 [1][11][26] - 人民币升值得益于政策面支持（“十五五”规划开局、“跨周期”调节）、利差、基础性国际收支顺差及股市资金流入等因素 [11][26] 其他亚洲货币走势分化 - 美元下行周期通常利好低利率货币，泰铢、马来西亚林吉特、新加坡元将受益 [2][12][27] - 人民币和马来西亚林吉特可为亚洲货币组合创造超额收益，得益于结构性利好因素及与美元走势关联度降低 [1][12] - 菲律宾比索、印尼盾、印度卢比等高利率货币则可能因本国财政稳定性问题而偏弱 [2][14][29] - 韩元虽是低利率币种，但基于其对美国双边贸易协议的投资承诺，可能短期内会有结构性贬值压力 [13][28] 日元与全球债市展望 - 日元兑美元今年有望走强，美元兑日元的均衡汇率合理水平在129左右 [2][10][25] - 市场对日本“货币财政化”的担忧导致其长期债券遭遇抛售，日本40年期国债收益率升破4%，这种现象未来可能向全球债市传导压力 [2][9][24] 地缘政治与避险资产 - 围绕美国发生的地缘政治事件会导致市场质疑美元地位，引发美元全面下跌，即“美元皱眉”理论 [7][22] - 在此环境下，黄金作为终极避险“货币”将受益，非美储备货币如日元、人民币也有望升值 [7][22] - 亚洲货币特别是人民币可能是今年地缘政治行情时的避风港，因特朗普政府政策焦点可能放在西半球 [7][22]

美元走势与市场反应 - 上周美元经历近八个月来最糟糕的一周 美元兑主要货币的综合指数累计回落1.7% [1] - 美国债券和股票市场同步承压 市场再度上演“卖出美国”交易情形 [1] - 美国资产政治风险担忧加剧 去年美元全年跌幅达9% 创2017年以来最大年度跌幅 [1] 亚洲货币表现 - 1月26日亚洲货币全线上涨 日元兑美元一度上涨近1% [1] - 韩元兑美元一度上涨1.4% 创一个多月以来最大涨幅 [1] - 马来西亚林吉特汇率升至2018年以来最高水平 受人工智能和国内经济增长前景乐观情绪推动 [1] - 新加坡元对美元汇率攀升至2014年10月以来最高水平 [1] 日元汇率波动与日本当局应对 - 自日本首相高市早苗上台以来 日元对美元汇率已累计下跌逾5% [2] - 高市早苗的减税增支计划引发市场对日本财政状况与债务可持续性的深度担忧 导致日元与日债同步下跌 [2] - 日本当局表态将“采取一切必要措施”应对投机性和高度异常的汇率波动 强化了市场对汇市干预的预期 [2] - 东京和纽约外汇市场日元汇率出现短时间内大涨行情 市场猜测日美或联手进行了汇率询价操作 [2] - 由于警惕日美当局联手干预 抛售日元交易受抑制 1月26日日元一度上涨至1美元兑153.9日元 [2] - 日本财务官表示将与美国同行密切协调 针对外汇市场波动做出适当反应 [2] 美日汇率政策与历史干预 - 美日财政官员去年9月联合声明重申让市场决定汇率 但为应对过度或无序波动的干预留有余地 [3] - 日本当局曾在2024年四次入场干预汇市 总计耗资近1000亿美元购买日元 [3] - 当时日元贬值突破1美元兑160日元关口 成为市场认定的财务省可能介入的汇率水平 [3]

新加坡元汇率走势 - 新加坡元兑美元汇率攀升至1.2680，为2014年10月以来最高水平 [1][3] - 汇率上涨逾0.4%，主要受避险资金推动及美元承压影响 [1][3] - 美元承压部分源于市场猜测美国可能参与日本外汇市场干预行动 [1][3] 新加坡金融管理局政策预期 - 新加坡金融管理局预计将在本周会议上维持汇率政策区间不变 [1][3] - 政策维持不变的主要依据是核心通胀率保持稳定 [1][3] - 该央行主要政策工具是管理新加坡元名义有效汇率，而非利率 [1][3] 新加坡金融市场吸引力 - 新加坡凭借股息丰厚的股市、AAA级债券及稳定的政策吸引众多投资者 [1][3] - 新加坡海峡时报指数目前处于历史高位 [1][3] - 新加坡元在过去12个月内上涨约6% [1][3]