市场行情与价格 - 7月23日燃料油期货主力合约报2874.00元/吨，跌幅0.86% [1] - 机构技术分析显示，燃料油主力合约上方压力位在2960附近，下方支撑位在2830附近 [3] 库存数据 - 截至7月17日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普炼油枢纽燃料油库存为102.4万吨，几乎保持稳定 [2] - 7月22日，上期所燃料油期货仓单为113980吨，环比上个交易日增加26840吨 [2] - 新加坡燃料油库存减少5.4%，富查伊拉库存减少6.7%，美国残渣燃料油库存减少7.8% [2] - ARA地区燃料油库存增加0.5% [2] 供需基本面 - 国产燃料油销量为7.37万吨，环比下跌1.07% [3] - 国产燃料油库存率为9.6%，环比下跌0.3% [3] - 终端航运市场延续清冷，内贸沿海散货运价稳定，船东刚需补油 [3] - 汽柴成交平淡，国产燃料油需求支撑偏弱 [3] - 低硫燃料油市场结构走弱，高硫燃料油市场继续承压 [4] - 预计新加坡7月接收西方低硫燃料油约210-220万吨，高于6月的170-180万吨 [4] - 亚洲高硫燃料油市场面临来自中东的稳定供应压力 [4] 贸易与宏观因素 - OPEC+在9月大概率将维持较大增产力度 [3] - 美欧贸易博弈延续，美国威胁若不能达成协议将对欧盟进口商品征收30%的关税 [3] - 国际油价呈现弱势调整 [3] - 尽管东西方套利窗口持续关闭，但贸易商预计7月来自欧洲市场的燃料油到货量环比将增加30-40万吨 [4] - 南美和西非地区的套利货物流入量增多 [4] 机构观点与策略 - 市场关注关税对需求前景的影响 [3] - 成本市场利空影响或扩大，市场观望情绪较强 [3] - 本期燃油供应存在增量预期，业者谨慎采购，炼厂出货承压 [3] - 近期低硫燃料油与高硫燃料油价差有所收窄 [4] - 在低硫燃料油供需双重压力下，可考虑继续持有该价差空头 [4]