交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-16燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：贸易消息人士称，尽管9月新加坡接收来自西方的套利货量将环比减少约30万吨，但9月装船的常规 出口招标将导致市场在10月前继续保持充足供应；与此同时，亚洲高硫燃料油市场可能继续受到地区原料需求 和中东夏季发电需求最后阶段的支撑。但贸易商担忧，不断增长的供应将在未来几周对市场基本面构成压力； 中性 2、基差：新加坡高硫燃料油384.6美元/吨，基差为26元/吨，新加坡低硫燃料油为458.5美元/吨，基差为-23元/ 吨，现货平水期货；中性 3、库存：新加坡燃料油9月10日当周库存为2303.9万桶，减 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宝城期货发布2025年9月16日品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，呈现各品种基差、比价、跨期、跨品种等套利数据 [1][5][21][27][39][50] 各目录总结 动力煤 - 提供2025年9月9 - 15日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 126.4元/吨变为 - 115.4元/吨，其余差值均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2025年9月9 - 15日燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品基差及比价数据，如燃料油基差在20.13 - 17.61元/吨间变化 [7] 化工商品 - 基差方面，给出2025年9月9 - 15日橡胶、甲醇等化工品基差数据，如橡胶基差从 - 690元/吨到 - 995元/吨变动 [9] - 跨期方面，呈现橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 - 25元/吨 [10] - 跨品种方面，提供2025年9月9 - 15日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如LLDPE - PVC在2303 - 2384元/吨间波动 [10] 黑色 - 跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为65元/吨 [20] - 跨品种方面，展示2025年9月9 - 15日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如螺/矿在3.88 - 3.92间变动 [20] - 基差方面，提供2025年9月9 - 15日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如螺纹钢基差在83 - 137元/吨间变化 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年9月9 - 15日铜、铝等国内有色品种基差数据，如铜基差从240元/吨到10元/吨变动 [27][28] 伦敦市场 - 给出2025年9月15日LME有色品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据，如铜LME升贴水为(61.93)，沪伦比为8.02 [34] 农产品 - 基差方面，展示2025年9月9 - 15日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如豆一基差在92 - 121元/吨间变化 [39] - 跨期方面，呈现豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为52元/吨 [39] - 跨品种方面，提供2025年9月9 - 15日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如豆一/玉米在1.79 - 1.81间变动 [39] 股指期货 - 基差方面，给出2025年9月9 - 15日沪深300、上证50等股指基差数据，如沪深300基差从10.06到5.26变动 [50][51] - 跨期方面，呈现沪深300、上证50等股指次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 9.2 [51]

周度观点 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 燃料油周报 （9.8-9.12） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 周度观点 2 期现价格 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油周评：上周，国际原油整体震荡运行，燃料油价格震荡较大，高硫报收2797元/吨，周涨1.38%， 低硫报收3348元/吨，周跌1.30%。 低硫燃料油呈震荡下跌走势，高硫燃料油则震荡上涨。从基本面看，低硫燃料油市场结构走弱，高硫燃 料油市场稍有支撑。具体来看：市场消息人士称，尽管9月西方至亚洲的低硫燃料油套利货量环比下降，但由 于即期供应充足导致码头船燃需求持续疲软，亚洲低硫燃料油市场短期内仍将承压。预计9月新加坡将从西方 接收约240-250万吨低硫燃料油，低于8月的约270-280万吨。 高硫方面， ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 9 月 15 日） 一、动力煤 | 商品 | | 动力煤 （元/吨） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/09/12 | -121.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/09/11 | -126.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/09/10 | -126.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/09/09 | -126.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/09/08 | -124.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 运筹帷幄 决胜千里 二、能源化工 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 2025/09/12 2025/09/11 2025/09/10 2025/09/09 ...

扩容对外开放品种、吸引更多境外投资者参与，并探索"走出去"的新路径，以推动"中国价格"辐射全球，这是上海期货交易所（下称"上期所"）当前的一大 重要任务。 9月12日，第一财经记者跟随"活力中国调研行"采访团来到上期所，看到一楼大厅设置有一个展示区，陈列着10日上新的胶版印刷纸期货及期权和燃料油、 石油沥青、纸浆期权相关资料，同日，石油沥青期货及燃料油、石油沥青、纸浆期权也被纳入合格境外投资者（包括QFII、RQFII，简称QFI）交易范围。 上期所对外开放的品种越来越多。目前，在该所上市的43个期货期权品种中，有6个特定品种直接对境外投资者开放，32个期货、期权品种允许QFI参与交 易。 上期所国际合作部（港澳台事务办公室）高级经理周瑜说，近年来，上期所境外客户数量持续增长，外资参与度稳步提升，价格应用场景日益丰富，国际认 可度持续提升。 "除了特定品种和QFI可以交易的品种之外，上期所也积极探索与境外交易所开展结算价授权合作。"上海期货交易所商品二部高级经理高一铭告诉记者，上 期所正在积极探索跨境务实合作，拓展中国价格国际应用场景，拓展境外业务资质。 关于下一步开放计划，周瑜称，将稳步增加对外开放品种（特 ...

(活力中国调研行)上海期货交易所打造价格影响力高地 中新社上海9月12日电 (范宇斌)12日，在上海期货交易所(下称"上期所")交易大厅，两块巨大的显示屏实 时显示着上市交易的各类期货、期权产品的行情，不断跳动的数字彰显着这个市场的活力。在交易大厅 中央，展示着上期所挂牌交易的黄金、白银、燃料油等品种交割样品。 近年来，越来越多的期货品种从中国走向国际，辐射范围逐渐拓展，正在逐步成为国际大宗商品市场不 可或缺的价格参考，"上海价格"的影响力不断扩大。例如，以"上海铜"为代表的上期所有色金属期货， 是中国运行最为成熟、产业参与度最高的商品期货板块，已成为全球三大有色金属定价中心之一。 9月10日，胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权在上期所挂牌交易。当日起，石油沥 青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入合格境外投资者(QFI)交易范围。 目前，上期所(含上期能源)已上市25个期货品种、18个期权品种。其中，5个期货品种和原油期权直接 对境外投资者开放，32个期货、期权品种允许合格境外投资者参与交易。上期所境外客户遍布全球30多 个国家和地区，涵盖产业链境内外上下游、跨国贸易公司、投资银行、基金和资 ...

9月12日，国内期市能化板块涨跌不一。其中，燃料油期货主力合约开盘报2765.00元/吨，今日盘中低 位震荡运行；截至午间收盘，燃料油主力最高触及2770.00元，下方探低2712.00元，跌幅达2.58%。 新湖期货指出，整体来看，发电转弱的逻辑已被计价，目前高硫的关注点主要是供应端，虽然俄出口下 降，但新加坡库存创新高，短期基本面驱动不强，建议持续关注地缘冲突和美国制裁的最新动态。 西南期货分析称，市场持续关注燃料油供应充足的现象，美国对俄罗斯制裁的担忧增加，燃料油价格走 势较强。策略方面，做缩高低硫燃料油价差。 目前来看，燃料油行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于燃料油后市行情将如何运行，相关机构 观点汇总如下： 国投期货安信表示，隔夜国际油价回落，布伦特11合约跌1.9%。昨日IEA发布9月石油市场报告，对年 内供应预期的上调幅度大于需求，市场过剩幅度进一步增加，且我们预计压力集中在四季度及明年一季 度体现。原油市场的交易逻辑仍在中期过剩压力与短期地缘扰动间切换，但每次反弹空间愈发受限，策 略方面仍以此前高位空单与虚值看涨期权相结合的策略为主。 ...

上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.47%，报2802元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.53%，报3373 元/吨。 原油价格维持区间震荡态势，中东与俄乌局势反复，地缘风险仍存。但另一方面，在欧佩克持续增产的趋势下， 旺季结束后原油平衡表预计转松。因此油价短期方向尚不明朗，对燃料油价格方向指引有限。 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油处于市场再平衡的阶段，当前多空因素交织，近端供应相对充裕，新加坡 库存处于高位区间。此外，随着夏季进入尾声，中东等地燃料油需求预计将逐步回落，高硫燃料油出口还有增长 空间。高硫燃料油短期市场矛盾有限，高库存有待消化，未来如果裂解回调刺激炼厂端需求提升，市场将获得新 的支撑。 低硫燃料油方面，当前市场矛盾有限，国产量有所提升但仍维持在低位区间，外盘价差结构边际转弱，下游船燃 需求表现一般。由于裂解价差处于中低位，向下空间有限。在中期视角下，低硫燃料油依然面临需求份额被替代、 剩余产能较多的矛盾，因此虽估值下方存在一定支撑，向上阻力也较大。 策略 燃料油日报 | 2025-09-12 盘面震荡运行，低硫油市场结构小幅转弱 市场分析 高硫方面：短期中性，中期向下 低硫方面 ...

近年来，上期所和上期能源始终致力于提升期货市场服务实体经济的能力和水平：燃料油、低硫燃料油 期货市场稳步发展，市场结构持续优化，为境内外船燃产业客户提供了高效的避险工具，增强了期货品 种助力全球客户配置资源的能力和水平，得到了境内外市场参与者的认可。下一步，上期所与浙江大宗 将持续深入合作，积极助力浙江自贸试验区与长三角期现一体化油气交易市场建设，推动船燃产业高质 量、可持续发展，为推进长三角一体化高质量发展作出应有的贡献。 近年来，燃料油期货、低硫燃料油期货市场发展稳健，期货功能发挥良好。上海期货交易所（简称上期 所）和上海国际能源交易中心（简称上期能源）持续地积极推动期货与现货市场有效联动，为船燃产业 提供多种多样的风险管理和价格参考工具。 （文章来源：期货日报网） 2021年以来，上期所和上期能源联合浙江大宗、上海石油天然气交易中心陆续推出了以高低硫燃料油期 货结算价为基准的高低硫380CST燃料油中国舟山保税船供卖方报价和低硫燃料油买方报价，以及中国 上海燃料油保税船供报价，这些现货报价以"期货价格+升贴水"形式发布，为境内外船燃市场提供了具 有重要参考意义的人民币现货报价。这些区域性报价上线以来，其 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-09-05燃料油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 5 价差数据 库存数据 燃料油： 1、基本面：亚洲高硫燃料油市场结构走弱，即期供应充足导致新加坡380CST高硫燃料油现货价差在上一交易日 触及两个多月来首次溢价后再度转为负值；尽管下游船燃稳定需求为市场提供一定支撑，但充足的库存持续压 制市场基本面，导致新加坡含硫0.5%船用燃料油码头交货定期合约溢价在9月小幅走弱；中性 2、基差：新加坡高硫燃料油396.18美元/吨，基差为154元/吨，新加坡低硫燃料油为491.5美元/吨，基差为183 元/吨，现货升水期货；偏多 3、库存：新加坡燃料油9月3当周库存为2330.9万桶，增加142万桶；偏 ...