美国10月CPI：核心通胀环比超预期 1、因政府关门导致去年同期数据缺失，本次未公布同比。CPI以及核心CPI环比均高于预期 。CPI环比 0.4%，预期0.3%，前值0.6%；核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.3%。核心CPI单月环比的折年率从 4.1%降至3.6%，三个月变化的折年率从3.4%升至3.7%，六个月变化的折年率从2.9%降至2.7%。 2、环比结构来看 ：1）食品价格上涨0.5%，拉动CPI约6个基点。2）能源上涨0.7%，拉动CPI约5个基点。 汽油价格上涨0.7%，燃油价格上涨2.4%，涨幅均较上月明显回落。3）核心商品价格涨幅从0.3%收窄至 0.2%，拉动CPI约3个基点。二手车价格下跌1.2%，是主要拖累项，其余商品普涨。3）主要住所租金上涨 0.2%，业主等价租金上涨0.32%，合计拉动CPI约10个基点，拉动核心CPI约12个基点，贡献本月核心CPI环 比涨幅的四成。5）超级核心服务价格涨幅基本持平于0.4%，拉动CPI约11个基点，运输服务、娱乐服务、 水和垃圾回收服务等价格涨幅较大。 3、市场加息预期升温 ，市场定价的12月概率分布，从"不加息概率16%+加息2 ...

宏 观 研 究 海外经济研究 2026 年 11 月 11 日 美国 CPI：粘性与压力 ——2026 年 10 月美国 CPI 数据点评 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010 chendf@swsresearch.com 赵宇 A0230524080007 zhaoyu2@swsresearch.com 王茂宇 A0230521120001 wangmy2@swsresearch.com 李欣越 A0230524080004 lixy@swsresearch.com 联系人 王茂宇 A0230521120001 wangmy2@swsresearch.com 美国 10 月整体、核心 CPI 均超预期强劲，通胀广泛性提升。结构上，家具、医疗商品、超级 核心服务通胀偏强。展望后续，美国通胀会否持续超预期、美联储 12 月可能加息 50BP 吗？ 相关研究 风险提示：油价中枢上移超预期；沃什的政策立场"偏鹰"；美国经济放缓超预期 证 券 研 究 报 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 美国 10 月整体、核心 ...