美联储内部"鹰派"表态升温，本周关注 9 月非农数据 海外宏观周报（2025.11.10-2025.11.16） 作者 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 核心内容 东方金诚 研究发展部 分析师 徐嘉琦 执行总监 冯琳 上周特朗普签署临时拨款法案，美国政府结束史上最长关 门，部分关键数据后续将陆续发布。政府停摆造成的经济 数据空白影响美联储对经济状况的判断，联储内部"鹰派" 表态升温，12 月降息预期回撤推动美债收益率上行。本 周重点关注美国 9 月非农报告（11 月 20 日）。 时间 2025 年 11 月 17 日 上周公布的英国三季度 GDP 季调环比增长 0.1%，9 月失业 率上升至 5.0%。英国财政大臣里夫斯确认，政府不会在 本轮预算案中实施提高所得税税率的措施，财政政策不确 定性动摇市场对英国财政可持续性的信心，十年期国债收 益率大幅上行。 日本央行公布的 10 月货币政策会议审议委员意见摘要显 示，多数委员认为加息条件正在逐步成熟，少数人主张维 持宽松，以观察通胀是否稳定在 2%以上。整体来看，此 次意见摘要释放出"加息预期升温但仍谨慎"的信号，未 来仍需重点关注工资及物价数据。 | | ...

美联储鹰派表态对亚洲外汇市场的影响 - 美联储主席鲍威尔暗示9月份降息决定仍未确定，推动美元升至两个月高位，给新兴市场货币带来广泛冲击 [1] - 印尼盾周四早盘一度下跌0.4%至16460兑1美元，创一个多月来最低水平 [1] - 美元指数隔夜升至两个月高位，给包括印尼盾在内的亚洲货币带来普遍压力 [5] 印尼央行的干预措施 - 印尼央行通过现货、无本金交割远期合约（NDF）和政府债券购买等方式在国内市场进行干预，同时也在离岸NDF市场采取行动 [4] - 央行通过市场上的各种措施确保印尼盾稳定在符合其基本面价值的水平 [1] - 央行将继续维持市场外汇供需平衡 [4] 美元走强对新兴市场货币的影响 - 印尼盾与其他地区货币一同走弱，主要原因是美联储相对鹰派地维持利率不变后，美元出现广泛上涨 [5] - 市场担忧美国经济的强劲表现可能推迟美联储的降息时间表 [5] - 今日，美元指数涨幅有所回落 [5]

BlueberryMarkets蓝莓外汇:美元兑加元1.4320,酝酿突破还是反弹? 3月25日周二欧市盘初，美元兑加元在1.4320附近震荡。市场重点关注美国总统特朗普将于4月2日公布的关税细节，特朗普提及"很多"国家可能获得豁免， 这使得市场对相关国家贸易影响的担忧暂时缓解。同时，美国近期公布的S&PGlobalPMI数据显示，服务业表现出色，制造业却出现下滑，进一步突显美国 经济结构内部的分化态势。 最新公布的S&PGlobal美国综合PMI在3月升至53.5，相比2月的51.6有明显反弹，创下自2024年12月以来最强劲的扩张水平。其中，服务业PMI从2月的51.0大 幅上涨至3月的54.3，超过市场预期的50.8，表现十分突出；但制造业PMI则从52.7降至49.8，低于预期的51.8。总体来看，美国经济仍呈现"服务强、制造 弱"的分化格局。此前，美联储主席鲍威尔在讲话中提到，"劳动力市场状况稳固，通胀已更接近2%的长期目标，尽管仍相对偏高。"这一偏鹰派的表态在一 定程度上支撑了美元。不过，市场对特朗普即将发布的新关税举措仍持谨慎态度，担心若关税范围超出预期，可能再次提升全球贸易的不确定性。 加元方 ...