报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融期货和期权、商品期货和期权、养殖畜牧及软商品等多个板块的多个品种进行分析，给出日内和中期观点及参考策略，并阐述核心逻辑，涉及权益市场、国债、金属、能源、农产品等领域，综合考虑宏观政策、供需、库存等因素判断各品种走势[1][4][17] 根据相关目录分别进行总结 金融期货和期权 股指期货 - 品种为 IF、IH、IC、IM，日内震荡偏强，中期偏强，参考策略是持有卖出 MO2507 - P - 5800 虚值看跌期权、IM2507 多单，核心逻辑包括中美确认框架细节取消部分限制、国内政策提振内需、国常会强化企业科技创新主体地位利好科创板块[1] 国债期货 - 品种为 TS、TF、T、TL，日内和中期均震荡偏强，参考策略是 T2509 或 TL2509 多单持有，核心逻辑是国内基本面偏弱政策发力预期强化、央行净投放力度加力资金面变动有限[2][3] 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 - **铜**：日内 79200 - 81000，中期 60000 - 90000，参考策略是震荡偏强操作思路买入看涨期权，核心逻辑是美国参议院通过法案、卡莫拉卡库拉下调产量预期、国内外供需差异及库存下降[4] - **工业硅**：日内偏强运行 8000 - 8100，中期承压运行 7000 - 9000，参考策略是卖出 SI2508 - C - 9000 持有至到期、期货逢高沽空，核心逻辑是供应和需求双降、库存高位、有色普涨[5][6] - **多晶硅**：日内偏强运行 3.30 万 - 3.50 万，中期低位运行 2.8 万 - 3.8 万，参考策略是卖出 PS2508 - C - 45000 持有至到期，核心逻辑是供应和需求下降、库存高位、有色普涨[7][8] - **电解铝**：日内偏强运行 20400 - 20700，中期高位运行 19200 - 21000，参考策略是卖出 AL2508 - P - 19300，核心逻辑是产能上限限制产能增加、库存处于低位、汽车市场向好、有色普涨[9][10] - **碳酸锂**：日内偏强运行 6.30 - 6.50 万，中期成本支撑减弱价格下行 5.6 万 - 6.8 万，参考策略是期货逢高沽空、卖出 LC2508 - C - 83000，核心逻辑是现货价格低位、供应压力大、库存高位、有色普涨[11][12][13] 黑色及建材板块 - **螺纹钢、热轧卷板**：日内下行驱动减弱，中期止跌企稳，参考策略是 RB2510 卖出看涨期权和买入看跌期权策略离场、卖出螺纹钢 RB2510 虚值看跌期权，核心逻辑是供应端原料库存压力缓解、需求端板材消费尚可投机需求升温[14][15] 养殖、畜牧及软商品板块 - **生猪**：日内偏强运行，中期阶段性反弹后维持偏弱态势，参考策略是逢高沽空，核心逻辑是供应端企业降重、需求端消费低迷，短期政策等因素使猪价反弹但长期供应宽松[17][18] - **白糖**：日内偏弱震荡，中期先扬后抑，参考策略是逢高沽空，核心逻辑是国际主产国增产预期、国内销售进度快但进口利润窗口开启，整体近强远弱[19][20][21] - **蛋白粕**：日内豆粕 2509 在[2900, 3000]区间震荡，中期在[2900, 3100]区间筑底，参考策略是卖出豆粕 2508 - P - 2850 虚值看跌期权，核心逻辑是美豆和加菜籽产区天气不确定、美豆优良率尚可、菜籽种植有干旱情况[22][23] 能化板块 - **液化石油气**：日内区间震荡，中期承压运行，参考策略是卖出 PG2508 虚值看涨期权持有，核心逻辑是供应端商品量下滑、需求端调油和化工需求有变化、成本端价格先涨后跌[25][26][27] - **PVC**：日内偏暖震荡，中期上方空间有限，参考策略是卖出 PVC 虚值看涨期权策略继续持有，核心逻辑是成本上升、供应下降、需求不佳、库存积累、新装置投产和需求淡季限制上涨空间[28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货和期权中金属及新能源材料、养殖畜牧及软商品、能化三个板块的部分品种给出日内和中期观点、参考策略，并分析核心逻辑及展望后市 ，涉及铜、蛋白粕、石油沥青等品种 [1][5][8] 各板块品种分析 金属及新能源材料板块 - 铜 - 日内观点：78300 - 79300 [1] - 中期观点：60000 - 90000 [1] - 参考策略：震荡偏强操作思路、卖出深虚值看跌期权 [1] - 核心逻辑：宏观上美联储多数官员认为今年晚些时候降息合适；供给上5月废铜进口总量环比下滑9.55%，同比下降6.63%，预计6月进一步下滑；需求上5月精铜杆线出口向好，6月终端需求走弱，再生铜杆企业订单不足；库存上6月25日LME铜库存降1200吨，上期所铜仓单降955吨 [1][2] - 后市展望：美联储降息预期提升、废铜供应量下滑等因素提振铜价 [4] 养殖、畜牧及软商品板块 - 蛋白粕 - 日内观点：豆粕2509偏弱震荡 [5] - 中期观点：豆粕2509在[2900,3100]区间筑底 [5] - 参考策略：卖出豆油2509 - C - 8400虚值看涨期权继续持有 [5] - 核心逻辑：6月下旬豆粕2509随美豆进入震荡市，美豆产区天气有不确定性；国际大豆美豆优良率尚可，国内豆粕多空交织；菜籽加拿大新作种植快但有干旱；关注6月30日USDA种植面积调查报告 [5][6] - 后市展望：关注6月30日USDA报告和美环保署7月8日听证会，“卖出豆油2509虚值看涨”可继续持有 [7] 能化板块 - 石油沥青 - 日内观点：弱势震荡 [8] - 中期观点：承压运行 [9] - 参考策略：空燃油多沥青价差 [9] - 核心逻辑：供应端地方炼厂生产沥青减亏，开工率和产量回升；需求端北方受高价限制、南方受降雨困扰，部分下游有提前备货需求，库存厂库降、社库降幅放缓；成本端油价短期下挫后有基本面支撑，远期承压 [9][10] - 后市展望：伊以停火油价下挫，沥青期价跟随下滑，远期供应增加、需求释放受限，基本面弱势，裂解价差走弱 [11]