博通公司历史股价波动 - 公司股票在近年曾两次在不到两个月内下跌超过30% 导致市值蒸发数十亿并使可观涨幅在一次回调中化为乌有[1] - 历史数据显示 公司股票在2018年回调中下跌约27% 在新冠疫情崩盘中下跌近48% 在近期通胀冲击中下跌约35%[5] - 即使基本面强劲的股票在充满挑战的市场中也可能出现大幅下跌[5] 公司面临的主要风险 - **风险一：VMware客户流失与法律诉讼** - 细节：预计VMware市场份额将从70%下降至2029年的40% 企业客户转向替代方案将导致高利润的经常性软件收入流失[10] - 受影响部门：基础设施软件[10] - 潜在时间线：未来12-24个月[10] - 证据：客户报告价格上涨800%至1500% 乐购提起1亿英镑诉讼指控违反合同 竞争对手Nutanix在2025财年新增超过2700名主要来自VMware的客户[10] - **风险二：中国的地缘政治报复风险** - 细节：可能导致公司来自中国收入（占2025财年总收入的17%）的显著部分流失 美国对华出口AI芯片新征25%关税带来利润率压力[10] - 受影响部门：基础设施软件 半导体解决方案[10] - 潜在时间线：立即至2026年第二季度[10] - 证据：中国发布指令要求国有企业在2026年中前清除包括VMware在内的外国软件 美国对先进AI芯片出口执行25%关税 中国软件禁令宣布后公司股价下跌4.2%[10] 公司近期财务与估值表现 - 收入增长：最近十二个月增长23.9% 过去三年平均增长25.2%[11] - 现金流生成：最近十二个月自由现金流利润率近42.1% 营业利润率为40.8%[11] - 估值：公司股票交易市盈率为68.2倍[11] 投资组合策略参考 - 长期成功来自于持续投资 结构良好的投资组合有助于从个股上涨中获益并对冲其下跌风险[8] - Trefis高质量投资组合包含30只股票 历史表现优于其基准（包括标普500、标普中盘和罗素2000指数） 该组合股票集体实现了比基准指数更高的回报和更低的风险[9]

股东回报 - 过去十年间，公司通过股息和股票回购向股东返还了440亿美元 [2] - 2025年9月，董事会批准将季度股息提高5%，从每股1.13美元增至1.19美元，实现连续16年股息增长，年度股息达到4.76美元 [3] - 2025年第二季度，公司执行了16.46亿美元的股票回购，2025年上半年股息支付总额达到14.8亿美元 [4] 财务业绩 - 2025年第二季度每股收益为2.75美元，超出市场预期的2.64美元，超出幅度为4.17% [5] - 最近十二个月收入增长率为7.1%，过去三年平均收入增长率为5.1% [14] - 最近十二个月自由现金流利润率为12.4%，营业利润率为19.8% [14] - 公司股票市盈率为22.7倍 [14] 业务运营与战略 - 公司维持了其收入指引，并正为分拆为三家分别专注于航空航天、自动化和能源解决方案的独立公司做准备 [5] - 尽管面临行业挑战，2025年迄今股票回报率为-6.20%，体现了其在市场不确定性中的防御性股息特性 [2] - 过去三年中，公司最低年度收入增长率为3.3% [14]