据新华社报道，应国家主席习近平邀请，韩国总统李在明1月4日抵达北京，开始对中国进行为期四天的 国事访问。 1月6日下午，李在明抵达上海，继续中国之行。上海是李在明总统此次访华的第二站，他是当天结束在 北京的访问后飞往上海的。 此访是李在明就任韩国总统后首次访华，他也是新年首位访问中国的外国元首。外界认为，这不仅意味 着中韩关系迈向新阶段，还将对亚太地区的和平稳定与繁荣发展产生深远影响。 经贸合作是重头戏 据韩国《中央日报》报道，韩国总统府青瓦台发言人姜由桢在记者会上表示，此次李在明总统访华，旨 在巩固韩中战略合作伙伴关系全面恢复的趋势，并就供应链、投资、数字经济、跨国犯罪应对以及环境 等与两国民生密切相关的领域，探讨具体可行方案。 中国外交部发言人林剑也指出，中韩互为重要近邻和合作伙伴，期待在两国元首的战略引领下，此访为 推动中韩战略合作伙伴关系进一步向前发展发挥积极作用。 对比此前韩国总统的访华历程，辽宁社会科学院东北亚研究所所长、研究员孟月明告诉记者，这是李在 明就任总统后首次访华，也是韩国总统时隔6年再次访华。同时，他还是首位新年访华的外国领导人。 这一系列的"首次"，绝非简单的外交日程安排上的巧合，" ...

核心观点 - 市委书记范波调研外资企业 强调苏州将坚定不移扩大对外开放 打造一流营商环境 鼓励外资企业利润再投资和设立研发中心及地区总部 以增创高水平开放新优势 为高质量发展提供支撑 [1][5] 调研企业详情 - 在博世新能源汽车核心部件及自动驾驶研发制造基地 范波详细了解核心部件研发与智能制造流程 赞赏企业多次投资加码苏州 并希望其推动更多前沿技术和高端项目落地 [4] - 在三星电子（苏州）半导体有限公司 范波鼓励企业提升先进制造能级 增强全球市场竞争力 [4] - 在强生（苏州）医疗器材有限公司和礼来苏州制药有限公司 范波深入生产车间与实验室 询问产品研发、质量管控和市场拓展情况 [4] 行业机遇与政府支持 - 苏州正深入推进生物医药全产业链开放创新 这为包括强生、礼来在内的广大企业带来新机遇 [4] - 政府鼓励外资企业进一步扩大在苏州投资布局 加强技术创新和本土化生产 以共建生物医药产业高地 [4] - 政府将深化开放创新综合试验 着力打造市场化、法治化、国际化一流营商环境 维护市场公平竞争 [5] - 政府将健全外商投资全生命周期服务保障体系 深入开展服务企业、服务项目、服务园区和基层的“三服务”专项行动 及时解决企业困难 [5] 对外资企业的期望 - 希望外资企业坚定信心、深耕发展 特别是当前要铆足干劲、只争朝夕 全力以赴拼订单、拓市场 奋力实现一季度良好开局 [5] - 苏州始终是外资企业投资兴业的沃土 希望外资企业在苏州放心投资、安心经营、做大做强 [5]

股价与交易表现 - 1月5日，东微半导收盘价为98.41元，收盘涨停，全天换手率为10.07%，振幅为13.77%，成交额为11.51亿元 [2] - 该股因日收盘价涨幅达15%等登上科创板交易公开信息 [2] 龙虎榜交易数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交4.31亿元，其中买入成交额为2.85亿元，卖出成交额为1.46亿元，合计净买入1.39亿元 [2] - 买入前五席位中，机构专用席位（买一）买入14055.79万元，沪股通专用席位买入5238.73万元，营业部合计买入9249.74万元 [2] - 卖出前五席位中，沪股通专用席位卖出4544.08万元，机构专用席位（卖二）卖出3096.09万元，营业部合计卖出6961.90万元 [2] - 机构专用席位净买入该股1.10亿元，沪股通专用席位净买入该股694.65万元 [2] 资金流向 - 该股1月5日全天主力资金净流入1.15亿元 [3]

核心观点 - 报告认为，在圣诞新年假期交投清淡的背景下，市场情绪保持中性，经济数据稳健，美联储纪要显示内部分歧但通胀回落可能支持进一步降息，市场呈现盈利上修、估值收缩的健康走势，节后需重点关注国际消费电子展（CES）和非农就业数据[1][2] 周度经济数据 - 截至2025年12月27日当周，美国初次申请失业金人数降至19.9万人，好于预期的22万人，且连续4周下降，4周移动均值小幅下降至21.68万人[2][6] - 截至2025年12月20日当周，持续领取失业金人数为186.6万人，较前周大幅下降，4周移动均值连续下降至189.4万人[6] - 截至2025年12月27日当周，纽约联储周度经济指数为2.23，其13周移动均值为2.26[2][7] 美联储政策与市场情绪 - 美联储12月FOMC会议纪要显示内部分歧显著，货币政策无预设路径，主要依赖经济数据，多数官员认为若通胀如期回落可进一步降息[2] - 美联储一致同意启动短期国债购买，初期每月约400亿美元，以维持银行系统准备金充足，缓解短期融资压力[2] - 上周市场情绪全周维持在“中性”区间，标普500恐惧与贪婪指数分项中的波动率指数收报14.51，低于临界值20，也低于其50日移动均值[2][11] 全球与美股市场表现 - 全球权益市场上周下跌0.3%，其中新兴市场上涨2.3%，表现优于下跌0.6%的发达市场[2][14] - 美元指数上周上涨0.4%，黄金下跌4.6%，比特币上涨3.1%[2][14] - 美股主要指数普遍下跌：标普500指数下跌1.0%，纳斯达克指数下跌1.5%，科技七巨头指数下跌1.9%，罗素2000小盘股指数下跌1.0%[2][15] - 中国金龙指数表现突出，上周上涨2.2%，年初至今累计上涨4.4%[2][15] - 市场风格方面，价值领先成长，大盘领先小盘，具体表现为：罗素1000价值指数下跌0.2%，罗素2000价值指数下跌1.0%，罗素2000成长指数下跌1.1%，罗素1000成长指数下跌1.8%[2][15] 行业与个股表现 - 在美股36个二级行业中，上周有14个行业上涨，涨幅前五的行业为：煤炭Ⅱ上涨5.9%，石油石化上涨3.1%，国防军工上涨1.8%，电气设备上涨1.7%，半导体上涨1.4%[17] - 跑赢标普500指数的相对强势二级行业有26个，其中半导体、国防军工、石油石化等行业表现突出[2][17] - 标普500成份股中，上周上涨个股共202只，占比40%，领涨个股包括美光科技上涨10.8%，英特尔上涨8.8%，MOLINA HEALTHCARE上涨8.3%[19] - 在市值排名前20的核心成份股中，埃克森美孚、谷歌、礼来上周分别获得3.0%、0.5%、0.1%的正收益[21] 价量指标与资金动向 - 根据模型测算，上周日均资金强度最高的二级行业是半导体，约为256亿美元，而软件服务行业资金强度约为-840亿美元，排名最后[23] - 个股方面，资金强度较高的包括美光科技、英特尔、超威半导体、波音、耐克等[2][25] - 报告提示需特别留意换手率较高的个股，如特斯拉、美光科技、MOLINA HEALTHCARE等[2][25] 盈利与估值变动 - 宽基指数盈利获上修：上周纳斯达克100指数盈利上修0.1%，标普500指数盈利上修0.0%，同时两者的估值分别下修1.8%和1.0%，报告认为这种盈利上修、估值收缩的走势是健康的[2][27] - 一级行业中，仅信息技术行业盈利获上修0.1%，能源、公共事业、工业等行业的市盈率估值获得上修[2][27] - 二级行业中，医药生物、科技硬件、耐用消费品、食品饮料烟草的盈利分别获得2.1%、2.1%、1.4%、1.4%的大幅上修[27][29] 市场展望与关注点 - 受假期影响，上周市场日均成交金额不足4000亿美元，明显低于节前6000亿美元以上的水平，交投清淡，预计节后随着基金经理回归，交投将变得活跃[2] - 本周市场重点关注在拉斯维加斯举行的国际消费电子展，以及黄仁勋、苏姿丰等商界领袖的演讲[2] - 本周五将发布对基准利率变动起决定性作用的非农就业数据[2]

韩联社分析文章称，在半导体领域，中国是韩国企业的关键市场和生产基地。韩国企业期待推动韩中高 科技领域的制造合作取得实质性进展。 在供应链层面，朴胜赞分析说，长期以来，韩国企业依托以中国为核心的区域供应链体系，在原材料、 零部件和装备等领域与中国产业高度融合，形成了相对稳定的产业生态链，"经过近几年的实践，一些 企业逐渐意识到，这种生态链并非短期内可以被替代。这也意味着，稳固既有供应链并调整对华战略， 已成为当下韩国工商界的普遍共识。" 中韩两国有着坚实的经济合作基础。李在明此访前接受中国媒体采访时指出，韩国与中国的经贸关系十 分紧密，且存在诸多对彼此经济发展大有裨益的因素。他同时表示，韩中之间的经济合作也有必要重构 水平合作结构、平等协作的关系。特别是可以在人工智能、高新技术产业等领域，通过建立新的平等合 作关系，打造有利于双方发展的合作型经济关系。 韩国总统李在明4日开始对中国进行为期4天的国事访问，此访是李在明就任总统后首次访华。据报道， 200多名韩国企业家组成经济代表团，随同李在明访华。韩国工商界此番大规模随团访华，释放出何种 信号，受到外界高度关注。 "此次访问释放出一个清晰信号，即韩国工商界对中国 ...

1月4日是节后上班第一天，江苏各行各业元气满满地开启"奋斗模式"，重大项目集中发力，企业生产活力 迸发，农业生产如火如荼……处处都是热气腾腾的工作场景。 全国高校先进材料区域技术转移转化中心分析表征平台副主任郑方成说："我们希望还是用最快的速度攻 克难题，将失效原因找到，缩短研发周期。" 【开年农事忙 农产品产销开好头】 南通梦洁家纺有限公司的生产车间内，工人们正加紧裁剪、缝制，全力以赴保交付。 南通梦洁家纺有限公司总经理黄志坚说："到2月份的订单，床上四件套订单已经排到四万两千套的样 子，被芯类订单排到三万五千套的样子。" 盐城市盐都区的江苏台普动力机械有限公司的车间内一派繁忙景象。作为一家专注于小型通用动力设备 生产的省级专精特新中小企业，台普公司丰富的产品矩阵与充足的产能储备，为企业进一步拓展市场筑 牢了坚实基础。 江苏台普动力机械有限公司综合部经理孙红秀说："目前在手订单已有600多万元。去年，我们完成了开 票4000万元。按照今年的良好形势，有望实现10%以上的增长。" 【破解办事"时间差" 各地政务服务提质增效】 【节后企业干劲足 冲刺首季"开门红"】 不仅是工业企业，在行政服务、农业生产等各个领 ...

市场整体表现 - 早盘A股三大指数高开高走，截至发稿，沪指涨0.88%报4003.91点，深成指涨1.51%报13729.44点，创业板指涨1.83%报3261.66点，科创50指数涨3.22%报1387.44点 [1] - 沪深两市合计成交额达11480.45亿元，全市场近4000只个股上涨 [1] - 保险股领涨，脑机接口、医疗器械、半导体题材表现活跃 [1] 行业与主题板块表现 - 脑机接口指数涨幅居首，达8.21% [2] - 保险精选指数上涨5.76% [2] - 医疗器械精选指数上涨5.24% [2] - 半导体相关板块表现强劲，存储器指数涨4.82%，中芯国际产业线涨4.00%，模拟芯片指数涨3.77%，半导体硅片指数涨3.44%，半导体精选指数涨3.36%，HBM指数涨3.35% [2] - 医药相关板块活跃，CRO指数涨4.34%，医疗服务精选指数涨4.02% [2] 机构观点：市场趋势与驱动因素 - 中信证券认为，2026年最大的预期差来自于外需与内需的平衡，对外“征税”、补贴内需是大势所趋，今年是重要开端 [2] - 中信证券指出，考虑到去年末资金热度不高，人心思涨环境下开年后市场震荡向上概率更高 [2] - 华泰证券分析，假期海外中资股收涨对投资者情绪影响偏正面，但突发地缘问题或放大节前分歧 [2] - 华泰证券认为，资金及海外地缘扰动大概率是短期情绪冲击，不影响春季行情的向上趋势 [2] - 华泰证券判断，基于PMI数据改善、市场微观流动性充裕及政策面积极信号，春季行情大概率继续演绎 [2] - 中信建投指出，元旦假期后投资者避险情绪缓解，资金行为有望从观望转向积极寻找机会，A股延续上行趋势继续演绎春季攻势的概率较高 [3] 机构观点：配置方向与投资主线 - 中信建投认为，全国财政工作会议偏积极的宏观政策定调，以及2026年国补方案对消费情绪的提振，继续为顺周期板块创造估值修复环境 [3] - 中信建投指出，科技创新与发展新动能仍是“十五五”规划下国内高质量转型的重点 [3] - 中信建投分析，叠加海外偏宽松环境及国内基本面空窗期带来的风险偏好提振，科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手 [3]

报告行业投资评级 - 美股行业投资评级为“弱于大市”，并维持该评级 [4] 报告的核心观点 - 大盘趋势淡化，但资金持续流入半导体行业 [1] - 市场整体回撤，能源板块表现相对较优 [1] - 盈利预期随自然增长上升，假期业绩调整较少 [3] 全球市场表现 - **美股指数**：本周标普500下跌1.0%，纳斯达克综合指数下跌1.5%，道琼斯工业指数下跌1.3% [11] - **美股风格**：大盘价值（罗素1000价值-0.2%）表现优于小盘价值（-1.0%）、小盘成长（-1.1%）和大盘成长（-1.8%）[1] - **全球市场**：MSCI新兴市场本周上涨2.3%，表现优于MSCI全球（-0.3%）和MSCI发达市场（-0.6%）[11] - **亚洲市场**：韩国综合指数本周表现强劲，上涨4.4%；日经225指数下跌0.8% [11] - **中国市场**：恒生指数本周上涨2.0%，MSCI中国（美元）指数上涨1.9%，沪深300指数下跌0.6% [11] - **欧洲市场**：斯托克50（欧元）指数本周上涨1.8% [11] - **美债与汇率**：10年期美债收益率本周上升6个基点至4.191%；美元指数本周上涨0.4% [11] 中观表现汇总：投资收益 - **行业涨跌**：本周24个行业中5个上涨，19个下跌 [1] - **领涨行业**：能源（+3.3%）、资本品（+1.1%）、公用事业（+0.9%）、耐用消费品与服装（+0.8%）、半导体产品与设备（+0.2%）[1] - **领跌行业**：汽车与汽车零部件（-7.0%）、软件与服务（-4.1%）、商业和专业服务（-2.3%）、保险（-2.3%）、零售业（-2.2%）[1] - **长期表现**：近52周来看，半导体产品与设备（+51.0%）、媒体与娱乐（+41.6%）、资本品（+36.0%）涨幅居前 [13] 中观表现汇总：资金流向 - **整体资金流**：本周标普500成分股估算资金净流出30.2亿美元，上周为净流入42.1亿美元 [2] - **资金流入行业**：8个行业资金流入，半导体产品与设备（+20.6亿美元）、资本品（+3.9亿美元）、技术硬件与设备（+3.7亿美元）流入居前 [2] - **资金流出行业**：16个行业资金流出，汽车与汽车零部件（-25.6亿美元）、软件与服务（-24.5亿美元）、零售业（-4.1亿美元）流出居前 [2] - **长期资金流**：近52周，信息技术板块整体净流入437.18亿美元，其中半导体产品与设备子行业净流入290.20亿美元 [15] 中观表现汇总：盈利预测 - **整体盈利上修**：本周标普500成分股动态未来12个月EPS预期上调0.3%，与上周上调幅度持平 [3] - **行业盈利上修**：全部24个行业盈利预期上升，上修幅度居前的有：汽车与汽车零部件（+0.7%）、半导体产品与设备（+0.5%）、材料（+0.4%）[3] - **长期盈利增长**：近52周，半导体产品与设备行业盈利预期大幅上调65.0%，信息技术行业整体上调35.0% [17] 中观表现汇总：估值水平 - **市盈率（P/E）**：当前标普500成分股整体法市盈率为22.1倍，本周下降1.2% [19] - **市盈率变化**：本周市盈率下降较多的行业包括汽车与汽车零部件（-7.7%）、软件与服务（-4.5%）、非日常生活消费品（-3.3%）[19] - **市净率（P/B）**：当前标普500成分股整体法市净率为5.3倍，本周下降1.2% [20] - **市净率变化**：本周市净率下降较多的行业包括汽车与汽车零部件（-7.0%）、零售业（-2.7%）、商业和专业服务（-2.6%）[20] 中观表现汇总：一致预期目标价与投资评级 - **目标价上行空间**：当前标普500成分股整体市场一致预期目标价上行空间为16.8% [22] - **行业上行空间**：上行空间较高的行业包括：半导体产品与设备（28.9%）、软件与服务（30.2%）、零售业（25.8%）[22] - **投资评级分布**：根据市场一致预期（数字越低评级越高），评级较高的行业包括：零售业（1.17）、媒体与娱乐（1.20）、半导体产品与设备（1.26）[23] 中观表现汇总：分析师覆盖数量 - **平均覆盖人数**：当前标普500成分股平均每只个股有11位分析师覆盖 [25] - **覆盖人数变化**：本周分析师覆盖数量整体减少6%，技术硬件与设备行业覆盖人数本周大幅减少30% [25] 关键个股表现跟踪：投资收益 - **科技巨头表现分化**：本周谷歌（GOOG）微涨0.1%，英伟达（NVDA）下跌0.9%，微软（MSFT）下跌3.0%，特斯拉（TSLA）下跌7.8% [27] - **消费与医药**：礼来（LLY）本周上涨0.2%，耐克（NKE）上涨3.9%，联合健康集团（UNH）上涨1.4% [27] - **传统工业**：埃克森美孚（XOM）本周上涨3.0%，卡特彼勒（CAT）上涨2.6%，通用电气（GE）上涨1.8% [27] 关键个股表现跟踪：资金流向 - **科技巨头资金流**：本周英伟达（NVDA）资金净流出1.21亿美元，谷歌（GOOG）净流入0.20亿美元，特斯拉（TSLA）净流出25.62亿美元 [29] - **消费与医药资金流**：本周礼来（LLY）资金净流入0.09亿美元，耐克（NKE）净流入0.82亿美元 [29] - **传统工业资金流**：本周埃克森美孚（XOM）资金净流入0.52亿美元，卡特彼勒（CAT）净流入0.51亿美元 [29]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 印度联邦政府部长阿什维尼・瓦什诺于 1 月 2 日（周五）表示，凭借本国的人才储备优势，印度有 望在 2032 年前跻身全球半导体制造四强，并在 2035 年成为该领域的头号强国。 这位电子和信息技术部部长指出，今年将有四家芯片企业正式投产，届时全球几乎所有头部汽车及电 信企业都将从这些印度本土工厂采购半导体产品。 瓦什诺透露，根据 "印度半导体计划"，印度政府迄今已批准了 10 个制造项目，其中包含 2 座晶圆 厂以及 8 个芯片封装、测试与组装项目，累计投资额高达1.6 万亿卢比。 他进一步说明："去年启动试生产的工厂将率先转入商业化量产，这两家企业分别是凯恩斯电子与中 央电力电子公司。美光科技也已于近期启动试生产，预计将于下月正式投产。位于阿萨姆邦的塔塔半 导体工厂将在年中启动试生产，并于年底实现商业化量产。" 此外，在 "设计关联激励计划"（DLI）的支持下，印度政府已助力 24 个由初创企业主导的芯片设计 项目落地，项目总价值达92 亿卢比。 瓦什诺强调，业界之所以看好印度在半导体领域的领导地位，核心原因在于政府对本土人才培养的高 度重视。 他指出，目 ...

美国推迟对华半导体关税的核心观点 - 美国突然宣布将对中国半导体产品征收新关税的计划推迟18个月 这一决定令人感到惊讶 因为过去几年美国在该领域的打压政策几乎没有停歇 [1] 美国推迟关税的战略原因 - 推迟决定并非出于善意或准备休战 而是因为美国当前面临更复杂的局势 需要优先处理其他问题 从而将半导体问题暂时搁置 [3] - 当前美国的政策面临太多挑战 需要腾出时间和精力来处理其他国内外事务 [3] - 18个月的缓冲期是美国的一种战略手段 目的是为自己争取时间 以便在全球范围内进一步布局和施压 [11] 美国当前的战略重心与南美局势 - 美国的困境与南美局势密切相关 南美被视为美国的后院 但近些年越来越不安稳 [5] - 美军最近频繁在加勒比海和南美洲增加兵力 这种规模的军事调动意图在于清理门户 特别是针对委内瑞拉 [5] - 美国希望推翻委内瑞拉的马杜罗政府 以此警告其他国家 特朗普时期美国与委内瑞拉的矛盾已公开化 [5] - 哥伦比亚的反美情绪升温让美国感到不安 古巴也是美国几十年来一直封锁和施压的对象 [7] 美国对其他战略要地的关注 - 美国将目光投向巴拿马运河和格陵兰岛这两块战略要地 [9] - 巴拿马运河是全球贸易的关键通道 控制它意味着控制西半球的物流大动脉 特朗普曾公开表示巴拿马运河应当是美国的国家资产 并有意重新掌控 [9] - 格陵兰岛因其战略位置被美国觊觎 美国曾提出购买但被拒绝 最近通过派遣大使来加强在该地区的影响力 [9] 美国全球战略与中国的关联 - 美国在南美的一系列举动旨在削弱中国在该地区的经济影响力 中国与委内瑞拉、哥伦比亚等国的长期经济合作是美国难以容忍的 [10] - 巴拿马运河对中国至关重要 作为全球最大贸易国 该运河是连接中国与美洲的关键航道 [10] - 如果美国重新控制巴拿马运河 可能通过提高费用或直接控制运输通道来制约中国的贸易 [10] - 18个月的时间窗口是美国用来准备新一轮对华经济和政治打压的时期 其核心目标始终是阻止任何国家挑战美国的全球领导地位 [11]