甲醇期货价格走势 - 甲醇主力合约收盘价从6月12日的2290元/吨涨至6月19日的2543元/吨，累计涨幅为11.05%，呈现"快速冲高、波动较大"特征 [2] - 甲醇期权曲面形态显示市场看多情绪提升，近端和远端合约隐含波动率上升至26% [3] - 甲醇期货本轮涨势持续性取决于以伊冲突进展，若冲突未进一步升级，风险溢价消退后价格将回归基本面 [3][5] 价格上涨驱动因素 - 以伊冲突加剧与伊朗能源设施遇袭是甲醇价格上涨核心驱动因素，超出市场预期 [3] - 伊朗国内甲醇、尿素生产装置因天然气供应中断被迫减产，中东甲醇市场供应出现缺口 [3] - 市场预计伊朗装置停车将导致国内到港量下调，若停车时间超过一个月，到港量下滑将持续至秋季 [4] 行业基本面分析 - 甲醇产业链呈现"高开工率、高利润、低库存"特征，地缘冲突主要通过进口量及贸易商情绪影响市场 [3] - 伊朗装置冬季常因天然气供应紧张停车，可能导致下半年国内到港量同比减少，为价格提供底部支撑 [4] - 甲醇传统下游工厂进入需求淡季且原料价格宽幅上行，若外采甲醇制烯烃装置检修降负，将压制期价上行空间 [4] 后市关注重点 - 伊朗国内甲醇装置和港口物流恢复进度，若冲突进一步影响将导致华东到港量显著下降 [4] - 内陆和华东港口套利盘影响，需关注西北货源实际流入量，若低于预期有利于期货继续上涨 [4] - 华东重点MTO装置动态，若甲醇价格持续高位可能促使MTO装置通过检修规避亏损，形成需求负反馈 [6]

对话油轮专家：中东冲突升级，油轮市场影响如何？ 20250615 摘要 霍尔木兹海峡是全球能源运输关键通道，日均输送 1,700 万至 2,100 万 桶原油，占全球海运量的 40%。一旦封锁，将引发市场恐慌，油价或将 飙升。 以色列对伊朗能源设施的快速打击，包括储油罐、炼油厂和 LNG 接收站， 加剧了市场对霍尔木兹海峡可能被封锁的担忧，地缘危机迅速升级。 若霍尔木兹海峡 24 小时内被截断，高盛预计油价可能飙升至每桶 120- 150 美元。替代方案如沙特和阿联酋管道，闲置运量仅 300-400 万桶， 远不足以弥补每日 2,100 万桶的需求缺口。 历史事件表明，即使短暂的封锁也会对全球能源市场产生巨大冲击。例 如，2019 年沙特阿布盖格炼油厂遇袭导致布伦特原油价格上涨 19%。 两伊战争期间油价上涨 3-4 倍。 伊朗与以色列全面战争概率较低，但间歇性关闭霍尔木兹海峡可能发生， 通过军事演习等方式影响全球运价和油价，并推高保险费率。 当前地缘政治冲突导致航运成本常态化，绕行好望角成为长期问题，全 球能源风险溢价持续抬升，每次袭击都会加剧供应链断裂和通胀压力。 尽管红海航运曾部分恢复，但当前冲突升级可 ...