苹果期货价格走势 - 自10月以来苹果期货价格震荡上行累计上涨约900元/吨 [2] - 期货价格上涨反映市场对新产季减产和质量下降的担忧 [2] - 短期苹果价格高位运行的概率较大因冬季为消费旺季且节日提振效应明显 [4][5] 新产季苹果供应情况 - 新季苹果产量约为3423.44万吨较上一产季减少311.53万吨 [2] - 产区生长期遭遇干旱收获期遭遇持续阴雨天气对产量和质量造成影响 [2] - 果径偏大果占比偏少质量问题主要包括果锈和水裂纹 [2] - 全国冷库库存比例为55.87%较去年同期降低7.52个百分点库存量为735.77万吨较去年同期下滑12.13% [4] 产区交易与价格表现 - 陕西甘肃产区冷库开库交易时间早优质货源价格居高不下一般货源交易清淡 [3] - 山东地区小果价格持续上行65~70小果价格达1.70~1.80元/斤优质条纹果价格约2.00元/斤 [3] - 冷库优质好货及中小果开始出库成交价格明显高于库外收购价 [4] - 客商对好货采购积极性较高对不同质量货源采购积极性出现分化 [4] 后市展望与驱动因素 - 苹果期价预计进入高位区间震荡状态减产及收购价格上涨构成下方支撑消费驱动力不足构成上方压力 [5] - 定价逻辑逐步由供应端转向消费端上涨持续性需关注消费表现 [5] - 期货盘面可能出现近强远弱的局面 [4]

价格走势 - 自10月以来苹果期货价格震荡上行，累计上涨约900元/吨 [1] - 新季苹果收购价偏强运行，市场看多情绪升温，带动期价进一步上涨 [3] - 短期苹果价格高位运行的概率较大，期货盘面可能出现近强远弱的局面 [6] 供应端分析 - 新季苹果产量约为3423.44万吨，较上一产季减少311.53万吨 [4] - 全国冷库库存比例约为55.87%，较去年同期降低7.52个百分点，库存量为735.77万吨，较去年同期下滑12.13% [6] - 产区库存水平同比下降明显，库存结构方面一、二级优质好货占比普遍较少，统货和三级果占比较高 [3][6] - 新季苹果质量出现明显下滑，果径偏小，山东产区质量问题主要是果锈和水裂纹，陕西产区晚熟富士大果占比偏少 [4] 产区市场动态 - 陕西、甘肃产区冷库开库交易时间普遍较早，客商对好货需求强劲，优质货源价格居高不下，呈现优果优价行情 [5] - 山东地区小果价格持续上行，烟台地区65~70小果价格达到1.70~1.80元/斤，优质条纹果价格甚至达到2.00元/斤左右 [5] - 山东产区冷库优质好货及部分中小果开始出库，中小果成交价格明显高于库外收购价 [6] 需求端分析 - 客商对不同质量的货源采购积极性出现分化，对好货的采购积极性较高，一般货源交易清淡 [5][6] - 冬季是苹果消费旺季，时令水果退出市场替代效应减弱，临近圣诞节和元旦节日提振效应明显 [6] - 消费端增量驱动不足，消费面临压力，构成价格的上方压力 [5][7] 后市展望 - 苹果期货定价逻辑逐步由供应端转向消费端，上涨持续性需关注消费表现 [7] - 后期苹果期价预计进入高位区间震荡状态，新季减产、质量下降及收购价格上涨构成价格下方支撑 [7] - 大小果价差短期可能难以收敛 [6]

苹果期货行情 - 8月11日苹果期货主力合约开盘报8100 00元/吨 盘中最高触及8192 00元 最低探至8062 00元 涨幅达1 91% 呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 机构观点汇总 西南期货 - 盘面主力合约代表新年度开秤收购价格 钢联调研数据显示全国小幅增产 减产预期被证伪 策略建议等待反弹后逢高做空 [1] 格林大华期货 - 西部产区嘎啦苹果上货量缓慢增加 上色不快 红货偏少 价格混乱 山东产区鲁丽苹果70起步主流成交价3 00-3 50元/斤 库存富士交易沉闷 果农让价出货 客商挑拣采购 果套袋数量同比下降但减产预期低于前期市场预估 短期苹果期价在8000元/吨面临压力 总体保持回调做多思路 AP10合约建议观望 短期围绕7400~7700元区间震荡 逢高沽空 [1] 国信期货 - 近几年早熟苹果种植面积下滑 供应数量不多 部分货源存在返青等质量问题 成交价格分化明显 好货量少价高 多数货源价格下滑 新季苹果套袋数量略低于上一产季 西北产区早熟苹果收购价高于去年同期 或对晚熟红富士开秤价形成支撑 盘面受相关品种带动大幅上涨 建议关注新季苹果产量表现 短期可逢低做多 [2] 产区动态 - 西部嘎啦苹果上色慢 红货供应偏少 山东鲁丽苹果上货量增加 库存富士交易清淡 买卖双方议价成交 [1] - 西北早熟苹果收购价同比上涨 可能支撑晚熟红富士开秤价 [2] 供需数据 - 全国苹果套袋数量同比下降 但减产幅度低于市场早期预期 [1] - 新季苹果套袋数量略低于上一产季 [2]

核心观点 - 西部苹果产区遭遇近10年来最严重的"热、干、风"三合一极端天气，导致授粉受精严重受阻，坐果率大幅下降，减产幅度显著[1][2][42] - 调研显示陕西整体减产约50%，山西吉县减产50%（比去年多减20%），甘肃庆阳减产30%-40%[2][22][43] - 与历史性霜冻减产不同，本次坐果问题导致的产量损失不可逆，且质量将低于预期[2][29][32] - 当前现货价格达6年高位（栖霞一二级4-5元/斤），库存仅次于2018-2019产季，预计价格将突破2023年高点[3][38][44] - 新季开称价低于4元/斤概率小于1%，有望创历史新高，因西部连续两年减产且现货支撑强劲[4][39][45] 调研概况 - 历时6天覆盖246个果园，访谈116位果农/代办，重点验证陕西陕北地区（洛川+富县95个样本）[6][9] - 采用实地考察与交叉验证结合，对争议较小区域（如白水、合阳）适当减少样本量[9] - 甘肃静宁庄浪等次要产区通过电话/微信补充调研[9] 气象灾害影响 - **大风沙尘**：4月10-13日沙尘暴黄色预警与花期重叠，导致蜜蜂活动减少+柱头黏附沙尘[10][26] - **严重干旱**：西部主产区三四月降雨量为近10年最低，树体营养不足[14][22] - **异常高温**：4月14日起温度达5年峰值，柱头快速干燥阻碍花粉管萌发[17][26] - **三合一效应**：80%果农确认减产与热干风强相关，早熟品种因自花授粉+早开花受影响较小[22] 减产机制分析 - 授粉窗口极短：最佳授粉时间仅6小时，最长不超过1天，高温使柱头在30分钟内失活[1][24] - 生理落果特征：未受精幼果带果柄脱落（花后1-4周），与霜冻致损机制本质不同[24][29] - 动态恶化过程：同一果园4月21日预估套袋14万→25日10万→28日8万，减产认知逐日加深[2][29] - 质量连锁反应：授粉不充分导致种子分布不均，预计陕西果个偏小+畸形果增多[32][45] 市场供需研判 - **现货端**：当前库存结构分散（无大户囤货），距新果上市尚有5个月，淡季涨价动能充足[3][38] - **开称价规律**：2018/2021/2024三个高开高走年份均对应西部减产，今年具备同样特征[4][39] - **价格预期**：新季半商品果收购价大概率突破4元/斤，可能超越2019年历史峰值[39][45]