市场表现与价格走势 - 春节假期期间国际市场遭遇美国经济数据、地缘风险及美国关税变化三重冲击[1] - 外盘贵金属价格出现先抑后扬的走势，整体来看金银价格强势反弹[1] - 受盘面影响，商品黄金相关ETF早盘大涨逾3%[1] 黄金ETF产品表现 - 博时黄金ETF（159937）现价10.934，上涨0.415，涨幅3.95%[2] - 嘉实金ETF（159831）现价11.064，上涨0.419，涨幅3.94%[2] - 易方达黄金ETF（159934）现价11.446，上涨0.427，涨幅3.88%[2] - 上海金ETF（159830）现价11.420，上涨0.422，涨幅3.84%[2] - 南方金ETF（159834）现价11.424，上涨0.422，涨幅3.84%[2] - 前海开源黄金ETF（159812）现价10.910，上涨0.389，涨幅3.70%[2] - 上海金ETF（518600）现价11.419，上涨0.402，涨幅3.65%[2] - 中银上海金ETF（518890）现价10.978，上涨0.386，涨幅3.64%[2] - 黄金ETF（518880）现价10.958，上涨0.383，涨幅3.62%[2] - 工银黄金ETF（518660）现价10.967，上涨0.378，涨幅3.57%[2] - 国泰黄金ETF（518800）现价10.823，上涨0.375，涨幅3.59%[2] - 华夏黄金ETF（518850）现价11.045，上涨0.384，涨幅3.60%[2] - ETF（518680）现价11.453，上涨0.397，涨幅3.59%[2] - 建信上海金ETF（518860）现价10.980，上涨0.375，涨幅3.54%[2] 市场分析与展望 - 有分析认为地缘风险与宏观不确定性仍是核心支撑[1] - 降息预期推迟与获利了结压力并存[1] - 预计金银价格呈现高位偏强震荡的格局[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期金、银价格或延续偏弱运行且波动剧烈，建议投资者关注市场风险、控制仓位；中长期来看，金价重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 1月8日，沪金期货主力合约收跌0.73%至997.94元/克，沪银期货主力合约收跌5.91%至18450元/千克 [3][4] 影响因素分析 - 地缘政治风险情绪消退，市场担忧彭博商品指数调整带来抛压，上期所对白银期货出台风控措施，资金情绪降温，获利了结压力令金银价格大幅回落；短期金、银价格或延续偏弱运行且波动剧烈；白银现货隔月升水局面未缓解，需关注上期所白银库存增加后现货升水能否持续走弱；宏观层面需关注BCOM指数调整影响、美国12月非农等事件对贵金属价格的扰动；长期来看，贵金属上涨逻辑未逆转，可等待逢低做多机会 [5] 中长期观点 - 中长期美联储处于宽松周期，全球地缘不确定性持续，美元信用风险增加，全球央行/机构/居民配置需求有望延续，金价中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [6] 价格跟踪 - 1月8日，伦敦金现4434.31美元/盎司，较前一日跌0.2%；伦敦银现76.44美元/盎司，较前一日跌3.2%；COMEX黄金4442.80美元/盎司，较前一日跌0.3%；COMEX白银76.12美元/盎司，较前一日跌3.4%；沪金期货主力合约（AU2602）997.94元/克，较前一日跌0.1%；沪银期货主力合约（AG2602）18458元/千克，较前一日跌4.3% [3][4] 价差/比价跟踪 - 1月8日，黄金TD - SHFE活跃价差为 - 2.45元/克，较前一日涨幅 - 6.1%；白银TD - SHFE活跃价差为58元/千克，较前一日涨幅 - 352.2%；黄金内外盘（TD - 伦敦）价差为 - 5.28元/克，较前一日涨幅 - 21.1%；白银内外盘（TD - 伦敦）价差为 - 866元/千克，较前一日涨幅11.4%；SHFE金银主力比价为54.07，较前一日涨幅4.4%；COMEX金银主力比价为58.37，较前一日涨幅3.3%；AU2604 - 2602价差为2.44元/克，较前一日涨幅 - 2.4%；AG2604 - 2602价差为 - 8元/千克，较前一日涨幅 - 366.7% [3][4] 持仓数据 - 1月7日，黄金ETF - SPDR持仓1067.13吨，较前一日涨幅0.00%；白银ETF - SLV持仓16099.82834吨，较前一日涨幅 - 0.11%；COMEX黄金非商业多头持仓275592张，较前一日涨幅 - 5.02%；COMEX黄金非商业空头持仓44419张，较前一日涨幅 - 10.19%；COMEX黄金非商业净多头持仓231173张，较前一日涨幅 - 3.96%；COMEX白银非商业多头持仓50506张，较前一日涨幅 - 8.57%；COMEX白银非商业空头持仓20443张，较前一日涨幅5.60%；COMEX白银非商业净多头持仓30063张，较前一日涨幅 - 16.22% [3][4] 库存数据 - 1月8日，SHFE黄金库存97653千克，较前一日涨幅0.00%；SHFE白银库存637647千克，较前一日涨幅15.22%；1月7日，COMEX黄金库存36403452金衡盎司，较前一日涨幅0.00%；COMEX白银库存445737395金衡盎司，较前一日涨幅 - 0.77% [3][4] 利率/汇率/股市 - 1月8日，美元/人民币中间价7.02，较前一日涨幅0.01%；美元指数98.74，较前一日涨幅0.14%；美债2年期收益率3.47%，较前一日涨幅0.00%；美债10年期收益率4.15%，较前一日涨幅 - 0.72%；VIX指数15.38，较前一日涨幅4.27%；标普500指数6920.93，较前一日涨幅 - 0.34%；NYWEX原油56.40美元/桶，较前一日涨幅 - 1.00% [3][4]