美银证券发布研报称，将香港交易所(00388)港股2025至2027年日均成交额预测由2,400亿、2,600亿及 2,600亿港元，上调至2,600亿、2,700亿及2,700亿港元，但基于低利率环境，将净投资收入预测下调5至 7%，同时将盈利预测上调1至2%，维持520港元目标价不变，重申"买入"评级。 该行预期港交所今年首三季盈利将达129亿港元，同比增长39%。今年第三季日均成交金额为2,860亿港 元，创历史新高。不过，该行预期港交所净投资收入将受期内港元拆息波动影响。虽然港元拆息已于第 二季回落，但对净投资收入的滞后影响可能到第三季才浮现，而且随着拆息于8至9月反弹，料有关影响 会于第四季消退。 美银证券又提到，预期港交所2026至2027年盈利增长，将由2025年的24%放缓至8%，除非总市值显著 提高，否则单靠成交额增长难以推动收入，并预期衍生产品将成为关键增长引擎。另外，该行料香港 IPO与沪深交易所的竞争可能加剧，因内地更重视新科技板块，或透过激励政策将重点企业留在境内上 市。 ...

特朗普政府扩大钢铝关税适用范围 - 特朗普政府从6月23日起对洗衣机、烘干机、冰箱、洗碗机和微波炉等白色家电加征50%的关税 [1][2][3] - 白色家电被定位为钢铝的"衍生产品"，依据钢铝含量征税 [1][3] - 美国市场白色家电进口来源中，墨西哥占比约20%（主要为冰箱），韩国占比10%（冰箱），中国占比超2成（含冰箱和微波炉等） [3] 关税叠加效应及市场影响 - 来自中国的白色家电已承受特朗普第一届政府的加征关税，叠加新关税后累计负担近100%，企业难以消化成本，可能转嫁至零售价格 [3] - 4月啤酒铝罐已被列入加征对象（除啤酒外的铝罐部分），显示关税适用范围持续扩大 [1][3] 政策执行特点与潜在风险 - 美国政府未提前说明政策背景，仅在实施前通过联邦公报发布，且未明确啤酒铝罐和白色家电与"国家安全保障"的关联 [3] - 衍生产品定义模糊可能导致征税对象无限制扩大，任何使用钢铝的产品均可能被纳入 [1][4] - 美国商务部5月启动新机制，接受国内行业申请追加关税品类，汽车零部件或成为下一目标 [4] 行业连锁反应与未来担忧 - 半导体关税若启动，智能手机、个人电脑和显示屏等衍生产品可能被纳入，韩国政府已提出反对意见 [5] - 第二届特朗普政府通过扩大"衍生产品"范围强化保护国内产业，政策性质较第一届明显改变 [3]