发起式FOF清盘情况 - 自2025年8月以来，共有13只公募FOF发布清算报告，其中11只为发起式产品 [1] - 8月至9月两个月内，至少有11只发起式公募FOF集中清盘，均因成立满三年后规模仍不足2亿元而触发清盘条款 [2][3] - 多数清盘FOF到期时资产净值极低，9只产品净值在5000万元以下，多只产品净值仅剩1000万元左右 [3] 清盘原因分析 - 根本原因为业绩表现平平甚至欠佳，多数发起式FOF近三年回报率不到5%，个别产品净值下跌超过10% [4] - FOF整体业绩不突出、投资者持有体验不佳，导致规模下降，清盘是合规与市场双重压力下的必然结果 [1][4] - 从成本角度考虑，“保壳”不划算，迷你基金的持续营销成本高且管理费难以覆盖，同时会分散公司投研等资源 [5] 行业规模困境 - 截至2025年二季度末，在108只存续偏股型FOF中，超六成（超过60只）管理规模不足2亿元，规模不到5000万元的“迷你”基金占比达25% [6] - 全市场271只养老FOF中，仅94只满足2亿元规模要求，占比仅为34.69%，大部分面临清盘危机 [6] - 即使部分FOF获取高超额收益（如国泰行业轮动FOFA今年回报77.06%），其管理规模仍不足2亿元，显示市场认可度低 [7] 新发产品趋势 - 今年前9个月，全市场共发行49只公募FOF，较2024年同期的23只同比大增113% [1][8] - FOF发行数量增幅为年内最大品类，占全市场新发基金的4.31% [8] - 行业认为FOF发行增加是顺应市场环境、响应监管、满足投资者追求稳健收益需求的必然选择 [8] 产品未来发展方向 - 未来FOF产品发展核心趋势是更加多元化与专业化 [10] - 产品策略将更注重跨市场、跨资产类别配置，通过广泛的大类资产组合实现风险分散与收益增强 [11] - 管理机构将加强专业团队与投研体系建设，并借助人工智能、大数据分析等科技手段提升投资决策精准度和效率 [11]

ETF-FOF产品申报与市场动态 - 截至9月5日共有12家机构申报17只ETF-FOF产品其中16只在2025年内申报[1] - 平安基金申报不少于4只产品招商基金和鹏扬基金各申报不少于2只产品[1][3] - 9月以来华富基金、富国基金、招商基金三家公募申报ETF-FOF产品[3] ETF-FOF产品定义与分类 - ETF-FOF是一种将80%以上非现金底层资产配置ETF的公募FOF产品属于FOF中的创新型产品[2] - 兴证全球盈丰多元配置三个月持有为权益型FOF投资权益类资产比例60%-95%投资ETF比例不低于非现金基金资产的80%[2] - 平安盈轩90天持有期为债券型FOF二季度以来两只新成立ETF-FOF规模均在5亿元以上合计有效认购户数接近1万户[2] 历史发展与规模背景 - 2021年工银瑞信、富国、华夏、万家等公募成立首批ETF-FOF产品[4] - 华夏优选配置FOF-LOF成立于2021年12月募集规模5.35亿元2025年中报显示基金仓位达93.61%[4] - 2025年ETF整体规模突破5万亿元为ETF-FOF提供有利条件FOF重仓持有ETF占比约9.2%[5] 产品优势与市场驱动因素 - 国内ETF产品数量超过1200只涵盖宽基、行业主题、商品、跨境等多元产品线[5] - ETF在费率、流动性、透明度、风格持续性方面具有显著优势提升FOF产品可解释度与可管理度[6] - 市场行情回暖和ETF规模突破5万亿元推动基金公司重启ETF-FOF布局[1][5] 投资策略与资产配置要求 - FOF核心竞争力在于多元配置需在权益、固收、商品、黄金、海外等资产中寻找更优组合[7] - 基金经理需具备基准框架搭建能力、超额收益能力及捕捉套利和定价失真机会的能力[7] - ETF-FOF考验管理人大类资产配置能力需宏观经济分析、市场洞察力、调仓能力和回撤控制功底[7] 行业挑战与发展瓶颈 - 当前市场环境下资产轮动难度大资产配置方法和模型易受冲击因素影响而失效[8] - 部分ETF工具存在流动性不足和跟踪误差大等问题[8] - ETF-FOF产品数量增加后可能趋于同质化需通过策略创新与差异化竞争形成核心优势[8]

股权变更 - 梁永强 孟朝霞 柴玏以现金出资方式向公司注资合计468万元 公司注册资本由10000万元增加至10468万元[1] - 增资后股权结构为杨宇持股52.83% 梁永强持股29.61% 孟朝霞持股2.01% 柴玏持股1.51% 三家有限合伙各持股4.68%[1][3] 公司背景 - 汇泉基金成立于2020年6月 此次增资为首次增加注册资本金[3] - 公司为主推权益类产品的个人系公募基金公司 产品由创始高管梁永强管理或合作管理[3] 投资业绩表现 - 梁永强管理的3只基金合计规模9.90亿元 其中汇泉臻心致远A和汇泉策略优选A管理期间亏损超45% 汇泉兴至未来一年持有A亏损超25%[4] - 过去三年权益类基金收益率-41.13% 在156家基金管理人中排名第153位 过去两年收益率-26.28% 排名157/160[5] - 固收类基金过去两年收益率5.27% 排名134/163 过去一年收益率1.96% 排名151/170[7] 管理层变动 - 陈洪斌于今年6月接任公司总经理 拥有21年金融从业经历 曾任鹏扬基金总经理助理兼首席经济学家[7][8] - 陈洪斌4月14日加入公司 出任总经理前已是投资决策委员会成员[8]

高管变动 - 汇泉基金总经理梁永强因工作调整离任，陈洪斌新任总经理，柴玏新任副总经理 [1][4] - 梁永强为汇泉基金创始团队成员、第二大股东，持股比例30%，曾管理华商基金多只产品，任职回报达66.34% [4] - 陈洪斌拥有丰富金融从业履历，历任中国人寿、龙江银行、宏信证券、国海证券、鹏扬基金等机构高管 [3][5] 公司背景 - 汇泉基金成立于2020年6月，注册资本1亿元，第一大股东杨宇持股55.3%，第三大股东北京溪泉持股4.9% [6] - 公司旗下管理21只基金产品，包括14只主动权益类基金、3只混合债券型二级基金等 [7] - 首只产品汇泉策略优选混合2021年7月成立时首募规模35.77亿元 [4] 规模与业绩 - 公司规模从2021年三季度末35.87亿元降至2025年一季度末24.33亿元，缩水超10亿元 [6] - 2025年一季度规模环比增长2.74%至24.33亿元 [6] - 10只主动权益类基金近一年平均收益率2.77%，其中4只跑赢同类平均，6只跑输 [7] - 梁永强管理的6只产品近三年收益率均跌超35% [7] 行业观点 - 具有金融复合履历的新任总经理可能为公司带来更多流量与投资者 [1][8] - 公司未来扩大规模的关键在于资产配置能力的提升 [1][8] - 新任总经理陈洪斌的宏观经济分析能力有望优化投资策略 [9]