报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪铅主力期价冲高回落，宏观上国内外保持货币宽松预期，地缘冲突提升资源端溢价，贵金属有色受振普涨；基本面上供需双弱，原生铅及再生铅增减相抵，供应压力有限，消费受政策退坡及电池出口承压拖累，社会库存维持缓慢增加预期；多空交织，基本面指引不强，预计铅价跟随有色板块宽幅震荡运行 [4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - SHFE铅1月2日价格为17355元/吨，1月9日价格为17355元/吨，涨跌为0元/吨；LME铅1月2日价格为1994美元/吨，1月9日价格为2046.5美元/吨，涨跌为52.5美元/吨；沪伦比值1月2日为8.70，1月9日为8.48，涨跌为 - 0.22；上期所库存1月2日为28004吨，1月9日为30111吨，增加2107吨；LME库存1月2日为239325吨，1月9日为222725吨，减少16600吨；社会库存1月2日为1.91万吨，1月9日为1.96万吨，增加0.05万吨；现货升水1月2日为 - 70元/吨，1月9日为 - 130元/吨，减少60元/吨 [5] 行情评述 - 元旦后沪铅主力2602合约开门红，周内高点17860元/吨，最终收至17395元/吨，周度涨幅0.2%；伦铅先扬后抑，突破2025美元/吨后调整，最终收至2046.5美元/吨，涨跌幅为2.63% [6] - 现货市场，1月9日江浙地区铅仓单货报17245 - 17315元/吨，对沪铅2601合约贴水10 - 0元/吨；沪铅高位回落，持货商多以厂提货源出货，部分冶炼企业积极报价出货，主流产地报价对SMM1铅贴水30元/吨到升水30元/吨，个别地区升水100 - 150元/吨；再生铅炼厂普遍贴水出货，下游企业观望，刚需采购 [6] - 库存方面，1月9日LME周度库存222725吨，减少16600吨；上期所库存30111吨，增加2107吨；1月8日SMM五地社会库存为1.96万吨，较12月31日增加0.12万吨，较1月5日增加500余吨 [7] 行业要闻 - 2026年1月9日，国内外铅精矿加工费分别为300元/金属吨和 - 145美元/干吨，均值均环比持平 [9] - 1月7日晚间安徽阜阳市解除大气污染橙色预警，部分再生铅企陆续恢复满产运行 [9] 相关图表 - 报告展示了SHFE与LME铅价、沪伦比值、SHFE库存情况、LME库存情况、1铅升贴水情况、LME铅升贴水情况、原生铅与再生精铅价差、废电瓶价格、再生铅企业利润情况、铅矿加工费、电解铅产量、再生精铅产量、铅锭社会库存、精炼铅进口盈亏情况等图表 [11][13][15][17][21][23][24][26]