公司股权结构与控制权 - 实际控制人为俞孝璋 俞宛伶及俞金炉 三人通过直接和间接方式共同持有公司95.04%股份 形成家族绝对控股局面[4] - 控股股东YU FAMILY在IPO前一个月向员工持股平台突击转让2295万股 转让价格2.80元/股 对应7.68倍市盈率 公司估值12.85亿元[4] - 员工持股平台执行事务合伙人均为俞氏家族成员 俞氏家族在平台中保留持股 形成控制权延伸[5] 股份支付与估值问题 - 股权转让后一个月 IPO估值达100亿元 较前期增长近8倍[5] - 公司未对明显低于公允价值的股权激励进行股份支付会计处理 若按准则补正 2024年及后续净利润将大幅缩减[5] - 2023年向实控人俞金炉拆借资金150万元 2023年12月才归还本金及利息[5] 高额分红与募资行为 - 2022至2023年实施现金分红1.81亿元 占两年净利润总和的83% 其中2022年分红9000万元占净利润106% 2023年分红9055.65万元占净利润68.9%[7] - 在分红同时计划募资9.62亿元用于扩产 新增年产38万平方米产能 存在"先分红后募资"的资金置换风险[7] - 2024年产能利用率为85.07% 在产能过剩和营收停滞背景下 未给出消化新增产能的可信路径[7] 高管激励安排 - 2025年5月引进陈德福担任总经理 通过欣承投资持有2005万股(占比4.37%) 入股成本5614万元[7] - 按IPO估值计算 股权激励价值达4.2亿元 陈德福获3.6亿元"入职礼包"[7] - 陈德福非PCB领域核心技术人士 无公开业务或技术成绩 入股后成为仅次于俞氏家族的第二大股东[7] 关联交易风险 - 2022至2024年向合营公司深圳智创 香港智创的关联销售金额分别为6165万元 5686万元及1.25亿元 2024年销售额快速增长[10] - 向深圳国际 香港国际的关联销售金额分别为3609万元 2260万元及1030万元[10] - 公司PCB产品业务毛利率仅6.47% 而关联方对外销售同类产品毛利率高达32.29%[10] 业务模式与独立性 - 向合营公司销售收入及通过合营公司代理实现销售收入合计占主营业务收入比例分别为17.70% 11.51% 17.29%[13] - "合营公司承接订单后主要向发行人采购"的模式使公司实质上成为合营公司代工厂[13] - 客户与股东高度重叠 主营业务独立性存在风险 产品结构偏窄 存储PCB占六成[11] 经营与财务表现 - 2022至2024年存储领域销售收入分别为4.78亿元 6.81亿元 5.92亿元 占比56.06% 69.69% 60.87%[14] - 应收账款净额分别为2.54亿元 3.13亿元和3.07亿元 占流动资产比例49.23% 60.16%和47.54%[13] - 2024年收入同比下滑0.13% 同期同行深南电路 沪电股份 胜宏科技 方正科技营收增速分别为32.39% 49.26% 35.31% 10.57%[14] 市场与区域风险 - 存储领域客户集中在中国台湾 销售收入占比分别为32.17% 38.88% 30.56%[14] - 外销收入占比分别为59.46% 57.14%和47.61% 存在销售区域集中风险[14] - 存储周期下行直接压缩毛利率 合营模式锁定营收增长天花板 产能扩张与订单错配带来折旧压力[13]

监事会会议召开情况 - 会议通知于2025年6月13日以专人送达等方式送达全体监事 [1] - 会议于2025年6月20日以现场方式召开 [1] - 会议由监事会主席付杰女士主持 [1] - 应出席监事3人，实际出席监事3人 [1] - 会议召集、召开和表决程序符合相关法律法规及公司章程规定 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于部分募投项目调整内部投资结构及使用自有资金支付研发人员费用并以募集资金等额置换的议案》 [1] - 调整募投项目内部投资结构是基于公司项目实际情况的谨慎决定，有利于优化资源配置 [1] - 以自有资金支付募投项目款项并以募集资金等额置换，制定了相应的审批操作流程，可提高资金周转效率并降低财务成本 [1] - 相关事项符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规及公司《募集资金管理制度》的规定 [1] 表决结果 - 同意票3票，反对票0票，弃权票0票 [2] - 详细内容参见2025年6月21日上海证券交易所网站披露的公告 [2]